In Vorbereitung auf ein Treffen der G20-Finanzminister und Zentralbankgouverneure in diesem Monat hat der Innovation Hub der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BISIH) am 11. Juli zwei Berichte vorgelegt – über Kryptowährungen und digitale Zentralbankwährungen (CBDCs). unterschiedliche Schlussfolgerungen über die damit verbundenen Technologien.
Der BISIH-Bericht über Krypto ist mit 24 Seiten die kürzere der beiden Veröffentlichungen. Es bereitgestellt ein kurzer Überblick über das Krypto-Ökosystem aus Kryptowährungen, Stablecoins und dezentraler Finanzierung (DeFi), gefolgt von einer Wäscheliste mit „[s]strukturelle Mängel und Risiken.“
Der Krypto-Bericht greift einige häufige Probleme auf, wie die Zentralisierung eines Großteils des Krypto-Handels, die Instabilität von Stablecoins und die angebliche Irreversibilität von Smart Contracts. Es wirft einige relativ wenig diskutierte Punkte auf, wie etwa die unausweichliche Zentralisierung von DeFi aufgrund der Notwendigkeit eines Orakels.
Eine weitere vergleichsweise seltene Erkenntnis, die der BISIH-Kryptobericht lieferte, war das Risiko, das von der menschlichen Natur ausgeht. Es wurde darauf hingewiesen, dass Krypto-Investoren dazu neigen, den Preisen nachzujagen – das heißt, sie kaufen zu einem hohen Preis und verkaufen zu einem niedrigen Preis –, so wie es oft im traditionellen Finanzwesen zu beobachten ist.
Doch das BISIH sah das eigentliche Risiko von Kryptowährungen in ihrer zunehmenden Verflechtung mit der Realwirtschaft. „Institutionelle Anleger und Haushalte zeigen trotz der Ereignisse des vergangenen Jahres weiterhin Interesse an Krypto“, heißt es in dem Bericht und bezog sich dabei auf den jüngsten Krypto-Winter. Darüber hinaus könne die zunehmende Tokenisierung von Vermögenswerten das Wachstum des Kryptomarktes weiter fördern, heißt es in dem Bericht, ohne den Mechanismus dafür zu erläutern. Stablecoins könnten zu einer „Kryptoisierung“ von Volkswirtschaften führen, in denen Bargeld verdrängt wird.
Das BISIH hat zusammen mit den Zentralbanken Deutschlands und der Niederlande gestartet Project Atlas soll grenzüberschreitende Kryptoströme visualisieren, aber „für eine ganzheitliche Bewertung der Kryptomärkte sind weitere Schritte erforderlich.“ Der Bericht kam zu dem Schluss:
„Die inhärenten strukturellen Mängel der Kryptowährung machen sie ungeeignet, eine bedeutende Rolle im Währungssystem zu spielen.“
Das BISIH hat in den letzten drei Jahren 12 CBDC-Proofs-of-Concept oder Prototypen von insgesamt 29 Projekten umgesetzt und dabei wertvolle Erkenntnisse gewonnen angegeben in seinem CBDC-Bericht. Der Bericht berücksichtigt die Variablen von Großhandels- und Einzelhandels-CBDCs sowie deren Wünschbarkeit, Durchführbarkeit und Rentabilität.
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Der Ton des Berichts unterschied sich deutlich vom Kryptotext:
„Durch die Untermauerung des künftigen Währungssystems wären CBDCs die Grundlage, auf der weitere Innovationen aufbauen.“
Der Bericht fasste die Vielzahl der Erkenntnisse aus allen zwölf Projekten zusammen und schlug vor, wie die Informationen genutzt werden könnten. Es lieferte zunächst Anlass für eine Forschungslückenanalyse. „Das Experimentieren unter dem Dach des BISIH ermöglicht es Projekten, iterativ aufeinander aufzubauen“, heißt es in dem Bericht.
Ein neuer #BISInnovationHub Der Bericht an die G20 untersucht die wichtigsten Erkenntnisse und Lehren aus 12 CBDC-Projekten, die den Einzel- und Großhandel abdecken, sowohl im inländischen als auch im grenzüberschreitenden Kontext. Weiterlesen https://t.co/kIIotdl1DS #G20Indien pic.twitter.com/mZeOAC2LAE
— Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (@BIS_org) 11. Juli 2023
Außerdem könnten BISIH-Projekte einen „modularen Ansatz“ fördern, bei dem Komponenten wie Zahlung, Devisen und Compliance von Projekten für eine allgemeinere Nutzung „entkoppelt“ werden könnten. Weitere CBDC-Projekte werden kommen, versprach die BIZ.
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