Der Bitcoin-Preis liegt seit dem 10. Juni unter 26.300 US-Dollar, was einer Korrektur von 14,8 % in zwei Monaten entspricht. Unterdessen legte der Nasdaq-Tech-Aktienmarktindex im gleichen Zeitraum um 13,6 % zu, was darauf hindeutet, dass die Anleger nicht gerade in die Sicherheit von Bargeld und kurzfristigen Schulden flüchten. Tatsächlich ist die Nachfrage nach US-Staatsanleihen seit sechs Wochen rückläufig.
Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen beispielsweise stieg von 3,80 % am 4. Mai auf 4,68 % am 14. Juni. Eine geringere Nachfrage nach Schuldtiteln erhöht die Auszahlungen, was zu einer höheren Rendite führt. Wenn der Anleger davon ausgeht, dass die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegen wird, tendieren diese Teilnehmer dazu, beim Handel mit Anleihen eine höhere Rendite zu verlangen.
Das US-Finanzministerium wird zwischen Juni und September neue Banknoten im Wert von mehr als 850 Milliarden US-Dollar ausgeben. Da die Emission zusätzlicher Schuldtitel tendenziell zu höheren Renditen führt, erwartet der Markt höhere Kreditkosten für Familien und Unternehmen. Dies erklärt jedoch nicht, warum Investoren in Scharen zu Technologieunternehmen strömen, Bitcoin (BTC) aber meiden, wie die Performance der letzten zwei Monate zeigt.
Acht aufeinanderfolgende Wochen mit Abflüssen von Krypto-Fonds
Laut dem neuesten „Digital Asset Fund Flows Report“ von CoinShares beliefen sich die Abflüsse von Anlageprodukten des Sektors in der Woche bis zum 10. Juni auf 88 Millionen US-Dollar. Der erhebliche Rückgang verstärkte die anhaltende achtwöchige Serie von Abflüssen, die sich nun auf 417 Millionen US-Dollar belaufen.
Die kumulierten Abflüsse von Bitcoin über einen Zeitraum von acht Wochen erreichten 254 Millionen US-Dollar, was etwa 1,2 % des gesamten verwalteten Vermögens entspricht. Analysten von CoinShares führen diesen Trend auf geldpolitische Überlegungen zurück, da es keine Anzeichen einer Verlangsamung der Zinserhöhungen gibt, was die Anleger dazu veranlasst, vorsichtig zu bleiben.
Bitcoin hat in den vergangenen zwei Wochen versucht, das Unterstützungsniveau von 27.500 US-Dollar zurückzugewinnen, aber angesichts des bevorstehenden wöchentlichen Optionsauslaufs von 600 Millionen US-Dollar am 16. Juni könnte das schwieriger werden als erwartet.
Ein kurzer Anstieg von Bitcoin über 27.000 US-Dollar sorgte für Aufregung bei den Bullen
Es ist erwähnenswert, dass das tatsächliche offene Interesse für den Optionsablauf niedriger sein wird, da die Bullen ihre Wetten auf über 27.000 US-Dollar konzentriert haben. Diese Händler waren wahrscheinlich übermäßig optimistisch, nachdem der Bitcoin-Preis am 6. Juni um 8 % zulegte und damit die Verluste, die BTC auf 25.400 US-Dollar drückten, wieder ausgleichen konnte.
Das Put-to-Call-Verhältnis von 0,73 spiegelt das Ungleichgewicht zwischen den offenen Call-(Kauf-)Optionen in Höhe von 350 Millionen US-Dollar und den Put-(Verkaufs-)Optionen in Höhe von 250 Millionen US-Dollar wider.
Wenn der Bitcoin-Preis jedoch am 16. Juni um 8:00 Uhr UTC in der Nähe von 26.000 US-Dollar bleibt, sind diese Call-(Kauf-)Optionen nur im Wert von 27 Millionen US-Dollar verfügbar. Dieser Unterschied entsteht, weil das Recht, Bitcoin für 27.000 oder 28.000 US-Dollar zu kaufen, nutzlos ist, wenn BTC bei Ablauf unter diesem Niveau gehandelt wird.
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Bullen brauchen einen Bitcoin-Preis von 26.500 US-Dollar, um einen Verlust von 100 Millionen US-Dollar zu vermeiden
Nachfolgend sind die drei wahrscheinlichsten Szenarien aufgeführt, die auf der aktuellen Preisentwicklung basieren. Die Anzahl der am 16. Juni verfügbaren Optionskontrakte für Call- (Bull) und Put-Instrumente (Bear) variiert je nach Ablaufpreis.
Das Ungleichgewicht zugunsten beider Seiten stellt den theoretischen Gewinn dar:
- Zwischen 24.000 und 25.000 US-Dollar: 0 Calls vs. 6.100 Puts. Die Bären haben die volle Kontrolle und profitieren von 145 Millionen US-Dollar.
- Zwischen 25.000 und 26.500 US-Dollar: 1.000 Anrufe vs. 4.400 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put-(Verkaufs-)Instrumente um 100 Millionen US-Dollar.
- Zwischen 26.500 und 27.000 US-Dollar: 2.200 Calls vs. 2.800 Puts. Das Nettoergebnis ist zwischen Call- und Put-Instrumenten ausgeglichen.
Diese grobe Schätzung berücksichtigt die Call-Optionen, die bei bullischen Wetten verwendet werden, und die Put-Optionen ausschließlich bei neutralen bis bärischen Trades. Diese Vereinfachung lässt komplexere Anlagestrategien außer Acht.
Dennoch sollten Händler vorsichtig sein, da die Bären derzeit in einer besseren Position für den wöchentlichen Optionsauslauf am Freitag sind und negative Preisbewegungen begünstigen. Daher sollte eine eventuelle starke Korrektur unter 25.000 US-Dollar nicht ausgeschlossen werden.
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