Vielleicht war aggressives, mehrstufiges Investieren eine Eigenart niedriger Zinsen
Inmitten des Siliziums Valley Bank-geführtes Chaos der letzten Tage, Y Combinator machte eine faszinierende Ankündigung: Es dreht sich weg von Late-Stage-Investitionen. Es wird nicht die letzte Venture-Gruppe sein, die sich von einer Ausweitung ihres traditionellen Investitionsauftrags zurückzieht.
In den ersten Jahren der COVID-19-Pandemie erhöhte sich das Tempo, mit dem Risikokapitalfirmen Geld beschaffen konnten. PitchBook Daten zeigen dass US-Risikokapitalgeber ihre Kapitalzuflüsse von 23,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2012 auf 51,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2016 mehr als verdoppelten. Aber die Investitionskohorte stand erst am Anfang: Sie steigerte ihre Mittelbeschaffung weiter von 60,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 auf 154,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 und 162,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022.
Datenvisualisierung von Miranda Halpernhergestellt mit Blühen
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Dieser dramatische Anstieg des für Risikoinvestoren verfügbaren Kapitals hatte eine Reihe interessanter Auswirkungen auf den Start-up-Markt. Erstens konnten Startups mehr, schneller und häufiger aufbringen. Einige Startups haben zwei- oder sogar dreimal im Jahr Geld gesammelt. Dies führte zu dramatischen Aufschlägen und Papierbewertungen, die heute nicht mehr der Realität entsprechen.
Ein weiteres Ergebnis des Booms bei der Beschaffung von Risikokapital war die Fähigkeit von Unternehmen, ihre Investitionspräsenz zu erweitern. Ein Trend, der in der Endphase des letzten Startup-Booms jahrelang anhielt, war spätes Stadium Investoren gehen in die Frühphase. Die Logik hier war, dass große Risikofonds, wenn sie ein oder zwei Runden früher investieren könnten, eine weitaus größere Beteiligung an großartigen Unternehmen zu niedrigeren durchschnittlichen Kosten pro Aktie erwerben könnten. Dies würde mit der Zeit zu einfach führen böse kehrt zurück.
Um einige Beispiele für diese Bemühungen herauszugreifen, sei daran erinnert, dass Andreessen Horowitz, eine Firma, die im Laufe ihres Bestehens 12 Fonds mit mehr als 1 Milliarde US-Dollar aufgelegt hat, pro Crunchbase-Datenkündigte eine Seed-Bemühung im Jahr 2021 und eine Pre-Seed-Bemühung im Jahr 2022 an.