Die beiden größten dezentralen Derivateplattformen, dYdX und GMX, stehen sich in Bezug auf Liquidität und Handelsvolumen gegenüber.
Das tägliche Handelsvolumen des ewigen Swaps auf dYdX lag im März laut CoinGecko-Daten zwischen 340 Millionen und 2,6 Milliarden Dollar. Im Vergleich dazu erzielte GMX ein tägliches Handelsvolumen von weniger als 500 Millionen US-Dollar.
Das Open Interest (OI)-Volumen, das die Anzahl der Kontrakte misst, die Trader an beiden Börsen halten, ist enger als das Handelsvolumen. CoinGecko gemeldet dass der OI von GMX seit März 2023 allein auf Arbitrum zwischen 170 und 200 Millionen US-Dollar liegt. Gleichzeitig haben die OI-Bände von dYdX blieb zwischen 330 Millionen und 260 Millionen Dollar.
Insbesondere ist das Verhältnis zwischen Handels- und OI-Volumen bei dYdX höher als bei GMX. Die Inflation des Handelsvolumens auf dYdX kann durch den DYDX-Token-Anreiz zur Steigerung des Handelsvolumens erklärt werden. Ein Bericht von IOSG Ventures notiert:
„In Fällen, in denen Anreize explizit auf die Handelsaktivität ausgerichtet sind, wie bei dYdX, bleibt es schwierig zu bestimmen, inwieweit das Handelsvolumen ohne solche Belohnungen vorhanden wäre.“
Auf der anderen Seite hat sich das Modell von GMX, Liquiditätsanbieter in GLP-Token-Inhabern gegen Händler zu stellen, bewährt, indem es den Zero-Slippage-Handel erleichtert hat. Die Liquiditätsanreize durch den GMX-Token führten zu einem organischeren Anstieg des Handelsvolumens von GMX.
In Bezug auf den gesamten gesperrten Wert hat GMX übertrifft dYdX um den Faktor 1,7, mit 627 Millionen US-Dollar bei GMX gegenüber 356 Millionen US-Dollar von dYdX pro DefiLlama.
Beim Vergleich des Handels- und OI-Volumens und der Liquidität gibt es keinen klaren Gewinner zwischen den beiden. Damit ist der Kampf um die Spitzenposition im dezentralen Derivatehandel entbrannt.
Verbesserungen standen bei dYdX und GMX an
Beide Börsen haben Vor- und Nachteile, wobei für dieses Jahr Updates anstehen, um ihre Produktlinien zu verbessern.
Der IOSG-Bericht stellte fest, dass dYdX aufgrund der erheblichen Handelsanreize eine große Diskrepanz von 750 Millionen US-Dollar zwischen verdienten Gebühren und Anreizen aufweist, „was darauf hindeutet, dass das Projekt mehr Anreize gezahlt als an Gebühren verdient hat“.
Das dYdX-Team hat jedoch Schritte unternommen reduzieren die Token-Inflation in den letzten sechs Monaten von 5,8 Millionen Token pro Monat auf 2,7 Millionen im gleichen Zeitraum.
Das dYdX-Team zielt darauf ab, einen „echten Wert“ für den DYDX-Token zu schaffen, indem es Handelsgebühren und seine Layer-1-Blockchain-Transaktionsgebühr an die Inhaber weiterleitet. Es kündigte einen Plan an, im Jahr 2022 eine Cosmos-basierte unabhängige Layer-1-Kette einzuführen.
Kürzlich führte das Team einen erfolgreichen privaten Testnet-Start der dYdX-Kette durch, die im September starten soll.
Während GMX ein größeres organisches Handelsvolumen als dYdX erreicht hat, bietet es begrenzte Handelspaare von nur vier Kryptowährungen an: Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Chainlink’s LINK (LINK) und Uniswap’s UNI (UNI). Gleichzeitig bietet dYdX den Handel mit 37 Kryptowährungen an.
Das GMX-Team arbeitet daran, einen synthetischen Smart Contract hinzuzufügen, der die Unterstützung mehrerer Vermögenswerte auf der ewigen Handelsplattform ermöglicht.
GMX profitiert auch von seiner Entscheidung, Arbitrum einzusetzen, da es reichlich Liquidität und Integrationen mit anderen Plattformen für dezentrale Finanzen (DeFi) gibt. Beispielsweise hat GMX Partnerschaften mit Camelot, Olympus DAO, Umami Finance und anderen innerhalb des Aribtrum-Ökosystems aufgebaut, um die Liquidität und Nutzung zu steigern.
Andererseits könnte die Entscheidung von dYdX, das Ethereum-Ökosystem für eine unabhängige Layer-1-Blockchain zu verlassen, in Bezug auf Geschwindigkeit und Leistung gut abschneiden. Es könnte jedoch die nachteiligen Auswirkungen der Liquiditätsisolation erfahren.
Technischer Ausblick und On-Chain-Flow
Der Preis von DYDX ist seit Anfang 2023 um 134 % gestiegen, verglichen mit 90 % Zuwächsen bei GMX seit Jahresbeginn.
Daten von Nansen zeigen, dass „Smart Money“-Geldbörsen seit Anfang 2023 eifrig DYDX angesammelt haben. Das Analyseunternehmen markiert Smart Money-Konten, um produktive und aktive Händler zu identifizieren.
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Technisch gesehen sieht sich DYDX einem Widerstand von den Höchstständen im November 2022 von etwa 2,70 $ gegenüber. Wenn es den Käufern gelingt, über dieses Niveau auszubrechen, kann der Token 2022 Aufschlüsselungsniveaus um 6,96 $ anpeilen. Im Falle eines Abschwungs liegt die Unterstützung bei etwa 1,77 $.
Kryptoanalysefirma Lookonchain gemeldet Walakkumulation von GMX um den 28. März in Höhe von insgesamt 5 Millionen US-Dollar. Die Plattform meldete am 5. April einen weiteren Verkauf in Höhe von 4,9 Millionen US-Dollar von einem anderen Walkonto, was für Käufer ermutigend ist.
GMX erreichte im März 2023 neue Allzeithochs von 85,95 $. Mit dem Höchststand von 2022 um 58,91 $ als Unterstützung könnte sich der Token nach oben bewegen, wenn er über die 85 $-Marke bricht.
Während unklar ist, welche Plattform von dYdX und GMX letztendlich die Führung im dezentralen Derivatehandel übernehmen wird, erscheinen die geplanten Entwicklungen für diese Plattformen für beide positiv. Sowohl die Tokenomik als auch die Marktstruktur ihrer nativen Token zeigen zinsbullische Anzeichen.
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