Die Bank of America warnt vor unvermeidlichen Defizitverfahren für Italien, Frankreich und andere Länder, die die Haushaltssorgen der Vergangenheit wieder aufleben lassen. Ab 2025 werden strenge Haushaltsüberwachungs- und Konsolidierungsbemühungen erwartet, die möglicherweise Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum in den betroffenen Ländern haben werden.
WERBUNGFiskalalbträume, die Europa in der Vergangenheit plagten, kehren zurück und betreffen Italien, Frankreich und andere europäische Länder.
Letzte Woche wies der italienische Finanzminister Giancarlo Giorgetti während einer parlamentarischen Anhörung darauf hin, dass die Europäische Kommission dem Rat wahrscheinlich empfehlen werde, ein Verfahren wegen übermäßigem Defizit gegen Italien und mehrere andere Länder einzuleiten.
Anfang März revidierte Italiens nationales Statistikamt Istat das Vorjahresdefizit von 5,3 % auf 7,2 % des BIP. Italien wird diese Woche sein Wirtschafts- und Finanzdokument (DEF) vorlegen, das weitere Einblicke in die erwarteten künftigen Auswirkungen des Staatsdefizits auf die Regierung geben wird.
Die Defizitziele für 2024 und 2025 liegen bei 4,3 % bzw. unter 4 %
Giorgetti wies darauf hin, dass Roms aktueller Haushaltsplan, der letzten September angekündigt wurde und am 9. April überprüft werden soll, mit den EU-Anforderungen übereinstimmt, die Haushaltslücke im Laufe der Zeit zu verringern.
„Wir sind nicht so naiv, Verhandlungen aufzunehmen, ohne das Szenario zu verstehen, in das wir eintreten“, kommentierte er.
Was ist das Verfahren bei einem übermäßigen Defizit?
Das Verfahren bei einem übermäßigen Defizit verpflichtet die Mitgliedstaaten dazu, erhebliche Defizit- und/oder Schuldenniveaus gemäß Artikel 126 des Vertrags über die Arbeitsweise der Europäischen Union zu ändern.
Das Verfahren kann von der Europäischen Kommission eingeleitet werden, wenn ein Land die Defizitschwelle von 3 % des BIP verletzt hat oder zu überschreiten droht oder wenn es gegen die Schuldenregel verstößt, indem es einen Staatsschuldenstand von über 60 % des BIP beibehält, der dies jedoch nicht tut in zufriedenstellendem Tempo abnimmt.
Warum Frankreich und Italien mit einem Defizitverfahren rechnen müssen
Nach Jahren der Aussetzung aufgrund der Pandemie und der Energiekrise durch den Krieg in der Ukraine hat die Europäische Kommission die Sanktionen gegen Mitgliedstaaten mit übermäßigen Defiziten oder Schulden auf 2024 verschoben.
„Viele fiskalische Aspekte kommen in Europa derzeit wieder zum Vorschein, wobei Frankreich und Italien insbesondere auf dem Radar des Marktes stehen“, stellte die Bank of America in einem aktuellen Bericht fest.
Kurz vor Ostern gab Frankreich ein Haushaltsdefizit von 5,6 % für 2023 bekannt, was vor allem auf schwächer als erwartete Einnahmen zurückzuführen ist, was den Schuldenstand des Landes voraussichtlich in die Höhe treiben wird.
Die Ökonomin der Bank of America, Chiara Angeloni, betonte, dass das italienische Haushaltsdefizit im Jahr 2023 ausgeprägter sei, was auf höhere Ausgaben zurückzuführen sei, insbesondere auf den Superbonus – ein Steuergutschriftsprogramm für den Bau, das die Wirtschaft während der Pandemie ankurbeln soll.
Diese durch den Superbonus verschärfte Verschlechterung des Defizits fiel mit zusätzlichen 39 Milliarden Euro nach endgültigen Zahlen von Istat deutlich größer aus als erwartet und stellt „einen Grund zur Vorsicht“ dar.
Auch Deutschland steht vor Herausforderungen. Die Notwendigkeit, in die öffentliche Infrastruktur zu investieren, einschließlich einer erheblichen Verlagerung des Energiemix weg von russischem Gas, und steigende Verteidigungsausgaben könnten die Schuldenquote Deutschlands bis 2027 auf über 65 % des BIP steigen lassen, wenn die defizitfinanzierten Verteidigungsausgaben um 0,8–0,9 % steigen BIP, sagte die Bank of America.
Was passiert als nächstes?
Ein Defizitverfahren gegen Italien, Frankreich und weitere zehn Mitgliedsstaaten „ist jetzt fast unvermeidlich“, so die Bank of America. Dies würde eine strengere Überwachung und Umsetzung der Konsolidierungsbemühungen ab 2025 erfordern.
Nach Einleitung des Verfahrens muss Frankreich ab 2025 eine kontinuierliche strukturelle Haushaltskorrektur von mindestens 0,5 Prozentpunkten pro Jahr vornehmen, wie der Ökonom der Bank of America, Ruben Segura-Cayuela, berechnet hat.
Es besteht weiterhin das Risiko, dass Länder zu drastischen Haushaltskorrekturen und einer strukturell restriktiven Finanzpolitik gezwungen werden könnten, was möglicherweise das künftige Wirtschaftswachstum bremst.