Die Holdinggesellschaft von Warren Buffett, Berkshire Hathaway, hat laut a ihre Beteiligung an TSMC um 86 % reduziert CNN-Bericht zitieren eine behördliche Anmeldung. Die Investmentfirma kaufte auch zusätzliche Apple-Aktien. Es ist nicht klar, ob Berkshire die TSMC-Aktie abgestoßen hat, weil es eine nachlassende Nachfrage nach Unterhaltungselektronik und PCs erwartet, oder weil es besorgt ist über das erhöhte Risiko einer Invasion Chinas in Taiwan, die den Wert des weltgrößten Vertragsherstellers von Chips gefährden würde.
Berkshire Hathaway verlässt TSMC
Laut a Bericht von Reuters, hielt Berkshire Hathaway im vergangenen November 60 Millionen amerikanische Hinterlegungsaktien von TSMC-Aktien im Wert von 4,1 Milliarden US-Dollar, nachdem es seine Positionen erheblich erhöht hatte. Nach dem Verkauf von 86 % seiner Aktien hält das Unternehmen laut seiner Offenlegung gegenüber der SEC nun 8,3 Millionen American Depository Shares im Wert von 618 Millionen US-Dollar. Die TSMC-Aktie fiel am Mittwoch um 4 %, nachdem die Anmeldung eingereicht worden war.
Als Investmentgesellschaft legt Berkshire Hathaway natürlich nicht offen, warum sie Aktien bestimmter Unternehmen kauft oder verkauft. Es sollte jedoch beachtet werden, dass, als das Unternehmen von Warren Buffet im vergangenen November TSMC-Aktien kaufte, die weltweit führende Gießerei immun gegen die nachlassende Nachfrage nach Chips für Unterhaltungselektronik zu sein schien. Vor kurzem hat das Unternehmen jedoch angedeutet, dass die Nachfrage nach seinen Dienstleistungen im Jahr 2023 geringer sein wird als im Vorjahr.
Als Berkshire Hathaway TSMC-Aktien verkaufte, erhöhte es seine Position in Apple – möglicherweise, weil letzteres tendenziell weniger anfällig für eine nachlassende Nachfrage nach Unterhaltungselektronik ist.
Konkurrenz von Samsung, Intel
Derzeit ist TSMC die weltweit größte Gießerei mit unbestreitbarem technologischem Vorsprung und wird noch eine ganze Weile die Nr. 1 bleiben, aber es gibt bestimmte Risiken für das Unternehmen, einschließlich eines erweiterten Wettbewerbs sowie des Risikos einer chinesischen Invasion.
Samsung Foundry ist auch ein mächtiger Auftragshersteller von Chips, aber es hinkt TSMC sowohl in Bezug auf die verfügbare Produktionskapazität als auch auf die Erträge auf fortgeschrittenen Knoten hinterher. Aber Samsung investiert jedes Jahr zig Milliarden Dollar in seine Produktionskapazität und verbessert seine Herstellungsprozesse weiter und beschleunigt das Fortschrittstempo, so dass es im Laufe der Zeit eine größere Bedrohung für TSMC darstellen wird.
Intel Foundry Services hat ehrgeizige Pläne, die weltweit führende Foundry zu werden, und obwohl es schwer zu sagen ist, ob dies gelingen wird, wissen wir, dass Intel eine sehr ehrgeizige Roadmap für Produktionsknoten und eine beträchtliche Produktionskapazität hat, die in Zukunft nur noch größer werden wird Jahre.
Weder Samsung Foundry noch IFS werden TSMC in absehbarer Zeit entthronen; es wird die Nummer 1 unter den Vertragsherstellern von Chips bleiben und auch „jedermanns Gießerei“, da es sich für die absehbare Zukunft positioniert. Aber mit zunehmendem Wettbewerb in den Jahren 2024 – 2025 wird TSMC nicht mehr in der Lage sein, die Preise praktisch über Nacht zu erhöhen und seine Rentabilität zu steigern. Infolgedessen ist es nicht in Stein gemeißelt, dass TSMC so profitabel bleiben wird wie heute, daher ist es für Investmentgesellschaften vielleicht weniger sinnvoll, kürzlich gekaufte TSMC-Aktien noch ein paar Jahre zu halten.
Chinesisches Invasionsrisiko
Es gibt noch einen weiteren Grund, warum Berkshire Hathaway möglicherweise keine TSMC-Aktien im Wert von mehreren Milliarden Dollar mehr besitzen möchte, und das ist das erhöhte Risiko, dass China in Taiwan einmarschiert. Anfang dieses Monats sagte CIA-Direktor William Burns, dass China bis 2027 auf der Insel einmarschieren könnte.
“Was die Intelligenz betrifft, [Xi had ordered his country’s military to be ready to invade the democratic island by 2027]“, sagte Burns laut RFA. „Nun, das bedeutet nicht, dass er sich entschieden hat, 2027 oder in einem anderen Jahr eine Invasion durchzuführen, aber es ist eine Erinnerung an die Ernsthaftigkeit seines Fokus und seinen Ehrgeiz. Ich würde die Ambitionen von Präsident Xi in Bezug auf Taiwan nicht unterschätzen.“
Einige Geheimdienst- und Militärspezialisten sagten letztes Jahr, dass China bereits 2025 in Taiwan einmarschieren könnte. Da TSMC Chips mit Spitzentechnologien herstellen kann und solche Chips Chinas militärisches Potenzial stärken könnten, forderte eine führende Veröffentlichung der US-Armee TSMC im vergangenen Jahr auf, fabelhaftes Personal zu evakuieren und dann die Fabriken von TSMC auf der Insel zerstören. Taiwans National Security Bureau argumentierte dann, dass die Fabriken von TSMC ohne Zugang zu fortschrittlichen Produktionswerkzeugen von Unternehmen wie ASML, Applied Materials, KLA, Lam Research und Tokyo Electron wertlos seien – es bestehe also keine Notwendigkeit, sie zu zerstören.
Aber ob die Fabriken von TSMC von China beschlagnahmt, zerstört oder ohne Ausrüstung zurückgelassen werden, der Bestand der Gießerei wird schnell wertlos, wenn China eindringt.
Ob Berkshire Hathaway Aktien aufgrund kurzfristiger Rentabilitätssorgen, mittelfristiger Unsicherheiten im Zusammenhang mit einem verschärften Wettbewerb auf dem Gießereimarkt oder langfristigen Risiken im Zusammenhang mit einer chinesischen Invasion abstößt, weiß nur das Unternehmen. Wir wissen, dass TSMC zwar vorerst der weltweit führende Auftragshersteller von Halbleitern bleiben wird, seine Position in den kommenden Jahren jedoch nicht annähernd so sicher ist wie in den Jahren 2020 bis 2022.