Der Optimismus unter europäischen Fondsmanagern stieg im April aufgrund wachsender Hoffnungen auf eine Konjunkturerholung stark an. Europäische Aktien haben an Beliebtheit gewonnen, obwohl die Sorge, dass die Politik der Zentralbanken möglicherweise eine Marktkorrektur auslösen könnte, groß ist.
WERBUNGLaut der jüngsten europäischen Fondsmanagerumfrage der Bank of America hat sich die Anlegerstimmung über die Wirtschaftsaussichten Europas erheblich verbessert.
Die Umfrage, bei der zwischen dem 5. und 11. April 260 Manager mit einem verwalteten Vermögen von insgesamt 719 Milliarden US-Dollar (578 Milliarden Euro) befragt wurden, zeigt, dass die Hälfte der Befragten nun eine stärkere europäische Wirtschaft im nächsten Jahr erwartet – ein deutlicher Anstieg gegenüber 21 % im Vormonat Dies markiert den höchsten Grad an Optimismus seit Juli 2021.
36 % der Befragten prognostizieren jedoch immer noch eine Verlangsamung und führen diese auf die anhaltenden Auswirkungen der Straffung der Geldpolitik zurück, obwohl diese Zahl von 83 % im Januar deutlich zurückgegangen ist.
Inflations- und Zinserwartungen
Während sich die Wachstumsprognosen aufhellen, bestehen weiterhin Bedenken hinsichtlich der Inflation. Etwa 41 % der Fondsmanager betrachten die steigende Inflation als größtes Marktrisiko und übertreffen damit die Geopolitik.
Die Erwartung einer anhaltenden Inflation bei gleichzeitig robustem Wachstum könnte eine längere Phase höherer Zinsen einleiten, ein Szenario, das jetzt 43 % der Befragten erwarten, was die Stimmung im Vergleich zum Vormonat verdoppelt.
Während die Mehrheit der Fondsmanager immer noch mit einem Rückgang der globalen Kerninflation im nächsten Jahr rechnet, ist der Anteil von 57 % im letzten Monat und 71 % im Januar auf 45 % gesunken. Dies deutet auf wachsende Befürchtungen hinsichtlich eines anhaltenden Inflationsdrucks hin.
Im März 2024 wurde die jährliche Verbraucherpreisinflation in der Eurozone nach dem endgültigen Wert von Eurostat mit 2,4 % bestätigt und erreichte damit das 28-Monats-Tief vom November 2023. Jüngste Daten aus Großbritannien und den USA deuten jedoch darauf hin, dass die Inflationsraten des letzten Monats gestiegen sind es waren etwas mehr als erwartet.
Die Geldmärkte prognostizieren nun für dieses Jahr etwa 80 Basispunkte an Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank, was auf Senkungen von etwas mehr als drei Viertelprozentpunkten hindeutet. Dies ist eine leichte Anpassung gegenüber dem Monatsanfang, als die Märkte vier Zinssenkungen erwarteten.
Europäische Aktien: Vorsichtiger Optimismus mit einer Wendung
Die Anlegerallokation in Aktien der Eurozone ist stark gestiegen und erreicht eine Nettoübergewichtung von 26 %, den höchsten Stand seit Februar 2022.
Allerdings hat das Vertrauen in kurzfristige Marktgewinne nachgelassen: 52 % erwarten weitere Anstiege, im Vergleich zu 64 % im letzten Monat. Die Aussicht auf eine restriktivere Zentralbankpolitik wird als Hauptrisiko angesehen, wobei 38 % sie als potenziellen Auslöser für eine Marktkorrektur sehen.
Branchenpräferenzen: Energie übernimmt die Führung
Der europäische Energiesektor hat den Technologiesektor als Sektor mit der größten Konsensübergewichtung abgelöst.
Fast die Hälfte der Fondsmanager prognostiziert Gewinne für zyklische Werte gegenüber defensiven Werten, und 31 % gehen davon aus, dass Value-Aktien besser abschneiden als Wachstumswerte, ein deutlicher Anstieg gegenüber 12 % im letzten Monat, unterstützt durch verbesserte Kreditbedingungen und positive PMI-Daten.
Regionale Präferenzen und Aussichten für den Bankensektor
Die Anlegerpräferenzen in den europäischen Ländern schwanken, wobei Spanien und das Vereinigte Königreich derzeit als bevorzugte Märkte führend sind, während die Schweiz und Deutschland zurückbleiben.
Auch europäische Banken haben die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich gezogen und wurden von 52 % der Befragten aufgrund ihrer höheren Rentabilität und starken Barrenditen als attraktiv angesehen. Umgekehrt erscheinen die Sektoren Technologie, Industrie und Konsum nach der aktuellen Stimmung überbewertet.
Diese Umfrage zeichnet ein Bild einer vorsichtig optimistischen Investitionslandschaft in Europa, in der Fondsmanager Wachstumshoffnungen gegen mögliche geldpolitische Veränderungen und Inflationsdruck abwägen.