Ein Kryptofonds ist ein Investmentfonds, der sich vor allem auf Investitionen in Kryptowährungen oder digitale Vermögenswerte konzentriert. Es ermöglicht Anlegern, in den Kryptomarkt einzusteigen, ohne selbst einzelne Münzen oder Token kaufen zu müssen. Stattdessen bündeln diese Fonds das Geld mehrerer Anleger, um verschiedene Kryptowährungen zu kaufen, darunter häufig Bitcoin (BTC), Ether (ETH) und andere beliebte Token.
Kryptofonds können auch anhand ihrer Anlagestrategien kategorisiert werden. Beispielsweise investieren einige Fonds möglicherweise ausschließlich in Bitcoin, während andere möglicherweise in eine Vielzahl von Kryptowährungen investieren oder sich auf die Investition in Token konzentrieren, denen eine vielversprechende zugrunde liegende Technologie zugrunde liegt oder die von etablierten Unternehmen unterstützt werden. Darüber hinaus investieren einige Fonds in kryptobezogene Unternehmen wie Bergbau- oder Handelsunternehmen.
Zu den Anlegern in Kryptofonds können vermögende Privatpersonen, Family Offices, institutionelle Anleger und Privatanleger gehören. Für einige Kryptofonds gelten möglicherweise Mindestinvestitionsanforderungen, während andere möglicherweise für kleinere Anleger offen sind.
Rachid Ajaja, Gründer der dezentralen Finanzplattform (DeFi), AllianceBlock, sagte gegenüber Cointelegraph: „Kryptofonds sind ein wichtiges Element des Krypto-Ökosystems.“ In erster Linie bieten sie Stabilität für den weiteren Bau ausgewählter Projekte, unabhängig von den Marktbedingungen.“
„Sie bestehen in der Regel aus Branchenveteranen und wissen daher, in welche Trends sie investieren müssen, um den größtmöglichen Mehrwert für die Branche zu erzielen. Aufgrund ihres Investitions- und Kapitalniveaus können sie ein umfassenderes Risikomanagement bieten, das von einzelnen Händlern sonst nicht kultiviert werden könnte.“
Krypto-Fonds sind besonderen Risiken ausgesetzt, darunter der Volatilität des Krypto-Marktes, dem Potenzial für Hackerangriffe oder Betrug sowie regulatorischer Unsicherheit. Um diese Risiken zu mindern, können Kryptofonds verschiedene Risikomanagementstrategien nutzen, wie zum Beispiel Diversifizierung, Absicherung oder das Halten von Barreserven. Kryptofonds sind Anlageinstrumente, die Anlegern den Zugang zum Kryptomarkt ermöglichen.
Wie Kryptofonds den Markt prägen
Kryptofonds spielen eine wichtige Rolle bei der Gestaltung der Entwicklung des Kryptomarktes. Dabei handelt es sich um Anlageinstrumente, die Anlegern den Zugang zum Kryptomarkt ermöglichen, indem sie das Geld mehrerer Anleger bündeln und es zum Kauf verschiedener Kryptowährungen nutzen. Kryptofonds können unterschiedlich strukturiert sein und unterschiedliche Anlagestrategien und Risikomanagementtechniken anwenden.
Beispielsweise ist der in Asien ansässige Kryptofonds HashKey Capital ein institutioneller Vermögensverwalter, der ausschließlich in Blockchain-Technologie und digitale Vermögenswerte investiert und über 1 Milliarde US-Dollar an Kundenvermögen verwaltet hat. Zu den weiteren bemerkenswerten Kryptofonds gehören a16z (Andreessen Horowitz) mit einem verwalteten Vermögen von über 4,5 Milliarden US-Dollar; Polychain Capital mit einem Management von 2 Milliarden US-Dollar; und Coinbase Ventures mit einem Portfolio von 6,6 Milliarden US-Dollar.
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Eine der wichtigsten Möglichkeiten, wie Kryptofonds den Markt beeinflussen, ist die Bereitstellung von Liquidität. Sie erleichtern den Kauf und Verkauf von Kryptowährungen, erhöhen so das Handelsvolumen und dämpfen die Volatilität, was beides institutionelle Anleger anzieht. Darüber hinaus können Kryptofonds die Nachfrage nach Kryptowährungen steigern, indem sie in diese Vermögenswerte investieren und dazu beitragen, eine positive Stimmung um sie herum zu schaffen.
Deng Chao, CEO der Digital Asset Investment Group HashKey, sagte gegenüber Cointelegraph: „Kryptofonds können die Marktliquidität in vielerlei Hinsicht beeinflussen.“ Erstens tragen Kryptofonds dazu bei, Projekte auf ein Niveau zu bringen, auf dem sie über genügend Benutzer und Netzwerkeffekte verfügen, um über mehr Liquidität zu verfügen, indem sie Projekte bei der Skalierung und dem Wachstum unterstützen. Typischerweise bedeuten bessere Netzwerkeffekte eine höhere Geschwindigkeit, was wiederum mehr Liquidität auf dem Markt bedeutet.“
Chao fuhr fort: „Liquidität von Vermögenswerten und VC-Investitionen stehen normalerweise im umgekehrten Verhältnis zueinander. VCs [venture capital firms] Typischerweise investieren sie in illiquide Startups in der Hoffnung, dass ihr Wachstum diese Investitionen in liquide Vermögenswerte umwandelt. Dies ist eine Form der Liquiditäts-/Zeitarbitrage. Krypto-VCs werden ihre Portfolioprojekte zurückhalten, bis sie ausreichend groß und glaubwürdig sind, damit andere Akteure – wie ein Unternehmen, Private Equity oder Krypto-Börsen – einspringen und zusätzliche Liquidität bereitstellen können.“
Ajaja fügte hinzu, dass Fonds „neue Effizienzsteigerungen auf dem Markt schaffen können“. Jump Trading beeinflusste beispielsweise engere Geld-Brief-Spannen und eine effiziente Preisfindung und beteiligte sich an der Arbitrage, wodurch die Preisunterschiede zwischen den Börsen geringer wurden.“
„Wenn Fonds Derivate und ähnliche Instrumente auf großen Plattformen wie BitMEX und Deribit handeln oder an DeFi-Plattformen wie Aave und Compound teilnehmen, steigt die Liquidität des gesamten Marktes für die gehandelten Token und trägt zur Marktstabilität bei, was allen zugute kommt“, sagte er.
