Die jüngsten Entwicklungen im Nahen Osten geben Anlass zur Sorge über einen möglichen größeren Konflikt und seine globalen wirtschaftlichen Auswirkungen. Zu den größten Sorgen Europas zählt, ob steigende Energiepreise die Entscheidungsfindung der Europäischen Zentralbank (EZB) hinsichtlich einer geplanten Zinssenkung im Juni beeinflussen könnten.
WERBUNGWeniger als eine Woche nach den iranischen Luftangriffen auf Israel reagierte Israel mit Angriffen auf einige militärische Ziele im Iran über Nacht.
Der Angriff wurde als „begrenzt“ beschrieben, es wurden keine nennenswerten Schäden oder Verluste gemeldet. Allerdings überraschte diese Entwicklung die Märkte, insbesondere nach umfangreichen diplomatischen Bemühungen der USA und ihrer europäischen Verbündeten, weitere Spannungen im Nahen Osten zu verhindern.
Nach den Nachrichten stiegen die Öl- und Goldpreise, während die europäischen Aktienmärkte an diesem Freitag nachgaben.
Diese Wendung der Ereignisse hat Anleger dazu veranlasst, darüber nachzudenken, ob der jüngste Konflikt zwischen Israel und dem Iran zu einem umfassenderen Konflikt im Nahen Osten eskalieren und sich negativ auf die globale Wirtschaftslandschaft auswirken könnte.
Eine zentrale Sorge für die Wirtschaftsaussichten Europas ist, ob ein potenzieller Anstieg der Öl- und Energiepreise die Europäische Zentralbank (EZB) davon abhalten könnte, die Zinssätze in naher Zukunft zu senken.
Die EZB hatte bereits im Juni eine Zinssenkung signalisiert
In ihrer Sitzung im April deutete die EZB eine mögliche Zinssenkung im Juni an. In der offiziellen Erklärung heißt es: „Wenn unsere aktualisierte Einschätzung der Inflationsaussichten, der Dynamik der zugrunde liegenden Inflation und der Stärke der geldpolitischen Transmission unser Vertrauen weiter stärken würde, dass sich die Inflation nachhaltig unserem Ziel annähert, dann wäre das der Fall.“ „Es ist angemessen, das derzeitige Maß an geldpolitischen Restriktionen zu reduzieren.“
Im Wesentlichen hat die EZB eine wahrscheinliche Zinssenkung im Juni angedeutet, sofern sich die Inflationsentwicklung nicht wesentlich ändert.
Einige Mitglieder der EZB waren bereits im April bereit, die Zinsen zu senken.
Der Druck seitens der „Tauben“ der EZB hat in den letzten Tagen zugenommen. Der Gouverneur der Bank von Portugal, Mário Centeno, erklärte, dass eine erste Zinssenkung im Juni „sehr wahrscheinlich“ sei, und fügte hinzu: „Selbst nach Kürzungen um 25 oder 50 Basispunkte werden wir …“ Wir werden weiterhin einen straffen geldpolitischen Kurs verfolgen.“
In Anlehnung an Centeno sagte der Gouverneur der Bank von Italien, Fabio Panetta: „Es ist wahrscheinlich, dass es im Juni Neuigkeiten bezüglich der Höhe der Zinssätze geben wird, offensichtlich in dem Sinne, dass sie weniger restriktiv werden.“
In einem CNBC-Interview am Donnerstag meinte Gediminas Šimkus, Vorsitzender der Bank von Litauen, dass „nur eine große Überraschung eine Zinssenkung im Juni verhindern könnte“ und rechnet mit drei Kürzungen im Laufe des Jahres.
Sogar die aggressivere Stimme der EZB, Robert Holzmann, Gouverneur der österreichischen Zentralbank, erkannte eine wahrscheinliche Mehrheitsunterstützung für eine Zinssenkung im Juni an, abhängig von erwarteten Inflationstrends und stabilen geopolitischen Bedingungen. Allerdings äußerte er Skepsis gegenüber mehreren Zinssenkungen, wenn die Federal Reserve in diesem Jahr keine Anpassungen vornimmt.
Könnten steigende Ölpreise die Zinssenkungspläne der EZB gefährden?
Bemerkenswert ist, dass die Ölpreise seit Beginn der iranischen Angriffe gesunken sind. Rohöl der Sorte Brent fiel von einem Höchststand von 92 US-Dollar letzte Woche auf derzeit 87 US-Dollar um etwa 5 US-Dollar pro Barrel.
Analysten von Goldman Sachs betonten Anfang dieser Woche, dass die Ölpreise bereits einen geopolitischen Risikoaufschlag von 5 bis 10 US-Dollar pro Barrel verkraftet haben und mit möglichen Versorgungsunterbrechungen rechnen.
Dennoch könnte ein heftiger und anhaltender Streit zwischen Israel und dem Iran zu weiteren Ölpreisspitzen führen, wenn man bedenkt, dass der Iran mit 3,4 Millionen Barrel pro Tag etwa 3,3 % zur weltweiten Rohölproduktion beiträgt.
Dennoch würden die inflationären Auswirkungen von Ölpreiserhöhungen in Europa weitgehend nicht nur vom anfänglichen Anstieg, sondern auch von der längeren Dauer der erhöhten Preise abhängen.
Auf eine spezifische Frage zum Ölpreisanstieg antwortete die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde: „Wir haben aus den jüngsten Schocks gelernt, dass die Energiekosten eine bedeutende Rolle spielen, und wir beobachten diese Entwicklungen sehr aufmerksam.“ Sie erkannte das Risiko, dass die Inflation „in den kommenden Monaten Schwankungen unterliegen wird“, betonte jedoch auch, dass die EZB eine breitere Palette von Preisdynamiken innerhalb des Verbraucherkorbs berücksichtigt.
In der Vergangenheit, beispielsweise im November 2020, dauerte es Monate, wenn nicht sogar ein Vierteljahr, bis sich die Auswirkungen von Ölpreisspitzen auf die Inflationsraten im Euroraum insgesamt zeigten.
WERBUNGSofern es nicht zu einer größeren Eskalation im Nahen Osten kommt, ist es daher unwahrscheinlich, dass sich die Inflationserzählung in Europa bis Juni wesentlich ändert, was die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die EZB erhöht.