Die Wettbewerbs- und Marktbehörde des Vereinigten Königreichs sagt, dass es einen sicheren Weg gibt, Activision Blizzard zu übernehmen, wenn Microsoft es ernst meint: Activision Blizzard aufzulösen.
Der kühne Vorschlag kam in einem neuen “Hinweis auf mögliche Abhilfen (öffnet in neuem Tab)“-Update, ein Verfahrensdokument, das die Bedenken der CMA und die verschiedenen Möglichkeiten darlegt, wie Microsoft und Activision Blizzard darauf eingehen könnten.
In solchen Situationen gibt es zwei Arten von „Heilmitteln“, sagte die CMA: Strukturelle, die die Bedingungen des vorgeschlagenen Deals ändern, und Verhaltensweisen, bei denen die beteiligten Parteien effektiv versprechen, gut zu sein, im Austausch dafür, die Erlaubnis zu erhalten, was zu tun Sie wollen. In Fusionssituationen bevorzugt die CMA strukturelle Abhilfemaßnahmen, weil sie „selten eine Überwachung und Durchsetzung erfordern“ – sobald sie erledigt sind, gibt es kein Zurück mehr, sodass Sie sich keine Sorgen machen müssen, dass Sie in drei oder vier Jahren vermasselt werden.
Im Fall der Übernahme von Activision Blizzard nannte die CMA zwei mögliche strukturelle Abhilfemaßnahmen:
- (a) Erfordernis einer teilweisen Veräußerung von Activision Blizzard, Inc. Dies kann Folgendes sein:
(i) Veräußerung des mit Call of Duty verbundenen Geschäfts;
(ii) Veräußerung des Activision-Segments von Activision Blizzard, Inc. (das Activision-Segment), das das mit Call of Duty verbundene Geschäft umfassen würde;
(iii) Veräußerung des Activision-Segments und des Blizzard-Segments (das Blizzard-Segment) von Activision Blizzard, Inc., das unter anderem das mit Call of Duty und World of Warcraft verbundene Geschäft umfassen würde. - (b) Verbot der Verschmelzung.
Das bedeutet im Grunde, dass die CMA grünes Licht für den Deal gibt, wenn Activision Blizzard einen Teil des Unternehmens oder seiner Beteiligungen verkauft oder abspaltet, sodass Microsoft bei der Übernahme nicht die Kontrolle über das gesamte Paket erlangt. Das wäre ein großer Schritt, und angesichts der Tatsache, dass alle Geschäftsbereiche von Activision Blizzard einen erheblichen Wert haben – Call of Duty, King-Handyspiele, so ziemlich alles, was Blizzard tut, und ein riesiger Backkatalog sind allesamt sehr lukrative Komponenten des Ganzen – eine, die Microsoft wird vermutlich ungern nehmen.
Activision interessiert sich auch nicht sonderlich für den Plan. „Die Vorschläge von CMA stellen keine endgültigen Festlegungen für den Deal dar“, sagte ein Vertreter von Activision Blizzard in einer E-Mail an PC Gamer. „Microsoft hat jetzt die Möglichkeit, sich auf dem Weg nach vorne zu behaupten. Wir wissen bereits, dass sie Call of Duty auf allen Plattformen verfügbar halten wollen.
„Wir freuen uns darauf, die Bedenken der CMA anzusprechen und sind zuversichtlich, dass dieser Deal gut für die Spieler und gut für den Wettbewerb in der Glücksspielbranche ist … Wir hoffen, dass wir der CMA bis April helfen können, unsere Branche besser zu verstehen, um sicherzustellen, dass sie dies können ihren erklärten Auftrag zu erfüllen.”
Wie Activision Blizzard sagte, ist die CMA-Mitteilung keine endgültige Entscheidung, sondern „ist als Ausgangspunkt für Diskussionen gedacht“ zwischen der CMA, Microsoft und Activision Blizzard. Aber die Tatsache, dass überhaupt eine Trennung an die Börse gebracht wird, fühlt sich wie ein Wendepunkt an: Veräußerungen sind keine besonders ungewöhnliche Reaktion, wenn geplante Fusionen auf regulatorische Hürden stoßen (die US Federal Trade Commission hat eine gesamte Anleitung dazu (öffnet in neuem Tab)), aber soweit ich weiß, ist dies das erste Mal, dass eine Aufspaltung von Activision Blizzard vorgeschlagen wurde. Wird Microsoft noch an dem Deal interessiert sein, wenn es Call of Duty oder World of Warcraft aufgeben muss, um es zu verwirklichen? Ich weiß es nicht, aber eines weiß ich: Wenn die CMA über die Idee nachdenkt, können Sie darauf wetten, dass die FTC auch darüber nachdenkt.
Trotz des scheinbar zunehmenden Widerstands der CMA gegen die geplante Fusion scheint Bobby Kotick, CEO von Activision Blizzard, nicht daran interessiert zu sein, einen versöhnlichen Ton anzuschlagen. In einem kürzlichen Interview mit CNBC warf er den Regulierungsbehörden vor, es fehle ihnen an „unabhängigem Denken“. (öffnet in neuem Tab) „und warnte davor, dass Großbritannien, wenn der Deal nicht genehmigt wird, „nicht das Silicon Valley sein wird, [it’ll] Death Valley sein.”