Die kommende Woche auf den Märkten, während sich die EZB auf ihre Zinsentscheidung vorbereitet

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Die europäischen Aktienmärkte erlebten diese Woche einen Rückgang, nachdem sie fünf Monate lang gestiegen waren, was möglicherweise auf Gewinnmitnahmen angesichts der Unsicherheit über die Politik der Zentralbanken zurückzuführen war. Da die Rohölpreise angesichts der anhaltenden Spannungen im Nahen Osten auf ein Sechsmonatshoch steigen, besteht möglicherweise die Gefahr eines erneuten Anstiegs der globalen Inflation, was die Entscheidungen der Zentralbanken über Zinssenkungen verzögern könnte.

Diese Woche wird die bevorstehende geldpolitische Sitzung der EZB Einblicke in den politischen Kurs der Bank und die wirtschaftlichen Aussichten für die Eurozone geben. Darüber hinaus werden die USA im März den Verbraucherpreisindex (VPI) veröffentlichen, der für die Stimmung auf dem Weltmarkt von entscheidender Bedeutung sein wird. Die Bank of New Zealand (RBNZ) und die Bank of Canada (BOC) sollen ebenfalls über ihre Zinssätze entscheiden.

Europa

Die Inflation in der Eurozone zeigt einen Abwärtstrend, wobei sich der im März geschätzte VPI stärker als erwartet auf 2,4 % abgekühlt hat, was den niedrigsten Anstieg seit November 2023 darstellt. Da dieser Wert weiterhin über dem EZB-Ziel von 2 % liegt, ist es wahrscheinlich, dass die EZB daran festhält seine Leitzinsen bleiben unverändert. Seit Oktober 2023 hält die EZB den Hauptfinanzierungssatz zum vierten Mal in Folge auf einem Allzeithoch von 4,5 % und den Einlagensatz bei 4 %. Trotz des Rückgangs der Inflation bleiben Lohnwachstum und steigende Dienstleistungspreise Anlass zur Sorge die Zentralbank.

Dennoch wird allgemein erwartet, dass die EZB im Juni mit der Senkung der Zinssätze beginnen wird, da der Inflationsdruck in den großen Volkswirtschaften nachlässt. Der VPI für Deutschland, Frankreich und Italien kühlte sich im März allesamt stärker ab als erwartet und lag bei 2,3 %, 2,3 % bzw. 1,8 % gegenüber dem Vorjahr. Unterdessen blieb die Inflation in Spanien im Jahresvergleich stabil bei 3,2 %, was auf einen Anstieg der Strom- und Kraftstoffpreise zurückzuführen ist. Auch die Kerninflation der meisten Länder (ohne Nahrungsmittel und Energie) blieb aufgrund der hohen Preise für Unterkünfte und Energie erhöht.

Während die Inflationsentwicklung in den 20 Mitgliedsstaaten ein gemischtes Bild zeichnete, könnte jede Rhetorik der Bank, die gemäßigter als erwartet ist, als positives Signal für Marktbullen interpretiert werden, und umgekehrt könnte eine restriktivere Rhetorik die gegenteilige Wirkung haben.

Im Vereinigten Königreich wird der Fokus des Landes auf seinem monatlichen BIP für Februar liegen, nachdem das Land im letzten Quartal 2023 in eine technische Rezession eingetreten ist. Positiv ist zu vermerken, dass die Wirtschaft im Januar monatlich um 0,2 % wuchs, gepaart mit einer Beschleunigung des verarbeitenden Gewerbes Der PMI für März deutet darauf hin, dass sich die britische Wirtschaft möglicherweise auf dem Weg der Erholung befindet.

