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Die Federal Reserve verstärkte am Mittwoch ihre Bemühungen, die hohe Inflation zu zähmen, indem sie ihren Leitzins um einen Dreiviertelpunkt anhob – die größte Erhöhung seit fast drei Jahrzehnten – und weitere große Zinserhöhungen ankündigte, die das Risiko einer weiteren Rezession erhöhen würden .
Der Schritt, den die Fed nach ihrer letzten geldpolitischen Sitzung angekündigt hat, wird ihren kurzfristigen Referenzzinssatz, der viele Verbraucher- und Geschäftskredite betrifft, auf eine Spanne von 1,5 % bis 1,75 % anheben.
Die Zentralbank verstärkt ihre Bemühungen, die Kreditvergabe zu straffen und das Wachstum zu verlangsamen, da die Inflation mit 8,6 % ein Vier-Jahrzehnt-Hoch erreicht hat, sich auf weitere Bereiche der Wirtschaft ausbreitet und keine Anzeichen einer Verlangsamung zeigt. Die Amerikaner beginnen auch zu erwarten, dass die hohe Inflation länger anhalten wird als zuvor. Diese Stimmung könnte eine Inflationspsychologie in die Wirtschaft einbetten, die es schwieriger machen würde, die Inflation wieder auf das 2-%-Ziel der Fed zu bringen.
Die Zinserhöhung der Fed um drei Viertelpunkte übersteigt die Erhöhung um einen halben Punkt, die der Vorsitzende Jerome Powell zuvor vorgeschlagen hatte und die voraussichtlich diese Woche bekannt gegeben wird. Die Entscheidung der Fed, eine so große Zinserhöhung wie am Mittwoch durchzusetzen, war eine Anerkennung dafür, dass sie darum kämpft, das Tempo und die Beständigkeit der Inflation einzudämmen, die durch Russlands Krieg gegen die Ukraine und seine Auswirkungen auf die Energiepreise verschlimmert wurde.
Die Kreditkosten sind in weiten Teilen der US-Wirtschaft als Reaktion auf die Maßnahmen der Fed bereits stark gestiegen, wobei der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken auf über 6 % gestiegen ist, den höchsten Stand seit der Finanzkrise 2008, gegenüber nur 3 % zu Beginn des Jahres. Die Rendite der 2-jährigen Schatzanweisungen, einer Benchmark für Unternehmensanleihen, ist auf 3,3 % gestiegen, den höchsten Stand seit 2007.
Selbst wenn eine Rezession vermieden werden kann, ist es laut Ökonomen fast unvermeidlich, dass die Fed als Preis für die Bekämpfung der chronisch hohen Inflation Schmerzen verursachen muss – höchstwahrscheinlich in Form einer höheren Arbeitslosigkeit.
Die Inflation ist in den Monaten vor den Zwischenwahlen des Kongresses an die Spitze der Wählersorgen geschossen, hat die Sicht der Öffentlichkeit auf die Wirtschaft getrübt, die Zustimmungswerte von Präsident Joe Biden geschwächt und die Wahrscheinlichkeit von Verlusten der Demokraten im November erhöht. Biden hat versucht zu zeigen, dass er den Schmerz erkennt, den die Inflation den amerikanischen Haushalten zufügt, hat sich aber bemüht, politische Maßnahmen zu finden, die einen echten Unterschied bewirken könnten. Der Präsident hat seine Überzeugung betont, dass die Macht zur Eindämmung der Inflation hauptsächlich bei der Fed liegt.
Doch die Zinserhöhungen der Fed sind unverblümte Instrumente, um zu versuchen, die Inflation zu senken und gleichzeitig das Wachstum aufrechtzuerhalten. Öl-, Benzin- und Lebensmittelknappheit treiben die Inflation voran. Die Fed ist nicht ideal geeignet, um viele der Ursachen der Inflation anzugehen, zu denen die russische Invasion in der Ukraine, immer noch verstopfte globale Lieferketten, Arbeitskräftemangel und die steigende Nachfrage nach Dienstleistungen von Flugtickets bis hin zu Restaurantmahlzeiten gehören.
Die Erwartung größerer Fed-Erhöhungen hat eine Reihe von Zinssätzen auf die höchsten Punkte seit Jahren geschickt. Die Rendite der 2-jährigen Staatsanleihe, einer Benchmark für Unternehmensanleihen, hat mit 3,3 % den höchsten Stand seit 2007 erreicht. Punkt seit letzter Woche und den höchsten Stand seit 2011.
Investitionen auf der ganzen Welt, von Anleihen bis Bitcoin, sind in den letzten Monaten aufgrund von Befürchtungen im Zusammenhang mit einer hohen Inflation und der Aussicht, dass der aggressive Versuch der Fed, sie zu kontrollieren, eine Rezession verursachen wird, eingebrochen. Selbst wenn der Fed der heikle Trick gelingt, die Inflation einzudämmen, ohne eine Rezession auszulösen, werden höhere Zinsen dennoch Druck auf die Aktienkurse ausüben. Der S&P 500 ist in diesem Jahr bereits um mehr als 20 % gesunken und erfüllt damit die Definition eines Bärenmarktes.
Andere Zentralbanken auf der ganzen Welt handeln ebenfalls schnell, um zu versuchen, die steigende Inflation zu unterdrücken, selbst wenn ihre Länder einem größeren Rezessionsrisiko ausgesetzt sind als die USA. Die Europäische Zentralbank wird die Zinsen voraussichtlich im Juli um einen Viertelpunkt erhöhen, ihre erste Erhöhung in 11 Jahre. Es könnte eine größere Erhöhung im September ankündigen, wenn die Inflation auf Rekordniveau anhält. Am Mittwoch versprach die EZB, einen Marktschutz zu schaffen, der die Mitgliedsländer vor finanziellen Turbulenzen schützen könnte, wie sie vor mehr als einem Jahrzehnt während einer Schuldenkrise ausbrachen.
Die Bank of England hat die Zinsen seit Dezember viermal auf ein 13-Jahres-Hoch angehoben, trotz Prognosen, dass das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal unverändert bleiben wird. Die BOE wird am Donnerstag eine Zinssitzung abhalten.
Die 19 Länder der Europäischen Union, die die Euro-Währung verwenden, mussten im vergangenen Monat eine Rekordinflation von 8,1 % hinnehmen. Das Vereinigte Königreich erreichte im April mit 9 % ein 40-Jahres-Hoch. Obwohl die Schuldendienstkosten vorerst begrenzt bleiben, drohten steigende Kreditkosten für verschuldete Regierungen die Eurozone Anfang des letzten Jahrzehnts zu zerbrechen.
Letzte Woche warnte die Weltbank vor der Gefahr einer „Stagflation“ – langsames Wachstum begleitet von hoher Inflation – auf der ganzen Welt.
Ein Hauptgrund, warum eine Rezession jetzt wahrscheinlicher ist, ist, dass Ökonomen zunehmend davon ausgehen, dass die Fed die Verbraucherausgaben, Lohnzuwächse und das Wirtschaftswachstum stark reduzieren muss, um die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zu drosseln. Letztendlich wird die Arbeitslosenquote mit ziemlicher Sicherheit steigen müssen – etwas, das die Fed noch nicht prognostiziert hat, aber in aktualisierten Wirtschaftsprognosen, die sie am Mittwoch veröffentlichen wird, könnte.
(AP)