Bitcoin (BTC) hat eine lange Geschichte der Bildung lokaler Höchststände, wenn vom Markt erwartete Ereignisse eintreten. Der jüngste Start des Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) am 19. Oktober war nicht anders und führte zu einer monatlichen Rallye von 53 % auf ein Allzeithoch von 67.000 USD.
Nachdem der Kurs kurzzeitig unter 60.000 USD gefallen ist, versuchen die Anleger zu verstehen, ob die 10%-Korrektur eine gesunde kurzfristige Gewinnmitnahme oder das Ende des Bullenlaufs war. Um dies festzustellen, müssen Händler die vorherige Preisaktivität von BTC analysieren, um mögliche Ähnlichkeiten zu bewerten.
Die obige Grafik zeigt den Tag einer Schlagzeile der New York Times, die ankündigt, dass “Bitcoin erhält vorsichtiges Nicken von Chinas Zentralbank” im November 2013. Damals sagte Yi Gang, der stellvertretende Gouverneur der People’s Bank of China (POBC), dass die Menschen frei am Bitcoin-Markt teilnehmen könnten. Er erwähnte sogar eine persönliche Ansicht, die eine konstruktive langfristige Perspektive auf digitale Währung.
Es ist auch erwähnenswert, dass diese positive Medienberichterstattung im chinesischen Staatsfernsehen am 28. Oktober ausgestrahlt wurde und den weltweit ersten Bitcoin-Geldautomaten in Vancouver zeigte.
Auch bärische Ereignisse sind zu erwarten
Bärische Beispiele finden sich auch in der 12-jährigen Preisaktion von Bitcoin. Das chinesische Verbot vom April 2014 markierte beispielsweise einen 5-Monats-Tiefpunkt.
Am 10.04.2014, Huobi- und BTC-Handel, die beiden größten Börsen Chinas, sagten, ihre Handelskonten bei bestimmten inländischen Banken würden innerhalb einer Woche geschlossen. Seit März 2014 kursierten erneut Gerüchte, befeuert wurde dies durch einen Hinweis der chinesischen Nachrichtenagentur Caixin.
Zu den jüngsten Ereignissen gehörte die Einführung der CBOE Bitcoin-Futures am 19. Dezember 2017, die dem berüchtigten Allzeithoch von 20.000 USD um einen Tag vorausging. Ein weiteres Ereignis, das einen lokalen Höchststand markierte, war der Börsengang von Coinbase an der Nasdaq, als der Bitcoin-Preis 64.900 USD erreichte. Beide Ereignisse werden auf dem folgenden Diagramm angezeigt:
Beachten Sie, dass alle oben genannten Ereignisse weitgehend erwartet wurden, obwohl einige kein genaues Ankündigungsdatum hatten. Zum Beispiel ging der ersten Handelssitzung des auf Futures basierenden ETFs von Bitcoin am 19. Oktober die Erklärung des SEC-Vorsitzenden Gary Gensler vom 3. August voraus, dass die Regulierungsbehörde offen für die Annahme eines BTC-ETF Anwendung unter Verwendung von CME-Derivatinstrumenten.
Es ist möglich, dass sich Anleger zuvor vor der Einführung des ProShares Bitcoin Strategy ETF positioniert hatten und ein Blick auf die Derivatemärkte von BTC könnte möglicherweise mehr Einblick in dies liefern.
Die Futures-Prämie war nicht “übertrieben”
Die Futures-Prämie, auch Basiszinssatz genannt, misst die Preisdifferenz zwischen den Futures-Kontraktpreisen und dem regulären Spotmarkt. Vierteljährliche Futures sind die bevorzugten Instrumente von Walen und Arbitrage-Desks. Auch wenn es für Einzelhändler aufgrund ihres Abrechnungsdatums und der Preisdifferenz zu den Spotmärkten kompliziert erscheinen mag, ist ihr größter Vorteil das Fehlen eines schwankenden Finanzierungssatzes.
Einige Analysten haben auf die “Rückkehr des Contango” hingewiesen, nachdem die Bais-Rate 17% erreicht hatte, was den höchsten Stand seit 5 Monaten darstellt.
— Dylan LeClair (@DylanLeClair_) 20. Oktober 2021
In einer normalen Situation werden Futures-Märkte jeglicher Art (Soja, S&P 500, WTIl) zu einem etwas höheren Preis als der reguläre Spotmarkt gehandelt. Dies geschieht hauptsächlich, weil der Investor warten muss, bis der Vertrag ausläuft, um seine Auszahlung zu erhalten, also sind Opportunitätskosten eingebettet, und dies verursacht die Prämie.
Nehmen wir an, man macht Arbitrage-Trades mit dem Ziel, die in USD gehaltenen Gelder zu maximieren. Dieser Händler könnte einen Stablecoin kaufen und mit dezentraler Finanzierung (DeFi) oder zentralisierten Krypto-Kreditdiensten eine annualisierte Rendite von 12% erzielen. Eine Prämie von 12% auf dem Bitcoin-Futures-Markt sollte für einen Market Maker als „neutraler“ Satz angesehen werden.
Ohne den kurzlebigen Höchststand von 20 % am 21. Oktober blieb der Basiszins nach einer 50 %-Rallye seit Monatsbeginn unter 17 %. Zum Vergleich: Am Vorabend der Börseneinführung von Coinbase stieg die Futures-Prämie auf 49%. Daher liegen diejenigen, die das aktuelle Szenario als irgendwie zu optimistisch bezeichnen, einfach falsch.
Liquidationsrisiken waren auch nicht „drohend“
Immer wenn Käufer zu selbstsicher sind und einen hohen Aufschlag für die Hebelwirkung mit Futures-Kontrakten akzeptieren, könnte ein Preisrückgang von 10 bis 15 % zu kaskadierenden Liquidationen führen. Das bloße Vorhandensein einer annualisierten Prämie von 40% oder mehr bedeutet jedoch nicht unbedingt ein unmittelbar bevorstehendes Crash-Risiko, da Käufer Margen hinzufügen können, um ihre Positionen offen zu halten.
Wie die wichtigsten Derivate-Kennzahlen zeigen, reichte ein Rückgang um 10 % gegenüber dem Allzeithoch von 67.000 USD am 20. Oktober nicht aus, um bei professionellen Händlern Anzeichen von Besorgnis auszulösen, da der Basissatz bei gesunden 12 % lag.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind ausschließlich die der Autor und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von Cointelegraph wider. Jede Anlage- und Handelsbewegung birgt Risiken. Sie sollten Ihre eigene Recherche durchführen, wenn Sie eine Entscheidung treffen.