Hype über Hit: Brüsseler Rentenplan funktioniert nicht

Fünf Jahre nachdem die EU ihr neues paneuropäisches Rentenprodukt PEPP fertiggestellt hat, ist die Nutzung enttäuschend.

Derzeit gibt es nur einen Anbieter – Finax. Vorstandsvorsitzender Juraj Hrbatý sagt, dass sein PEPP ein verwaltetes Vermögen von rund 11 Millionen Euro hat und derzeit nur für Sparer in vier Mitgliedstaaten verfügbar ist.

„Nach einem Jahr ernsthaften Betriebs hatten wir rund 5000 Kunden“, sagte Hrbatý gegenüber Euronews. „Es ist weniger, als wir erwartet hatten.“

Nach eigenen Angaben ist sein neues Unternehmen im Kontext der Billionen-Euro-Rentenbranche des Blocks immer noch nur „Peanuts, Nobody“.

Als PEPP auf den Markt kam, mangelte es nicht an Hype. Kurz vor den letzten Europawahlen im Jahr 2019 sagte der ehemalige Vizepräsident der Kommission, Jyrki Katainen, dass das PEPP „allen Bürgern die Möglichkeit geben würde, für ihren Ruhestand zu sparen“ und damit einen „echten europaweiten Markt“ eröffnen würde.

Gesetzgeber wie Brian Hayes (Irland/Europäische Volkspartei) wiesen auf die Notwendigkeit einer vielfältigen Palette von Anbietern wie Vermögensverwaltern und Versicherern hin.

Eine anschließende Umfrage der EU-Rentenbehörde Eiopa im Februar 2022, die nur einen Monat vor Inkrafttreten der Verordnung durchgeführt wurde, ergab, dass 21 Unternehmen, hauptsächlich Versicherer und Vermögensverwalter, einen von der EU genehmigten Altersvorsorgeplan in Betracht ziehen.

Doch diese Bestrebungen scheinen noch nicht verwirklicht zu sein. Vielleicht wurden potenzielle Anbieter durch die lange Liste der gesetzlichen Anforderungen der EU abgeschreckt – Sparer zu beraten und Renditen zu garantieren und gleichzeitig die Gebühren unter 1 % des Kapitals zu halten.

In gewisser Weise handelt es sich möglicherweise nur um die Art von Kinderkrankheiten, die unvermeidlich sind, wenn ein neues Gesetz in Kraft tritt. Ein Rentenplan hat eine Laufzeit von Jahrzehnten, und es kann einige Zeit dauern, bis sich der Markt angepasst hat.

Aber es kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Brüssel versucht, Privatanleger in die Kapitalmärkte zu locken. Minister sprechen bereits von einem Europaweites Sparprodukt Das könnten die hoffentlich erfolgreicheren jüngeren Geschwister des PEPP sein.

Holperig

Und die Erfahrung von Finax zeigt, wie holprig es sein kann, wenn politische Ambitionen mit der bürokratischen Realität kollidieren.

Hrbatý sagt, er habe sich in das PEPP-Konzept „verliebt“, mit einem Gerechtigkeitsfokus und einer europaweiten Reichweite, das gut zu den Kadern junger Arbeitnehmer passt, die grenzüberschreitend Karriere machen wollen.

Aber eine Lizenz von der inländischen Regulierungsbehörde zu bekommen, sei bereits „ziemlich kompliziert“; Er geht gerne auf die vielen Hürden ein – finanzielle, logistische und sprachliche Regulierung –, denen er bei der Einführung in andere Länder gegenübersteht.

In Polen, wo die Hälfte der PEPP-Kunden von Finax sind, trat das entsprechende Gesetz erst im September in Kraft; in Belgien existiert es überhaupt nicht. In Deutschland, Schweden und Österreich gebe es keinen steuerlichen Anreiz, das Produkt zu verwenden, während es in seinem Heimatland Slowakei nur 34 Euro wert sei, sagt er.

Die Regulierungsbehörden verfügen nicht immer über die statistischen Modelle, um die Einhaltung des EU-Rechts zu überprüfen, und in manchen Fällen sind sie sich nicht einmal einig, was das Gesetz bedeutet.

