Ethereum-Bullen ignorieren regulatorische Maßnahmen gegen Börsen, indem sie sich auf die Hard Fork von Shapella vorbereiten

In den letzten zwölf Tagen wurde der Preis von Ether (ETH) in einer engen absteigenden Spanne gehandelt. Überraschenderweise reichte nicht einmal die Nachricht, dass Binance und Changpeng „CZ“ Zhao von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) verklagt wurden, um das Unterstützungsniveau zu durchbrechen.

In der am 27. März eingereichten Klage wurde behauptet, dass Binance Derivathandelsdienstleistungen für in den USA ansässige Kunden erbracht habe, ohne zuvor eine Derivatlizenz zu erhalten. Darüber hinaus hat die US-Börsenaufsichtsbehörde Coinbase am 22. März eine Wells-Mitteilung zugestellt.

Auch wenn Händler aufgrund des erhöhten regulatorischen Risikos keinen Grund sahen, ihre Ether-Positionen zu reduzieren, hält Binance 35 % der offenen Positionen in Ether-Futures. Wenn Händler also plötzlich gezwungen sind, ihre Positionen zu liquidieren, oder wenn es zu einem plötzlichen Rückgang der Liquidität kommt, nachdem US-Unternehmen effektiv von den Binance-Märkten ausgeschlossen wurden, sollte man mit erheblichen Auswirkungen auf die Märkte für Ether-Derivate rechnen.

Man könnte auf die Widerstandsfähigkeit des Marktes verweisen, nachdem die Derivatebörse BitMEX nach einem 30-minütigen Ausfall im März 2020 während eines Bitcoin-Crashs ihren langjährigen Marktanteilsvorteil verloren hatte. Es gibt jedoch keine Möglichkeit, den Ausgang des Verfahrens der Aufsichtsbehörden gegen Binance vorherzusagen, daher wäre es naiv anzunehmen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Dienstunterbrechung bei null Prozent liegt – selbst wenn dies bedeutet, dass Kunden Positionen schließen und Vermögenswerte abheben können.

Anstatt sich nur auf den ETH-Preis zu konzentrieren, ist es wichtig, Ether-Derivate genau zu beobachten, um zu verstehen, wie professionelle Händler reagieren werden.

ETH-Derivate zeigen eine erhöhte Nachfrage nach Longs

In gesunden Märkten sollte die annualisierte zweimonatige Futures-Prämie zwischen 5 % und 10 % liegen, um die damit verbundenen Kosten und Risiken zu decken. Wenn der Kontrakt jedoch im Vergleich zu traditionellen Kassamärkten mit einem Abschlag (Backwardation) gehandelt wird, deutet dies auf mangelndes Vertrauen der Händler hin und wird als rückläufiger Indikator angesehen.

Am 29. März wurden Derivatehändler, die Futures-Kontrakte verwenden, etwas optimistischer, als der Indikator auf 4 % stieg. Die Futures-Prämie erreichte den höchsten Stand seit vier Wochen, obwohl sie unter der neutralen Schwelle von 5 % blieb. Diese Händler wurden noch zuversichtlicher, dass die Marktstruktur stabil bleiben würde.

Dennoch bedeutet die steigende Nachfrage nach Leverage-Longs (Bullen) nicht unbedingt die Erwartung positiver Kursbewegungen. Folglich sollten Händler die Optionsmärkte von Ether analysieren, um zu verstehen, wie Wale und Marktmacher die Chancen zukünftiger Preisbewegungen einpreisen.

Verwandt: SEC-Chef Gary Gensler steht vor dem Grillen des Kongresses über die Krypto-Politik

Optionshändler sind von den Maßnahmen der Regulierungsbehörden unbeeindruckt

Der Delta-Skew von 25 % ist ein aussagekräftiges Zeichen dafür, dass Market Maker und Arbitrage-Desks für den Aufwärts- oder Abwärtsschutz zu viel verlangen.

In Bärenmärkten geben Optionsinvestoren höhere Chancen auf einen Preisdumping, was dazu führt, dass der Skew-Indikator über 8 % steigt. Auf der anderen Seite neigen bullische Märkte dazu, die Skew-Kennzahl unter -8 % zu treiben, was bedeutet, dass die bärischen Put-Optionen weniger gefragt sind.

Der Delta-Skew-Indikator ist seit dem 22. März neutral, was auf ähnliche Preise für Upside- und Downside-Optionen hinweist. Angesichts der Tatsache, dass sich der Preis von Ether mit 1.800 $ dem höchsten Stand seit sieben Monaten nähert, würde man erwarten, dass die schützenden Put-Optionen mit einem Aufschlag gehandelt werden – was nicht der Fall ist.

Angesichts des erhöhten regulatorischen Drucks auf Coinbase und Binance ist klar, dass die Derivatemärkte Zuversicht signalisieren. Das zinsbullische Momentum für Ether könnte auch mit der Bestätigung der Shapella-Fork für den 12. April zusammenhängen. Validatoren können ihre ETH-Coins aus der Beacon Chain zurückziehen, sobald der Ethereum Improvement Proposal EIP-4895 aktiv wird.

Options- und Terminmärkte zeigen, dass professionelle Trader unbesorgt über die Maßnahmen der Regulierungsbehörden gegen Binance und Coinbase sind. Diejenigen, die glauben, dass das Muster des absteigenden Kanals nach oben ausbrechen wird, haben einen soliden Anspruch.