Ein neues Jahr steht uns bevor, und mit ihm kommen unsichere und unbequeme Marktbedingungen. Begleitet werden diese Bedingungen von ebenso unbequemen Entscheidungen. Um herauszufinden, welcher Weg für ihr Unternehmen der richtige ist, kann es für Startup-Gründer erforderlich sein, die Art und Weise, wie sie Erfolg messen, grundlegend zu überdenken.
Das Geschäftsklima im Jahr 2023 wird vielen, die im vergangenen Jahrzehnt ein Unternehmen gegründet haben, fremd sein. Bislang stand jedem Startup, dem die VC-Welt ein hohes Wachstumspotenzial zuschreibt, ein scheinbar endloser Strom relativ billigen Kapitals zur Verfügung. Jeder wollte ein Stück vom „nächsten Facebook“. Bei Zinssätzen nahe null waren die Risiken relativ gering und die voraussichtlichen Gewinne astronomisch.
Geld zu verbrennen, um Wachstum zu jagen, wurde zur Norm; Sie würden einfach mehr Geld sammeln, wenn Sie ausgehen. Schulden? Wer braucht es! Bestehende Investoren spielten gerne mit, auch wenn ihr Anteil am Unternehmen etwas verwässert war – steigende Bewertungen hielten alle satt.
Im Laufe der Jahre kristallisierte sich dieses Muster schnell steigender Bewertungen und eines schnell genug wachsenden Kuchens, um jede Verwässerung auszugleichen – angeheizt durch „freies Geld“, das fast jede Investition rechtfertigte – zu einer Mythologie im Kern der Startup-Kultur heraus. Es war eine Kultur, in die fast alle, von Gründern und Investoren bis hin zu den Medien, einflossen.
Steigende Bewertungen sorgten für große Schlagzeilen, die sowohl potenziellen Mitarbeitern als auch den Märkten signalisierten, dass ein Unternehmen in Schwung war. Hohe Bewertungen wurden schnell zu einem der ersten Dinge, auf die neue Investoren schauten, wenn es an der Zeit war, zusätzliches Kapital zu beschaffen, sei es durch eine private Finanzierungsrunde oder einen Börsengang.
Der von Ihnen eingeschlagene Finanzierungsweg hat enorme Konsequenzen für die Zukunft Ihres Unternehmens; es sollte nicht vom Ego getrübt oder vom Appetit der Medien getrieben werden.
Aber schwierige wirtschaftliche Bedingungen neigen dazu, Selbstgefälligkeit mit harten Realitäten zu zerstreuen, und wir werden sehen, wie die Realität in diesem Jahr eintrifft, wenn es um die Finanzierung geht. Angesichts steigender Zinsen und allgemein negativer makroökonomischer Aussichten wird der Hahn nur langsam laufen –– oder gar nicht. Eigenkapitalfinanzierung ist nicht mehr billig und reichlich vorhanden, und wenn die Dürre zuschlägt, wird ein Gefühl der Angst die Gründer erfassen. Sie können kein Geld mehr verbrennen, ohne ernsthaft darüber nachzudenken, woher sie mehr bekommen, wenn es weg ist.
Wenn diese Zeit kommt, werden Gründer mit einer Entscheidung konfrontiert, die über Erfolg oder Misserfolg ihres Unternehmens entscheiden kann. Wenden sie sich Alternativen wie Wandelanleihen zu oder wenden sie sich an neue Investoren, um mehr Eigenkapital zu finanzieren? Tech-Aktien wurden im vergangenen Jahr stark in Mitleidenschaft gezogen, was bedeuten könnte, dass der Wert ihres Unternehmens seit der letzten Kapitalbeschaffung einen Schlag erlitten hat, was ihnen die Aussicht auf die gefürchtete „Abwärtsrunde“ lässt.
Es ist leicht einzusehen, warum Down Rounds für viele Startup-Gründer nicht in Frage kommen. Zunächst einmal würden sie der Kehrseite des positiven Medienwahns gegenüberstehen, der Gefahr läuft, die Moral der Mitarbeiter und das Vertrauen der Investoren zu untergraben. In einer Kultur, in der steigende Bewertungen wie ein Ehrenabzeichen getragen werden, könnten Gründer befürchten, dass sie durch eine Abwärtsrunde im Silicon Valley zu Parias werden würden.
Abwärtsrunden bedeuten nicht das Ende Ihres Geschäfts
Die Wahrheit ist, dass es keine Einheitslösung gibt. Der von Ihnen eingeschlagene Finanzierungsweg hat enorme Konsequenzen für die Zukunft Ihres Unternehmens und sollte daher nicht von Egoismus getrübt oder von Medienhunger getrieben werden.