Die steigenden Kinokassen mögen Medienmogule dazu veranlassen, ihre exklusiven Kinobesuche zu verdoppeln, aber die Wall Street hat die Vorsicht noch nicht aufgegeben, insbesondere wenn es um AMC-Kinos geht.
Monate nach der Rückkehr zur Normalität nach dem GameStop-getriebener Meme-Aktien-HypeDie Aktie von AMC Theatres liegt immer noch unter ihrem Stand vor Beginn der Pandemie und tendiert seit letztem Herbst in kleinen Schritten nach unten. Seit der Veröffentlichung der Ergebnisse des ersten Quartals am 5. Mai ist die Aktie bis Dienstag um weitere 16 % gefallen.
Bei den kleineren Kinoketten Cinemark und Marcus Theatres war das nicht der Fall. Während ihre Bestände immer noch deutlich unter dem Stand von Januar 2020 liegen, sind sie im Laufe des Jahres 2023 aufgrund des weltweiten Erfolgs von „Avatar: The Way of Water“ und insbesondere im April, als „The Super Mario Bros. Movie“ erschien, gestiegen Ein Highlight, denn es wurde der bislang erfolgreichste Animationsfilm des Jahrzehnts.
Worin besteht also die Feindseligkeit gegenüber der AMC-Aktie? Vereinfacht gesagt könnte es zu groß sein, um einen schnelleren Weg zur Stabilität einzuschlagen als seine Konkurrenten.
B. Riley Securities hat den gesamten Unternehmenswert von AMC auf 12,3 Milliarden US-Dollar beziffert, mehr als das Doppelte aller anderen inländischen Filmausstellungen. Während Konkurrenten wie Cinemark und Marcus deutlich weniger verdienen, ist die Prognose der Analysten für das bereinigte EBITDA in den nächsten zwei Jahren für Cinemark tatsächlich höher als für AMC, trotz ihrer Größenunterschiede.
AMC muss eine erhebliche Schuldenlast ausgleichen, während es in Schwierigkeiten geratene Theater aufkauft, was die Möglichkeit erhöht, dass das Unternehmen zusätzliches Kapital suchen muss. AMC setzt an seinen vielen Standorten auf Premium-Konzessionen und Großbildformate, um hochmoderne Erlebnisse zu bieten, die Verbraucher dazu motivieren, mehr für Tickets auszugeben. Während dies dazu beigetragen hat, dass sich die Imax-Aktie als wichtiger Anbieter solcher Formate auf dem Niveau vor der Pandemie stabilisiert hat, summieren sich die Kosten für die Wartung dieser Technologie in so vielen Kinos.
AMC musste im Jahr 2022 wesentlich größere Verluste hinnehmen als seine Konkurrenten, obwohl es das erste völlig ununterbrochene Jahr von COVID war und im ersten Quartal 2023 einen Nettoverlust verzeichnete belief sich auf mehr als 230 Millionen US-Dollar. Bis zum Jahresende gehen Analysten davon aus, dass AMC im Gegensatz zu Cinemark, Imax und Marcus immer noch einen Nettoverlust verbuchen wird.
Auch wenn AMC möglicherweise länger braucht, um bessere Finanzaussichten zu erreichen, ist die Lage nicht mit der Situation des bankrotten Regal Cinemas-Betreibers Cineworld zu vergleichen. Es hat erst kürzlich eine Einigung mit einer Minderheit seiner Kreditgeber erzielt, die sich gegen einige Aspekte seiner Ausstiegsfinanzierung aussprach erhielt die US-Zulassung Anfang Mai wollte das Unternehmen 2,26 Milliarden US-Dollar aufbringen, um den Weg aus der Insolvenz nach Chapter 11 zu finden, den es vor Juli erreichen will.
Dann gibt es noch den größten In-Theater-Werbetreibenden, National CineMedia, der sind in der Phase der Gläubigerbefragung angekommen diesen Monat danach kündigt seinen geplanten Insolvenzantrag an März.
So sehr AMC seinen verrückten Aufstieg an der Börse im Jahr 2021 auch verpassen mag, es könnte definitiv schlimmer kommen.