Hrbatý sagt, er warte seit Monaten auf eine eindeutige Antwort auf die Frage, ob ein Unternehmen sich im Namen seiner Mitarbeiter anmelden könne, und dass selbst große Banken offenbar nichts von der Existenz des Produkts wüssten.

EU-Divergenz

Sogar Gesetzesarchitekten geben zu, dass die Ergebnisse enttäuschend sind.

„Das Endergebnis ist mit Sicherheit unvollständig … natürlich haben wir auf mehr gehofft“ als auf einen einzelnen PEPP-Anbieter, sagte Jorik van Zanden, der als Mitarbeiter von Sophie in ‘t Veld (Niederlande/Renew Europe) eine entscheidende Rolle spielte bei der Ausarbeitung des Gesetzes.

Van Zanden, jetzt Doktorand an der Universität Utrecht, sagte, dass der Vorstoß der EU in das Rentenrecht „bereits ein Schritt in die richtige Richtung“ sei und dass er andere Anbieter kenne, die immer noch darüber nachdenken, PEPPs in Ländern mit einem Rentenrecht einzuführen stärker entwickelter Markt.

Aber Sie können sehen, warum der Plan zur Vereinheitlichung der EU-Renten ein harter Kampf ist. Die Mitgliedstaaten unterscheiden sich stark in ihren Branchenstrukturen, Verbrauchererwartungen und Steuererleichterungen. Die privaten Altersvorsorgeersparnisse reichen von 1 % des BIP in einigen Ländern bis zu über 200 % in anderen.

In fortgeschritteneren Märkten wie den Niederlanden besteht eine geringere Nachfrage nach EU-Alternativen, während andere davon ausgehen, auf staatliche Bereitstellung angewiesen zu sein.

Unterdessen sind nur wenige Regierungen daran interessiert, die Finanzstrukturen zu reformieren, um den Launen Brüssels gerecht zu werden. „Meines Wissens gibt es kein Land, das seine eigene Steuerbehandlung geändert hat, um sie auf PEPP-Produkte anzuwenden“, sagte Nicolas Jeanmart, Leiter der Personen- und Schadenversicherung bei der Lobbygruppe Insurance Europe, gegenüber Euronews. „Ich würde in naher Zukunft kein PEPP von einer Versicherungsgesellschaft erwarten“, fügte Jeanmart hinzu und verwies auf regulatorische Einschränkungen, die jedes tragfähige Geschäftsmodell ausschließen. „Es müssten eine Reihe von Problemen überwunden werden, damit sich die Situation radikal ändert.“

Einige hoffen, dass durch eine Gesetzesüberprüfung, die die Kommission in Kürze, fünf Jahre nach Inkrafttreten des Gesetzes, durchführen wird, eine Wiedergutmachung erfolgen könnte.

Kaputter Markt?

Aber für andere ist es die Branche, die repariert werden muss, nicht die Gesetzgebung.

„Das Problem liegt nicht im PEPP“, sagte Sébastien Commain, Forschungs- und Politikbeauftragter bei Better Finance, gegenüber Euronews und verwies auf die finanziellen Anreize, die zwischengeschaltete Berater erhalten können, wenn sie weniger geeignete Produkte empfehlen, und fügte hinzu: „Das PEPP ist ein wettbewerbsfähiges Produkt in einem unfairen Umfeld.“ Markt.”

Und Commain, dessen Lobbygruppe Finanzdienstleistungsnutzer vertritt, sieht gute Aussichten bei neuen Marktteilnehmern wie Finax. Der EU-Rentenplan sei „eine sehr gute Hülle für die Art von Investition, die man mit einem Robo-Advisor oder Neo-Broker tätigen kann“, da er einfach, günstig und transparent sei, sagte er.

„Ich kann mir vorstellen, dass sich diese Art von Angebot in den kommenden Jahren weiterentwickeln wird“, fügte er hinzu, da Online-Fonds-Supermärkte expandieren, um Altersvorsorgeguthaben abzudecken.

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Korrektur (7. März, 12:14 MEZ): korrigiert die Schreibweise von Jorik van Zanden.