Die Bank of Japan beendete am Dienstag acht Jahre mit Negativzinsen und anderen Überbleibseln ihrer unorthodoxen Politik und vollzog damit eine historische Abkehr von der Fokussierung auf die Ankurbelung des Wachstums durch jahrzehntelange massive geldpolitische Anreize.
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Obwohl dieser Schritt Japans erste Zinserhöhung seit 17 Jahren sein wird, hält er die Zinsen immer noch bei etwa Null, da eine fragile Konjunkturerholung die Zentralbank dazu zwingt, einen weiteren Anstieg der Kreditkosten zu bremsen, sagen Analysten.
Durch diesen Wandel ist Japan die letzte Zentralbank, die aus den Negativzinsen aussteigt, und beendet eine Ära, in der politische Entscheidungsträger auf der ganzen Welt versuchten, das Wachstum durch billiges Geld und unkonventionelle geldpolitische Instrumente anzukurbeln.
In einer allgemein erwarteten Entscheidung gab die BOJ eine seit 2016 bestehende Politik auf, die eine Gebühr von 0,1 % auf einige bei der Zentralbank geparkte Überschussreserven von Finanzinstituten erhob.
Die BOJ legte den Tagesgeldsatz als ihren neuen Leitzins fest und beschloss, ihn in einer Spanne von 0-0,1 % zu steuern, unter anderem durch die Zahlung von 0,1 % Zinsen auf Einlagen bei der Zentralbank.
„Dies wäre die erste Zinserhöhung seit 17 Jahren, daher hat sie große symbolische Bedeutung“, sagte Izumi Devalier, Leiter der japanischen Wirtschaftsabteilung bei BofA Securities, vor der politischen Entscheidung der BOJ.
„Aber die tatsächlichen Auswirkungen auf die Wirtschaft sind sehr gering“, sagte sie und wies darauf hin, dass die BOJ wahrscheinlich an ihrer Entschlossenheit festhalten wird, die geldpolitischen Bedingungen locker zu halten. „Wir erwarten keinen wesentlichen Anstieg der Finanzierungskosten oder der Hypothekenzinsen der privaten Haushalte.“
Die Zentralbank gab auch die Zinskurvenkontrolle (YCC) auf, eine seit 2016 bestehende Politik, die die langfristigen Zinssätze auf etwa Null begrenzte.
Doch in einer Erklärung zur Bekanntgabe der Entscheidung sagte die BOJ, sie werde weiterhin „im Großen und Ganzen die gleiche Menge“ an Staatsanleihen kaufen wie bisher und die Käufe verstärken, falls die Renditen schnell steigen.
Darüber hinaus beschloss die BOJ, den Kauf riskanter Vermögenswerte wie Exchange Traded Funds (ETF) und japanischer Immobilieninvestmentfonds einzustellen.
Da die Inflation das 2-Prozent-Ziel der BOJ bereits seit mehr als einem Jahr übersteigt, hatten viele Marktteilnehmer mit einem Ende der Negativzinsen für März oder April gerechnet.
Die Märkte konzentrieren sich nun auf die Pressekonferenz von Gouverneur Kazuo Ueda nach der Sitzung, um Hinweise auf das Tempo weiterer Zinserhöhungen zu erhalten.
Es geht um viel. Ein Anstieg der Anleiherenditen würde die Finanzierungskosten für die enorme Staatsverschuldung Japans in die Höhe treiben, die mit der doppelten Größe ihrer Volkswirtschaft die größte unter den fortgeschrittenen Volkswirtschaften ist.
Ein Ende des weltweit letzten verbliebenen Anbieters billiger Gelder könnte auch die globalen Finanzmärkte erschüttern, da japanische Investoren, die auf der Suche nach Rendite im Ausland investiert haben, Geld in ihr Heimatland zurückverlagern.
Unter dem früheren Gouverneur Haruhiko Kuroda startete die BOJ im Jahr 2013 ein umfangreiches Programm zum Ankauf von Vermögenswerten, das ursprünglich darauf abzielte, die Inflation innerhalb von etwa zwei Jahren auf ein Ziel von 2 % anzukurbeln.
Die Zentralbank führte 2016 Negativzinsen und YCC ein, da die laue Inflation sie dazu zwang, ihr Konjunkturprogramm auf ein nachhaltigeres Programm umzustellen.
Da der starke Rückgang des Yen jedoch die Importkosten in die Höhe trieb und die öffentliche Kritik an den Nachteilen der extrem niedrigen Zinssätze in Japan verstärkte, änderte die Bank of Japan im vergangenen Jahr den YCC, um ihren Einfluss auf die langfristigen Zinssätze zu lockern.
(REUTERS)