WASHINGTON (AP) – Was treibt die Inflation so hoch? Die Antwort, so scheint es, ist fast alles.
Knurren in der Lieferkette und Teileknappheit trieb die Kosten für Fabrikgüter in die Höhe, als die Wirtschaft vor zwei Jahren aus der Pandemie-Rezession herausschoss. Dann war es ein Anstieg der Verbraucherausgaben, der durch staatliche Konjunkturkontrollen angeheizt wurde. Dann unterbrach Russlands Invasion in der Ukraine die Gas- und Lebensmittelversorgung und ließ diese Preise in die Höhe schnellen.
Seit März hat die Federal Reserve die Zinssätze aggressiv angehoben, um zu versuchen, die Preisspitzen abzukühlen. Bisher gibt es kaum Fortschritte. Der Bericht vom Donnerstag zu den Verbraucherpreisen im September kam heißer als erwartet selbst als einige zuvor große Inflationstreiber – Benzinpreise, Gebrauchtwagen – den dritten Monat in Folge fielen.
Die Verbraucherpreise, ohne schwankende Lebensmittel- und Energiekosten, sind im Vergleich zum Vorjahr um 6,6 % in die Höhe geschossen – das schnellste derartige Tempo seit vier Jahrzehnten. Die Gesamtinflation ging etwas zurück, vor allem wegen billigerem Gas. Aber teurere Lebensmittel, medizinische Versorgung und Wohnungen deuteten auf einen zunehmenden Preisdruck in der gesamten Wirtschaft hin.
Die hohe Inflation hat sich inzwischen weit über die materiellen Güter hinaus auf den riesigen Dienstleistungssektor des Landes ausgeweitet, der alles von Zahnbehandlungen und Wohnungsmieten bis hin zu Autoreparaturen und Hotelpreisen umfasst. Die Ausweitung der Inflation macht es schwieriger, sie zu zähmen. Der Bericht vom Donnerstag unterstrich, dass die Fed möglicherweise ihren kurzfristigen Leitzins noch höher als erwartet anheben und länger dort halten muss, um die Inflation einzudämmen.
Eine solche Maßnahme würde noch höhere Kreditzinsen für Verbraucher und Unternehmen bedeuten. Es könnte auch Rezessionen sowohl in den USA als auch in der Weltwirtschaft verursachen, warnen internationale Finanzbeamte. Höhere US-Zinsen ermutigen Investoren, Geld von ausländischen Märkten abzuziehen und es für eine höhere Rendite in US-Anlagen zu investieren, eine Verschiebung, die zu Umwälzungen in den Volkswirtschaften in Übersee führen kann.
Hier ist, was die anhaltende Inflation antreibt und was sie bedeutet:
DIE AUSGABEN HALTEN NOCH STETIG – FÜR EINIGE
Die Verbraucher schaffen es insgesamt immer noch, mehr auszugeben, obwohl die durchschnittlichen Lohnzuwächse im vergangenen Jahr nicht mit der Inflation Schritt gehalten haben. Viele Unternehmen, insbesondere größere Unternehmen, haben die steigenden Löhne und die erhöhten Verbrauchereinsparungen durch staatliche Konjunkturkontrollen genutzt, um ihre Preise zu erhöhen.
PepsiCo zum Beispiel sagte am Mittwoch, dass die Käufe nach Volumen um 1% zurückgegangen seien im dritten Quartal des Jahres konnte es die Preise um 17 % erhöhen, ohne Kunden zu verlieren.
„Wir haben das dritte Quartal offensichtlich mit immer noch sehr gesunden Verbrauchern in Bezug auf unsere speziellen Kategorien beendet“, sagte der Finanzvorstand des Unternehmens, Hugh Johnston, gegenüber Investoren.
Dennoch könnten sinkende Löhne (inflationsbereinigt) für viele Amerikaner die Nachfrage bremsen und dazu beitragen, die Unternehmen zu Preissenkungen zu zwingen.
Es gibt bereits Anzeichen dafür, dass einige Amerikaner, insbesondere Familien mit niedrigem Einkommen, vor überhöhten Preisen zurückschrecken. Der Verkauf von Gebrauchtwagen ging im Sommer zurück. Ein großer Autohändler, die CarMax-Kette, machte „Probleme bei der Erschwinglichkeit von Fahrzeugen, die auf weit verbreiteten Inflationsdruck sowie steigende Zinssätze zurückzuführen sind“, für den Rückgang verantwortlich.
Gleichzeitig sagte Jonathan Smoke, Chefökonom bei Cox Automotive, dass viele Verbraucher mit höherem Einkommen in den Gebrauchtwagenmarkt eingetreten seien und zumindest einen Teil des Verlustes früherer Käufer ausgeglichen hätten.
„Wir sehen eine Zunahme von Haushalten mit höherem Einkommen, die gebrauchte Fahrzeuge kaufen“, sagte Smoke. „Das Profil derjenigen, die gebrauchte Produkte kaufen, ist ein extrem hochkarätiger Kundentyp.“
DIENSTLEISTUNGEN INFLATION ÜBERNIMMT
Steigende Preise können die Verbraucher oft dazu veranlassen, ihre Ausgaben auf andere Dinge umzuschichten, anstatt insgesamt einzuschränken. Zum Beispiel verlagern die Amerikaner derzeit mehr ihrer Ausgaben von Sachgütern auf Dienstleistungen. Und diese Verschiebung zeigt sich in den Kategorien, in denen die Preise steigen.
