Die meisten Gründer sind so konzentriert darauf, Investoren davon zu überzeugen, zu investieren, dass sie den anschließenden Due-Diligence-Prozess nicht vollständig berücksichtigen. Da die Finanzierungslandschaft jedoch schwieriger wird, lohnt es sich, von Anfang an zu wissen, mit welcher Art von Investor Sie es zu tun haben und wie Sie mit der Due Diligence umgehen, damit Ihre Chancen auf einen Abschluss nicht gefährdet werden.
Bei der Due Diligence können Anleger sehr unterschiedlich vorgehen. Während viele VCs flexibel sind, insbesondere in einem frühen Stadium, gibt es Situationen, in denen Sie mit einem tieferen Prozess konfrontiert werden, an dem spezialisierte externe Berater beteiligt sind. Ich habe festgestellt, dass dies am häufigsten bei Risikokapital-Trusts, Unternehmens-VCs und staatlich unterstützten VCs vorkommt – bei denen die Besorgnis über potenzielle Rechtsstreitigkeiten größer ist – und in der späten Phase der Serie A oder Serie B.
Nachdem ich mehrere dieser Prozesse mit Portfoliounternehmen durchlaufen habe, habe ich die damit verbundenen Risiken aus erster Hand gesehen, da sie dem Gründungsteam und dem Unternehmen viel Zeit kosten können. Wenn Sie nicht aufpassen, kann es zu Verzögerungen kommen, oder schlimmer noch, Investoren ziehen sich in letzter Minute zurück. Das bedeutet, dass Ihr Fokus nicht nur auf dem erfolgreichen Bestehen liegen sollte, sondern auch darauf, die Unterbrechungen für Ihr Team und Ihr Geschäftswachstum so gering wie möglich zu halten.
Hier werde ich einige Taktiken skizzieren, die dazu beitragen können, dass Sie unbeschadet aus der gründlichen Due-Diligence-Prüfung hervorgehen und vor allem nicht wieder am Anfang stehen.
Ihr Fokus sollte nicht nur auf dem erfolgreichen Bestehen liegen, sondern auch darauf, die Unterbrechungen für Ihr Team und Ihr Geschäftswachstum zu minimieren.
Verschwenden Sie keine Zeit, bis Sie eine klare Zusage haben
Due Diligence ist ein Geschäftsaufwand, der viel Zeit in Anspruch nehmen kann. Darüber hinaus geben Sie einem Investor mit dem Eintritt in diese Phase ein gewisses Maß an Exklusivität, was an anderer Stelle Opportunitätskosten bedeutet. Bevor Sie also erhebliche Ressourcen dafür einsetzen, müssen Sie ein klares Engagement der Investoren haben.
Es ist nicht ungewöhnlich, dass große Unternehmen ihr Interesse bekunden, zusammen mit mehreren anderen Unternehmen ein Term Sheet mit Ihnen unterzeichnen, ein Team zusammenbringen, um sich über Ihre Branche und Ihr Geschäft zu informieren, und sich dann zurückziehen. Denn schließlich sind sie die Konkurrenz.
Man muss sich also in frühen Gesprächen ein Bild von der Abschlusssicherheit machen, ein Term Sheet auf den Tisch legen und konkret nachfragen, wie die Konditionen sind. Dies gibt Ihnen eine Vorstellung davon, wie ernst sie sind, welche Sorgfaltspflichten Sie treffen müssen und wo Sie möglicherweise auf Probleme stoßen. Sie müssen durchsetzungsfähig sein, um zu verstehen, was ihr Angebot ist und die Gründe für ihre Investitionsentscheidung. Wenn Sie zufrieden sind, fahren Sie fort. Andernfalls ist es wahrscheinlich keine gute Nutzung Ihrer Zeit.
Einige Unternehmen bereiten einen detaillierten Datenraum vor, bevor sie überhaupt mit der Mittelbeschaffung beginnen, und obwohl es hilfreich sein kann, einige der Grundlagen bereit zu haben, sollte sich letztendlich alles nach den Wünschen des Investors richten. Ich habe Gründer gesehen, die einen erstaunlichen Datenraum eingerichtet haben und am Ende kein Geld gesammelt haben. In ähnlicher Weise habe ich die gegenteilige Situation gesehen, in der ein Gründer nichts vorbereitet hat und sie gesammelt haben. Auf dieser Grundlage wäre mein Rat, zu warten, bis Sie genau wissen, was sie wollen. Sie müssen auch die Vertraulichkeit berücksichtigen, also teilen Sie nichts Sensibles, bevor Sie wissen, dass ein Investor es ernst meint.
Verwalten Sie den Umfang und die Zeitachse
Ich würde auch empfehlen, zu Beginn nach dem Arbeitsumfang zu fragen, nicht nur, um zu wissen, was auf Sie zukommt, sondern auch, um die Anforderungen so weit wie möglich zu optimieren. Wenn Sie beispielsweise über geprüfte Konten verfügen, sollte dies viele der finanziellen Fragen abdecken. Wenn sie technische Sorgfalt walten lassen, möchten Sie möglicherweise die Menge an Code begrenzen, auf die Sie aus Sicherheitsgründen Zugriff gewähren. Oder wenn sie eine HR-Überprüfung durchführen möchten, versuchen Sie, die Beteiligung des Teams zu kontrollieren, da dies eine große Zeitverschwendung sein wird.