Die USA

Die Wall Street wurde am Donnerstag letzter Woche von einem Anstieg der Renditen von Staatsanleihen getroffen, da die starken US-Wirtschaftsdaten die Hoffnungen auf eine Zinssenkung der Fed im Juni dämpften. Trotz einer Erholung am Freitag verzeichnete der Dow Jones Industrial Average die schlechteste Woche in diesem Jahr. Die entscheidenden Wirtschaftsdaten, die es zu beobachten gilt, werden der Verbraucherpreisindex (VPI) des Landes für März sein, da dieser Wert den Zeitpunkt bestimmen wird, zu dem die Zentralbank mit der Senkung der Zinssätze beginnen wird. Fed-Chef Jerome Powell deutete an, dass die Fed beabsichtige, die Zinssätze „irgendwann in diesem Jahr“ zu senken, diese Maßnahme werde jedoch erst dann umgesetzt, wenn der Vorstand zuversichtlich sei, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung 2 % bewege. Der Gesamt-VPI in den USA lag im Februar bei 3,2 %, nachdem er im Dezember auf 3,4 % gestiegen war. Positiv zu vermerken ist, dass der Kern-VPI kontinuierlich zurückgegangen ist und 3,8 % pro Jahr erreicht hat. Der Konsens geht von einer Rekordinflationsrate von 3,4 % für März aus. Ein über den Erwartungen liegender VPI-Wert dürfte die Korrekturphase an den US-Aktienmärkten verlängern. Umgekehrt könnte ein stärkerer Rückgang der Inflation die optimistische Stimmung erneut stärken.

Darüber hinaus wird die Federal Reserve diese Woche ihr Sitzungsprotokoll veröffentlichen, das die Diskussionen und Entscheidungen der Ausschussmitglieder im März zusammenfasst, bei denen das Dot-Plot drei Zinssenkungen für das Jahr prognostizierte. Allerdings könnten die jüngsten positiven Wirtschaftsdaten die Wahrscheinlichkeit eines solchen Fortschritts verringern. Daher prüfen Anleger die Protokolle genau auf der Suche nach politischen Hinweisen.

Kanada

Der kanadische Referenzindex TSX spiegelte die globalen Trends wider und näherte sich letzte Woche seinem Allzeithoch. Die Zinsentscheidung der Bank of Canada (BOC) wird diese Woche im Rampenlicht der lokalen Märkte stehen. Die Bank ließ ihren Tagesgeldsatz im März zum fünften Mal in Folge unverändert, da sich die jährliche Inflationsrate von einem Höchststand von 8,1 % im Juni 2022 auf 2,8 % im Februar abkühlte. Die Bank gab jedoch an, dass sie es nicht eilig hat, den Zinssatz zu senken Zinssatz, wobei Lohnwachstum und Unterkunftspreise weiterhin Aufwärtsdruck auf die Inflation ausüben. Es wird allgemein erwartet, dass die Bank den Zinssatz diese Woche ein weiteres Mal bei 5 % belassen wird.

Asiatische Pazifik-Region

Der Fokus der asiatischen Märkte wird auf einer Reihe chinesischer Wirtschaftsdatenveröffentlichungen für März liegen, darunter dem neuen Yuan-Kredit, dem Verbraucherpreisindex (CPI), dem Erzeugerpreisindex (PPI) und der Handelsbilanz. Die chinesische Wirtschaft zeigte im ersten Quartal dank der Konjunkturmaßnahmen der chinesischen Regierung trotz anhaltender Herausforderungen auf dem Immobilienmarkt positive Anzeichen. Weitere Verbesserungen dieser Zahlen könnten die chinesischen Aktienmärkte stärken, da regionale Aktien seit Ende Januar Anzeichen dafür zeigen, dass sie ihren Tiefpunkt erreicht haben.

Ein weiteres einflussreiches Ereignis wird die Entscheidung der RBNZ über den Bargeldkurs in dieser Woche sein. Die Zentralbank wird den offiziellen Leitzins (Official Cash Rate, OCR) höchstwahrscheinlich zum sechsten Mal in Folge unverändert bei 5,5 % belassen, da die Wirtschaft im letzten Quartal 2023 in eine technische Rezession geriet.