„Die meisten Menschen in Amerika geben ohnehin so ziemlich ihr gesamtes Budget aus“, sagt Eric Swanson, Wirtschaftsprofessor an der University of California, Irvine. „Das Geld wird also ausgegeben, es ist nur eine Frage, wofür es ausgegeben wird.“
Im September stieg der Preis für eine wichtige Dienstleistung – Restaurantmahlzeiten – um 8,5 % gegenüber dem Vorjahr. Es war der größte derartige Anstieg seit 41 Jahren. Ebenso berichten Delta und American Airlines von starken Umsatzzuwächsen, da immer mehr Amerikaner bereit sind, Geld für Reisen auszugeben.
Dennoch RestaurantsFluggesellschaften und Hotels haben immer noch viel weniger Arbeiter als vor der Pandemie. Angesichts der gesunden Nachfrage waren Unternehmen in diesen Branchen gezwungen, kräftige Lohnerhöhungen anzubieten, um Arbeitskräfte anzuwerben oder zu halten. Diese Erhöhungen werden dann oft in Form höherer Preise an die Verbraucher weitergegeben – ein Kreislauf, der die Inflation anheizt.
Viele andere Dienstleistungen melden ebenfalls große Preiserhöhungen, darunter Gesundheitsfürsorge, Autoversicherung, tierärztliche Dienstleistungen und Zahnarztbesuche. Augenpflege und Brillen stiegen von August bis September um 3,2 %, der stärkste Anstieg für diese Kategorie seit Beginn der Aufzeichnungen.
WOHNUNGSPREISE TROTZTEN FED
Die Zinserhöhungen der Fed haben zu erheblich höheren Hypothekenzinsen geführt, was zu einem Rückgang der Hausverkäufe um 20 % beigetragen hat von vor einem Jahr. Laut den jüngsten Daten des S&P Case-Shiller-Hauspreisindex fielen die einst so heißen Eigenheimpreise im Juli sogar auf Monatsbasis.
Laut Echtzeitdaten von ApartmentList und Zillow beginnen sich auch die Wohnungsmietkosten zu verlangsamen.
Doch im Inflationsbericht vom Donnerstag stieg eine Schlüsselkennzahl der Wohnkosten von August bis September um 0,8 %. Es war der größte monatliche Anstieg seit 32 Jahren. Die Abweichung ist darauf zurückzuführen, dass das Mietmessgerät der Regierung mit einer erheblichen Verzögerung arbeitet: Es verfolgt alle Mietzahlungen – nicht nur die für neue Mietverträge – und die meisten von ihnen ändern sich nicht von Monat zu Monat. Ökonomen sagen, dass es ein Jahr oder länger dauern könnte, bis die Rückgänge bei den Neuvermietungen auf Regierungsdaten durchschlagen.
WIRD DIE FED EINE REZESSION VERURSACHEN?
Das ist die größte Angst, die die Wirtschaft überragt. Der Vorsitzende Jerome Powell und andere Fed-Beamte haben erklärt, dass sie ihre Politik nur auf Änderungen der Inflationsdaten der Regierung stützen werden, anstatt auf Daten aus anderen Quellen zu reagieren.
Dies stellt die Zentralbank jedoch vor eine risikoreiche Herausforderung: Wird sie die Zinsen weiter anheben oder auf hohem Niveau belassen, wenn zukunftsgerichtete Daten darauf hindeuten, dass die Mietkosten sinken?
Vorerst ist die Fed bereit, auf die Seite zu gehen und die Kreditzinsen weiter zu erhöhen. Laut dem Protokoll seiner letzten Sitzung im September„betonten die politischen Entscheidungsträger, dass die Kosten für zu wenig Maßnahmen zur Senkung der Inflation wahrscheinlich die Kosten für zu viele Maßnahmen aufwiegen“.
FED VORBEREITET, DIE WIRTSCHAFT FÜR EINIGE JAHRE ZU SCHWÄCHEN
Bei ihrer letzten Sitzung Ende September warnten Fed-Vertreter, dass ihre Zinserhöhungen die Wirtschaft wahrscheinlich für einen längeren Zeitraum bremsen würden, wobei das Wachstum „in diesem und den kommenden Jahren unter dem Trend liegen würde“. und die Arbeitslosigkeit wahrscheinlich steigen.
Unter den Zentralbankbeamten hat Loretta Mester, Präsidentin der Federal Reserve Bank of Cleveland, diese Woche eine der härtesten Bemerkungen gemacht, als sie vorschlug, dass „es ein paar Jahre dauern wird, bis die Inflation wieder auf das 2%-Ziel der Fed zurückkehrt“.
„Wir können nicht sagen, dass die Inflation schon ihren Höhepunkt erreicht hat“, sagte Mester.