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Die Europäische Zentralbank hat am Donnerstag die Zinsen stärker als erwartet angehoben, da Sorgen über eine galoppierende Inflation Wachstumserwägungen übertrumpften, selbst während die Wirtschaft der Eurozone unter den Auswirkungen des russischen Krieges in der Ukraine leidet.
Die EZB erhöhte ihren Leitzinssatz für Einlagen um 50 Basispunkte auf null Prozent und brach damit ihre eigene Prognose für eine Erhöhung um 25 Basispunkte, da sie sich den globalen Konkurrenten anschloss, um die Kreditkosten zu erhöhen. Es war die erste Zinserhöhung der Zentralbank der Eurozone seit elf Jahren.
Die politischen Entscheidungsträger einigten sich auch darauf, den stärker verschuldeten Ländern des 19-Länder-Währungsblocks – darunter Italien – mit einem neuen Anleihenkaufprogramm zusätzliche Hilfe zu leisten, um den Anstieg ihrer Kreditkosten zu begrenzen und so die finanzielle Fragmentierung zu begrenzen.
Die EZB beendete ein achtjähriges Experiment mit Negativzinsen, hob auch ihren Hauptrefinanzierungssatz auf 0,50 % an und versprach weitere Erhöhungen, möglicherweise schon bei ihrer Sitzung am 8. September.
Auf einer Pressekonferenz beantwortete EZB-Präsidentin Christine Lagarde wiederholt Fragen darüber, wie die EZB von ihren ursprünglichen Plänen zur Straffung abgewichen sei und wie das neue Renditebegrenzungsinstrument in ihr Kernmandat zur Bekämpfung der Inflation passe.
„Der Preisdruck breitet sich auf immer mehr Branchen aus“, sagte Lagarde. “Wir gehen davon aus, dass die Inflation noch einige Zeit unerwünscht hoch bleiben wird.” Sie listete treibende Faktoren auf, darunter höhere Lebensmittel- und Energiekosten sowie Lohnerhöhungen.
Lagarde sagte, die politischen Entscheidungsträger der EZB hätten einstimmig entschieden, dass die zunehmend offensichtliche „Materialisierung“ von Inflationsrisiken für die Wirtschaft zusammen mit ihrer Zustimmung, verschuldete Nationen bei Bedarf zu unterstützen, die größere Zinserhöhung rechtfertigen.
„Wir haben per Saldo entschieden, dass es angemessen ist, einen größeren Schritt in Richtung Ausstieg aus den Negativzinsen zu gehen.“
Die EZB hatte den Märkten wochenlang eine Erhöhung um 25 Basispunkte vorausgesagt, aber Quellen in der Nähe der Diskussion sagten, dass kurz vor der Sitzung 50 Basispunkte ins Spiel gebracht wurden, da Indikatoren auf eine weitere Verschlechterung der Inflationsaussichten hindeuteten.
Da sich die Inflation bereits dem zweistelligen Bereich nähert, besteht die Gefahr, dass sie sich deutlich über dem Ziel der EZB von 2 % festsetzt, wobei jede Gasknappheit im kommenden Winter die Preise wahrscheinlich noch weiter nach oben treiben und das schnelle Preiswachstum fortsetzen wird.
Von Reuters befragte Ökonomen hatten einen Anstieg um 25 Basispunkte vorhergesagt, aber die meisten sagten, die Bank sollte tatsächlich um 50 Basispunkte steigen und damit ihren Rekordtiefstand von minus 0,5 % auf Null anheben.
Der Euro kletterte um ganze 0,8 % auf 1,0261 $, nachdem er kurz vor der Erklärung bei 1,0198 $ gehandelt worden war, aber an dem Tag, als Lagarde sprach, negativ wurde.
Groß rauskommen?
Das neue Anleihenkaufprogramm mit dem Namen Transmission Protection Instrument (TPI) soll den Anstieg der Kreditkosten im gesamten Währungsblock begrenzen, wenn die Politik straffer wird.
„Das Ausmaß der TPI-Käufe hängt von der Schwere der Risiken ab, denen die Politikübertragung ausgesetzt ist“, sagte die EZB in einer Erklärung. „Der TPI wird sicherstellen, dass der geldpolitische Kurs in allen Ländern des Euroraums reibungslos übermittelt wird.“
Wenn die EZB-Zinsen steigen, steigen die Kreditkosten für Länder wie Italien, Spanien oder Portugal überproportional, da die Anleger eine höhere Prämie verlangen, um ihre Schulden zu halten.
„Die EZB ist in der Lage, dafür groß rauszukommen“, sagte Lagarde.
Die Zusage der EZB am Donnerstag erfolgt, da eine politische Krise in Italien nach dem Rücktritt von Ministerpräsident Mario Draghi, dem Vorgänger von Lagarde bei der EZB, bereits die Märkte belastet.
Der Renditespread zwischen italienischen und deutschen 10-jährigen Anleihen weitete sich während der Pressekonferenz von Lagarde auf 246,5 Basispunkte aus, nicht weit von dem Niveau von 250 Basispunkten, das letzten Monat eine Notfallsitzung der EZB ausgelöst hatte.
Die Erhöhung der EZB um 50 Basispunkte lässt sie immer noch hinter ihren globalen Konkurrenten zurück, insbesondere der US-Notenbank, die die Zinsen letzten Monat um 75 Basispunkte angehoben hat und im Juli wahrscheinlich um eine ähnliche Spanne steigen wird.
Aber die Eurozone ist dem Krieg in der Ukraine stärker ausgesetzt, und eine drohende Unterbrechung der Gaslieferungen aus Russland könnte den Block in eine Rezession stürzen und die politischen Entscheidungsträger vor das Dilemma stellen, Wachstums- und Inflationserwägungen in Einklang zu bringen.
(REUTERS)