Am 14. September gab US-Präsident Joe Biden seine Wahl bekannt, um zwei vakante Sitze bei der United States Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zu besetzen. Darüber hinaus nominierte der Präsident Rostin Behnam, der seit Januar als kommissarischer Vorsitzender die Aufsichtsbehörde für Derivate leitet, das Amt auf Dauer zu übernehmen.
Die Ernennungen werden auf ihrem Weg zur Bestätigung wahrscheinlich nicht auf ernsthafte Hindernisse stoßen, da die Nominierten in einem derzeit von Demokraten kontrollierten Senat eine einfache Mehrheitsentscheidung erzielen müssen. Was kann die Kryptoindustrie von der CFTC erwarten, wenn Behnam den ständigen Vorsitz übernimmt und Kristin Johnson und Christy Goldsmith Romero als Kommissare in die Agentur eintreten?
Stärkung der Kommission
Im Jahr 2015 trat die CFTC vor und definierte Bitcoin (BTC) und andere digitale Währungen als Rohstoffe im Rahmen des US Commodity Exchange Act und reiht sich damit in die Reihe der US-Regierungsbehörden ein, die sich mit der Regulierung des Kryptowährungsraums befassen. Die Agentur auch behauptete Gerichtsstand in Fällen, in denen „eine virtuelle Währung in einem Derivatekontrakt verwendet wird oder wenn Betrug oder Manipulation mit einer virtuellen Währung vorliegt, die im zwischenstaatlichen Handel gehandelt wird“.
Die CFTC, die bei voller Besetzung fünfköpfig sein soll, ist in diesem Jahr nur noch amtierender Vorsitzender und zwei Kommissare. Heath Tarbert, der frühere Vorsitzende, ist im März ausgeschieden, Brian Quintenz ist Ende August zurückgetreten. Darüber hinaus hat Dan Berkovitz, einer der verbleibenden Kommissare, hat angekündigt seine Absicht, am 15. Oktober zu gehen.
Nominierungen erfolgen inmitten der Kritik an der Biden-Regierung, dass sie sich die Zeit genommen hat, freie Positionen in mehreren wichtigen Regulierungsbehörden, einschließlich der CFTC, zu besetzen. Wenn dies bestätigt wird, geben die Neuzugänge der Agentur den Demokraten eine 3:1-Mehrheit im Gremium.
Vom stellvertretenden zum ständigen Vorsitzenden
Der amtierende Vorsitzende Behnam ist seit Juli 2017 bei der CFTC, als er als Kommissar vereidigt wurde. Unter dem kryptofreundlichen Vorsitzenden Giancarlo hat Behnam bei mehreren Gelegenheiten positiv über digitale Währungen und ihr transformatives Potenzial gesprochen.
Zum einen sprach Behnam . auf einem Regulierungsgipfel im Jahr 2018 meinte dass Kryptowährungen – oder virtuelle Währungen im CFTC-Sprachgebrauch – „Teil der Wirtschaftspraktiken jedes Landes und überall“ werden sollten, wobei man treffend beobachtet, dass „manche Orte, kleine Volkswirtschaften, von virtuellen Vermögenswerten abhängig werden können, um zu überleben“. Schließlich räumte Behnam ein, dass die Reichweite der Regulierungsbehörden begrenzt ist, wenn sich die digitalen Währungen weiter vermehren:
“Diese Währungen werden sich außerhalb der traditionellen Geldvermittler wie Regierungen, Banken, Investoren, Ministerien oder internationale Organisationen befinden.”
Vor kurzem sprach der amtierende CFTC-Chef über die Notwendigkeit, ein konstruktives Gespräch zwischen politischen Entscheidungsträgern und Innovatoren im Bereich der Finanztechnologie zu führen und wie dringend es ist, US-Innovationen zu Hause zu halten. In Bemerkungen im März 2020 zu einer kryptobezogenen Aktion der Kommission sagte Behnam angegeben:
„Ich setze mich seit langem für ein integrativeres Gespräch über das Aufkommen der Finanztechnologie ein und bin der Überzeugung, dass eine gründliche Untersuchung und Diskussion der Technologie innerhalb unseres aktuellen rechtlichen und regulatorischen Rahmens Technologen, Marktteilnehmern und Kunden am besten dienen wird.“
Klingt nach dem, wonach sich die Branche sehnt, nicht wahr? Es wäre jedoch verfrüht, die Erwartungen an die zukünftige Politik der Derivateaufsichtsbehörde allein auf diese Erklärungen zu stützen. Denn wie bei jeder US-Finanzaufsichtsbehörde, deren gesetzliches Ziel in erster Linie der Schutz der Marktteilnehmer ist, kann von der CFTC immer erwartet werden, dass sie auf der sicheren Seite bleibt, wenn Innovation als im Widerspruch zur Verbrauchersicherheit empfunden wird.
