Liquiditätsspritzen der Fed treiben die Renditen von US-Treasuries nach unten, aber nicht den Bitcoin-Preis

Bitcoin (BTC) könnte Stärke gezeigt haben, nachdem es die Unterstützung von 28.000 $ inmitten unbegründeter Gerüchte über Binance erfolgreich verteidigt hat, aber eine interessante Entwicklung ist, dass BTC weniger mit traditionellen Märkten korreliert, nachdem die US-Notenbank beschlossen hat, Banken Notfallliquidität zur Verfügung zu stellen.

Diese Änderung der Haltung der Zentralbank hat zu einer Verschiebung der Flugbahn der US-Staatsanleihen geführt, da die Händler Zuflucht vor dem inflationären Aufwärtsdruck suchten. Bitcoin scheint der Bewegung gegenüber agnostisch zu sein und sein Preis bewegt sich in der vergangenen Woche um die 28.000 $.

Unterdessen fiel die Rendite der 5-Jahres-Anleihe am 3. April auf 3,50 %, ein Rückgang von 3,70 % in der Vorwoche. Eine höhere Nachfrage nach Schuldtiteln verringert die Auszahlung, was zu einer niedrigeren Rendite führt. Die ausstehenden Kredite in Höhe von 152,6 Milliarden US-Dollar aus dem Backstop-Kreditprogramm der US-Notenbank waren der treibende Faktor.

Das mangelnde Vertrauen der Öffentlichkeit in die Banken hat sie auch veranlasst, zu überdenken, was die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ist und warum die Fed den Inflationsverlauf nicht mehr kontrolliert. Die Frage, ob Bitcoin in einer Krise als verlässlicher Wertaufbewahrer dienen kann, bleibt offen, aber die 70 % Gewinne seit Jahresbeginn zeigen sicherlich einen Punkt.

Anleger bauen ihre Cash-Positionen ab

Nach Angaben der Bank of America erreichte das Gesamtvermögen der Geldmarktfonds in den Vereinigten Staaten ein Rekordhoch von 5,1 Billionen US-Dollar. Diese Instrumente investieren in kurzfristige Schuldtitel wie US-Treasuries, Einlagenzertifikate und Commercial Paper. Darüber hinaus gibt die Fondsmanagerin und Analystin Genevieve Roch-Decter, CFA, an, dass Anleger 1 Billion US-Dollar von Banken abgezogen haben, weil Geldmarktfonds eine viel höhere Rendite bieten.

Guten Morgen zusammen! Seit dem jüngsten Hoch sind die Gesamteinlagen bei US-Banken um eine Rekordsumme von 1 Billion Dollar gesunken. Wo ist das Geld geblieben? Viel ging in Geldmarktfonds, die gerade ein Rekordhoch erreichten. Wer will schon 0,3 % mit einem Bankkonto verdienen, wenn man mit einem Geldmarktfonds 5 % verdienen kann! pic.twitter.com/t3RTETIHIA

– Genevieve Roch-Decter, CFA (@GRDecter) 3. April 2023

Obwohl Bitcoin-Investoren Kryptowährungen als sicheren Hafen gegen Inflation ansehen, würde eine Rezession die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen verringern und zu einer Deflation führen. Das Risiko erhöhte sich erheblich, nachdem die Daten des US ISM Purchasing Managers Index im März veröffentlicht wurden. Mit 46,3 erreichte der Indikator seinen niedrigsten Stand seit Mai 2020 und lag damit unter der Analystenprognose von 47,5, was auf einen Rückgang hindeutet.

Laut Jim Bianco, Makroanalyst bei Bianco Research, war dies das 16. Mal seit 1948, dass das Niveau einen solchen Tiefpunkt erreichte, und in 75 % dieser Fälle folgte eine Rezession.

Der ISM liegt heute bei 46,3, dem niedrigsten Stand seit Mai 2020, dem Monat nach dem Ende der COVID-Rezession.

Der ISM begann 1948 mit der Vermessung. Wie dieses Diagramm zeigt, war dies das 16. Mal, dass der ISM 46,3 oder weniger betrug.

In 12 (75 %) dieser Fälle befand sich die Wirtschaft entweder in einer Rezession oder kurz davor… pic.twitter.com/5Pw5zfFOrs

— Jim Bianco biancoresearch.eth (@biancoresearch) 3. April 2023

Lassen Sie uns die Metriken von Bitcoin-Derivaten untersuchen, um die aktuelle Marktposition professioneller Trader zu bestimmen.

Händler von Bitcoin-Derivaten foldeten nicht unter der FUD

Vierteljährliche Bitcoin-Futures sind bei Walen und Arbitrage-Desks beliebt, die in der Regel mit einem leichten Aufschlag auf Spotmärkte gehandelt werden, was darauf hindeutet, dass Verkäufer mehr Geld verlangen, um die Abwicklung für einen längeren Zeitraum zu verzögern.

Infolgedessen sollten Futures-Kontrakte auf gesunden Märkten mit einer jährlichen Prämie von 5 % bis 10 % gehandelt werden – eine Situation, die als Contango bekannt ist und nicht nur auf Kryptomärkten auftritt.

Seit dem 30. März bewegt sich die Bitcoin-Futures-Prämie nahe der neutralen bis rückläufigen Schwelle, was darauf hindeutet, dass professionelle Händler nicht bereit sind, zinsbullisch zu werden, obwohl der BTC-Preis weiterhin bei 28.000 $ liegt.

Das Fehlen einer Nachfrage nach Leverage-Longs impliziert nicht immer einen Preisrückgang. Daher sollten Händler die Optionsmärkte von Bitcoin untersuchen, um zu erfahren, wie Wale und Marktmacher die Wahrscheinlichkeit zukünftiger Preisbewegungen bewerten.

Der Delta-Skew von 25 % zeigt an, wann Market Maker und Arbitrage-Desks für den Aufwärts- oder Abwärtsschutz zu hohe Gebühren verlangen. In Bärenmärkten erhöhen Optionshändler ihre Chancen auf einen Kursrückgang, was dazu führt, dass der Skew-Indikator über 8 % steigt. Auf der anderen Seite tendieren bullische Märkte dazu, die Skew-Kennzahl unter -8 % zu treiben, was darauf hindeutet, dass bärische Put-Optionen weniger gefragt sind.

Verwandt: Der Bitcoin-Preis erholt sich, nachdem CZ Gerüchte aufgedeckt hat, während die Händler als nächstes 30.000 $ ins Auge fassen

Das Skew-Verhältnis von 25 % liegt derzeit bei -5, da schützende Put-Optionen etwas billiger gehandelt werden als neutrale bis bullische Calls. Angesichts der jüngsten FUD, die generiert wurde, nachdem die CFTC Binance am 27. März verklagt hatte, ist dies ein optimistischer Indikator. Die Regulierungsbehörde behauptet, dass Binance und CZ gegen die Einhaltung von Vorschriften und Derivategesetze verstoßen haben, indem sie US-Kunden den Handel angeboten haben, ohne sich bei den Marktregulierungsbehörden zu registrieren.

Bisher hat sich Bitcoin gut gehalten, da der Backsektor die Fed gezwungen hat, ihre Kreditstraffungspolitik umzukehren. Solange jedoch die regulatorischen Unsicherheiten die großen Krypto-Börsen umgeben, ist es unwahrscheinlich, dass Bitcoin über 30.000 $ steigen wird.