Kryptofonds können auch Innovationen auf dem Kryptomarkt fördern. Durch die Investition in Token mit vielversprechender zugrunde liegender Technologie können sie die Entwicklung neuer Projekte und Technologien unterstützen, was letztendlich dem gesamten Krypto-Ökosystem zugute kommt.
Eine weitere Möglichkeit, wie Kryptofonds den Markt beeinflussen, besteht darin, kleineren Anlegern Zugang zu ermöglichen. Durch die Bündelung des Geldes mehrerer Anleger können Kryptofonds kleineren Anlegern, die möglicherweise nicht über die Ressourcen oder das Fachwissen verfügen, um in einzelne Kryptowährungen zu investieren, Zugang zum Kryptomarkt ermöglichen. Dies kann dazu beitragen, den Zugang zum Kryptomarkt zu demokratisieren und seine Gesamtreichweite zu erhöhen.
Schließlich können Kryptofonds die Regulierungslandschaft rund um Kryptowährungen prägen. Mit zunehmender Verbreitung können sie dazu beitragen, einen strukturierteren Regulierungsrahmen für den Markt zu schaffen, das Vertrauen der Anleger zu stärken und mehr institutionelle Anleger anzulocken.
Aktuelle rechtliche Herausforderungen für Kryptofonds
Kryptofonds stehen vor einer Reihe regulatorischer Herausforderungen, die auf die einzigartigen Eigenschaften von Kryptowährungen und das Fehlen eines einheitlichen Regulierungsrahmens in allen Rechtsgebieten zurückzuführen sind.
Viele Länder müssen noch einen klaren Regulierungsrahmen für Kryptowährungen definieren, und diejenigen, die dies getan haben, haben oft unterschiedliche und manchmal widersprüchliche Vorschriften. Dies kann es für Kryptofonds schwierig machen, sich in der Regulierungslandschaft zurechtzufinden und lokale Gesetze einzuhalten.
Ajaja sagte: „Die größten Herausforderungen für diese Krypto-Fonds liegen in der Aufrechterhaltung der Compliance in einem sich ständig verändernden Umfeld.“ Es bedarf einer proaktiven, konzertierten Anstrengung, um eine konsequente Einhaltung und aktive Beteiligung dieser Leitungsgremien, die die Regeln festlegen, sicherzustellen.“
„Diese Beziehung zu den Regulierungsbehörden ist notwendig, um sicherzustellen, dass die Teilnahmeregeln zu einer wachsenden, florierenden Kryptowirtschaft beitragen.“ Diese Fonds müssen sich auf die Einhaltung der MiCA-Verordnung und der FATF-Regeln konzentrieren, auch wenn dies zu höheren Betriebskosten und komplexeren Geschäftsprozessen führt. Dieses regulatorische Umfeld verändert sich ständig und verändert sich mit finanziellen und politischen Winden. Alle Mittel sollten mit proaktiver und kooperativer Einhaltung wichtiger Stellen angegangen werden.“
Aufgrund der pseudonymen Natur von Kryptowährungen kann die Einhaltung von Vorschriften für Kryptofonds jedoch schwierig sein. Fonds müssen möglicherweise zusätzliche Maßnahmen wie Blockchain-Analysetools implementieren, um sicherzustellen, dass sie nicht gegen Vorschriften verstoßen.
Chao bemerkte: „Kryptobezogene Technologien entwickeln sich extrem schnell weiter. Innovationen im Kryptobereich gehen immer über die Vorschriften hinaus. Aus regulatorischer Sicht stellt dies letztendlich eine Herausforderung dar. Allerdings werden die Regulierungsbehörden früher oder später aufholen und es einige Jahre später möglicherweise auf freundliche oder feindselige Weise regulieren. Vor diesem Hintergrund müssen Fonds sorgfältig abwägen, wie künftige Vorschriften aussehen und welche Auswirkungen diese auf den Markt haben könnten.“
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Die steuerliche Behandlung von Krypto-Assets ist ein weiterer Unsicherheitsbereich für Krypto-Fonds. Verschiedene Gerichtsbarkeiten können unterschiedliche steuerliche Behandlungen für Kryptowährungen haben, was zu Compliance-Herausforderungen für Fonds führen kann, die in mehreren Ländern tätig sind. Darüber hinaus kann sich die Besteuerung von Krypto-Assets ändern, da sich Regulierungs- und Steuerbehörden mit neuen Technologien auseinandersetzen.
Kryptofonds spielen eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der Entwicklung des Kryptomarktes. Sie sorgen für Liquidität, treiben die Nachfrage an, fördern Innovationen, professionalisieren den Markt, ermöglichen den Zugang zu kleineren Anlegern und prägen die Regulierungslandschaft. Da sich der Kryptomarkt weiterentwickelt, werden Kryptofonds bei der Bestimmung seiner künftigen Ausrichtung wahrscheinlich noch wichtiger.