Die Inflationsabsicherungstheorie von Bitcoin wurde auf den Prüfstand gestellt, als steigende Zinsen für Turbulenzen auf den Märkten sorgten

Die US-Wirtschaft erlebte in letzter Zeit turbulente Zeiten, wobei der Inflationsindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) in den USA in den letzten 12 Monaten um deutliche 3,5 % gestiegen ist. Selbst wenn man die volatilen Lebensmittel- und Energiesektoren ausklammert, ist es offensichtlich, dass die Bemühungen der US-Notenbank zur Eindämmung der Inflation hinter ihrem Zielwert von 2 % zurückgeblieben sind.

US-Staatsanleihen haben vor allem aufgrund dieser Zinserhöhungen unglaubliche 1,5 Billionen US-Dollar an Wert verloren. Dies hat Anleger zu der Frage veranlasst, ob Bitcoin (BTC) und risikobehaftete Vermögenswerte, einschließlich des Aktienmarkts, den erhöhten Zinssätzen und einer Geldpolitik unterliegen werden, die auf eine Abkühlung des Wirtschaftswachstums abzielt.

Da das US-Finanzministerium den Markt weiterhin mit Schulden überschwemmt, besteht die reale Gefahr, dass die Zinsen noch weiter steigen und die Verluste für Rentenanleger noch größer werden. Es wird erwartet, dass in den nächsten 12 Monaten weitere 8 Billionen US-Dollar an Staatsschulden fällig werden, was die finanzielle Instabilität weiter erhöht.

Wie Daniel Porto, der Chef von Deaglo London, betonte Bemerkungen an Reuters:

„(Die Fed) wird ein Spiel spielen, bei dem die Inflation führen wird, aber die eigentliche Frage ist, können wir diesen Kurs beibehalten, ohne großen Schaden anzurichten?“

Portos Äußerungen spiegeln die wachsende Besorgnis in Finanzkreisen wider – die Befürchtung, dass die Zentralbank ihre Politik so weit verschärfen könnte, dass es zu schwerwiegenden Störungen im Finanzsystem kommt.

Hohe Zinsen haben letztendlich verheerende Folgen

Einer der Hauptgründe für die jüngsten Turbulenzen an den Finanzmärkten ist der Anstieg der Zinssätze. Wenn die Zinsen steigen, sinken die Preise bestehender Anleihen, ein Phänomen, das als Zinsrisiko oder Duration bekannt ist. Dieses Risiko ist nicht auf bestimmte Gruppen beschränkt; Es betrifft Länder, Banken, Unternehmen, Einzelpersonen und jeden, der festverzinsliche Instrumente hält.

Der Dow Jones Industrial Index verzeichnete allein im September einen Rückgang von 6,6 %. Darüber hinaus stieg die Rendite 10-jähriger US-Anleihen am 28. September auf 4,7 % und markierte damit den höchsten Stand seit August 2007. Dieser Renditeanstieg zeigt, dass Anleger zunehmend zögern, das Risiko langfristiger Anleihen einzugehen. sogar solche, die von der Regierung selbst herausgegeben wurden.

Banken, die typischerweise kurzfristige Instrumente leihen und langfristige Kredite vergeben, sind in diesem Umfeld besonders anfällig. Sie sind auf Einlagen angewiesen und halten häufig Staatsanleihen als Währungsreserven.

Wenn Staatsanleihen an Wert verlieren, fehlt es den Banken unter Umständen an den nötigen Mitteln, um Abhebungsanfragen zu erfüllen. Dies zwingt sie dazu, US-Staatsanleihen und andere Vermögenswerte zu verkaufen, was sie gefährlich nahe an die Insolvenz bringt und eine Rettung durch Institutionen wie die FDIC oder größere Banken erfordert. Der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank (SVB), der First Republic Bank und der Signature Bank dient als Warnung vor der Instabilität des Finanzsystems.

Die Schatteninterventionen der Federal Reserve könnten nahezu erschöpft sein

Zwar können Notfallmechanismen wie das BTFP-Notfallkreditprogramm der Federal Reserve eine gewisse Erleichterung bringen, indem sie es den Banken ermöglichen, notleidende Staatsanleihen als Sicherheit zu hinterlegen, diese Maßnahmen lassen die Verluste jedoch nicht auf magische Weise verschwinden.

Banken verlagern ihre Bestände zunehmend an private Kredit- und Hedgefonds und überschwemmen diese Sektoren mit zinsempfindlichen Vermögenswerten. Dieser Trend dürfte sich noch verschlimmern, wenn die Schuldenobergrenze erhöht wird, um einen Regierungsstillstand zu verhindern, was zu einem weiteren Anstieg der Renditen und einer Verstärkung der Verluste an den Rentenmärkten führen würde.

Solange die Zinsen hoch bleiben, wächst das Risiko finanzieller Instabilität, was die Federal Reserve dazu veranlasst, das Finanzsystem durch Notkreditlinien zu stützen. Angesichts der steigenden Inflation und des sich verschlechternden Profils der Bilanz der Federal Reserve, gemessen an den Papierverlusten in US-Staatsanleihen in Höhe von 1,5 Billionen US-Dollar, ist dies für knappe Vermögenswerte wie Bitcoin äußerst vorteilhaft.

Es ist nahezu unmöglich, dieses Ereignis zeitlich zu bestimmen, ganz zu schweigen davon, was passieren würde, wenn größere Banken das Finanzsystem konsolidieren oder wenn die Federal Reserve den in Schwierigkeiten geratenen Finanzinstituten tatsächlich Liquidität garantiert. Dennoch gibt es kaum ein Szenario, in dem man unter diesen Umständen gegenüber Bitcoin pessimistisch wäre.