Macro Markets, moderiert vom Krypto-Analysten Marcel Pechman, wird jeden Freitag auf dem YouTube-Kanal von Cointelegraph Markets & Research ausgestrahlt und erklärt komplexe Konzepte in Laiensprache und konzentriert sich dabei auf die Ursache und Wirkung traditioneller Finanzereignisse auf die alltägliche Krypto-Aktivität.
Die neueste Macro Markets-Show untersucht zunächst, warum die Krypto-Marktkapitalisierung etwa 60 % unter ihrem Allzeithoch liegt, während der S&P 500 weniger als 15 % von seinem Höchststand entfernt ist. Für Pechman leidet der Sektor unter einem riesigen Problem, da er weder zu einem Rohstoff noch zu einer Devisenwährung passt. Darüber hinaus kann nicht jeder Investmentfonds Krypto halten.
Der Unterricht? Wenn Bitcoin (BTC) und Ether (ETH) größtenteils als alternative Risikoanlagen verstanden werden, werden sie auch so gehandelt. Daher sollte man keine Zeit damit verschwenden, nach Theorien zu suchen, die erklären, warum es Kryptowährungen nicht gelungen ist, neue Höchststände zu erreichen.
Kommen wir zum nächsten Thema: Laut Pechman vermitteln die Leerverkäuferverluste von NVidia in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar nicht das wahre Bild. Das liegt daran, dass ein Leerverkäufer Schmerzen erleiden kann, wenn er die Kreditaufnahme nicht abschließt. Solange er also über genügend Sicherheiten verfügt, sind diese Verluste immer noch offen.
Das ist vergleichbar mit dem, was ein Käufer erlebt, der einen viel höheren Preis für seine Kryptowährung bezahlt hat. Bis diese Person den Verkauf tätigt, sind die Verluste nicht konkret. Der Unterschied besteht darin, dass der Leerverkäufer jemanden finden muss, der bereit ist, diese Aktien zu verleihen, um den Handel offen zu halten.
In einem Bloomberg-Artikel wurde erwähnt, dass Nvidia nach Apple, Tesla und Microsoft die am vierthäufigsten leerverkaufte Aktie in den Vereinigten Staaten ist. Laut Pechman gehören die vier am häufigsten leerverkauften Aktien zufällig auch zu den Top-10-Komponenten des S&P 500, was zu einem Problem führt: Diese Leerverkäufer waren möglicherweise die ganze Zeit über marktneutral, kauften Index-Futures und verkauften einzelne Aktien.
Schließlich debattiert die Show über Chinas 5 %-Wachstum, das die Anleger enttäuscht, und seine Folgen für die Märkte. Für Pechman ist die wichtigste Nachricht die Zurückhaltung Chinas, neue Konjunkturpakete aufzulegen, was eine Strategie zur weiteren Schwächung der verbleibenden globalen Volkswirtschaften sein könnte.
Der Bloomberg-Artikel zeigt, dass China ein wichtiger Akteur bei globalen Rohstoffen ist. Wenn sich die Rohstoffpreise und die globale Handelsbilanz weiter verschlechtern, bedeutet das weniger Steuereinnahmen für die anderen Regierungen. Pechman betont, dass Deutschland gerade in eine technische Rezession eingetreten ist und die USA direkt dahinter liegen.
Pechman geht davon aus, dass das Ergebnis für Kryptowährungen zunächst negativ ist, da sie den Märkten Liquidität entziehen und die Anleger weiterhin nach kurzfristigen Staatsanleihen und Bargeld greifen werden. Aber wenn der US-Dollar an Stärke verliert, ist das mittelfristig positiv für Krypto.
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