Zu der jüngsten Einigung zwischen BitMEX sowohl mit der CFTC als auch mit der FinCEN bemerkte Behnam: „Die CFTC wird umgehend Maßnahmen ergreifen, wenn Aktivitäten, die sich auf die Märkte der CFTC-Gerichtsbarkeit auswirken, Bedenken hinsichtlich des Kunden- und Verbraucherschutzes aufkommen lassen.“
Neue Kommissare
Bidens zwei Picks für die freien Sitze des CFTC-Kommissars sind die Rechtsprofessorin der Emory University, Kristin Johnson, und Christy Goldsmith Romero, die derzeitige Generalinspektorin des Troubled Asset Relief Program, einer Bundesstrafverfolgungsbehörde, die sich mit Finanzkriminalität befasst verbunden zum Rettungsprogramm der US-Regierung.
Aktuelle Arbeit von Professor Kristin Johnson konzentriert über die Auswirkungen aufkommender Finanztechnologien, einschließlich der verteilten digitalen Ledger-Technologie (DLT) und künstlicher Intelligenz (KI) für die Finanzregulierung. Vor ihrer akademischen Anstellung bei Emory und davor bei Tulane war sie im Bereich Corporate Finance tätig, insbesondere als Assistant General Counsel und Vice President bei JP Morgan.
In ihrer Eigenschaft als TARP-Generalinspekteurin Christy Goldsmith Romero untersucht Finanzinstitutskriminalität im Zusammenhang mit Rettungsaktionen, die im Rahmen des Programms durchgeführt wurden. In dieser Funktion arbeitet sie eng mit der SEC zusammen, einer Agentur, bei der sie zuvor als Senior Counsel in der Durchsetzungsabteilung tätig war.
Große Erwartungen
Oberflächlich betrachtet scheint das Trio eine erfolgreiche Kombination aus einem innovationsfreundlichen Vorsitzenden, einem Rechtswissenschaftler mit einem tiefen Verständnis der neuesten Finanztechnologie und einem erfahrenen Ermittler für Finanzkriminalität zu sein.
Daniel Davis, Partner bei der Anwaltskanzlei Katten Muchin Rosenman LLP und ehemaliger General Counsel der CFTC, glaubt, dass jede von Bidens Empfehlungen das Potenzial hat, positive Veränderungen für die Kryptoregulierung zu bewirken. Der amtierende Vorsitzende Behnam wird bei einer dauerhaften Übernahme des Amtes in einer hervorragenden Position sein, um das regulatorische Gespräch voranzutreiben.
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Darüber hinaus bringen Frau Johnson und Frau Goldsmith Romero jeweils hervorragende kryptobezogene Referenzen in ihre potenziellen Rollen als Kommissare ein. Davis bemerkte weiter zu den beiden Nominierten:
„Beide haben Jurakurse zum Thema Krypto unterrichtet. Frau Johnson hat auch ausführlich zu Themen wie der Regulierung von Finanzdienstleistungen geschrieben und wie dezentralisierte Finanzen (DeFi) mit einigen innovativen Ideen in die aktuelle Regulierungsstruktur passen könnten. Man würde erwarten, dass kryptobezogene Themen einen wichtigen Teil ihrer jeweiligen Agenda bilden würden, wenn sie bestätigt werden.“
Vor diesem Hintergrund ist es in der Tat verlockend, die voraussichtlichen Verstärkungen der CFTC mit Optimismus zu betrachten, wenn auch mit einigen Vorbehalten. Zum einen, wie das Beispiel des aktuellen SEC-Chefs Gary Gensler zeigt, bedeutet das Wissen über digitale Finanzen und das Lehren von Blockchain-Kursen an einer Top-Universität nicht unbedingt, zum Verbündeten der Kryptoindustrie zu werden, wenn die Person ein hohes Amt bei einer Aufsichtsbehörde übernimmt.