Brainard gesprochen die allgemeinsten Begriffe während ihrer Rede. Sie hob jüngste Leistungsprobleme bei Kryptowährungen hervor, wie Volatilität, Korrelation mit riskanten Aktien, Anfälligkeit für Bank Runs und andere Risiken im Zusammenhang mit traditionellen Finanzen sowie Überbesicherung als Stressverstärker. Mit zunehmender Integration von Krypto in das umfassendere Finanzsystem werde die Notwendigkeit einer Regulierung als Reaktion auf diese Risiken immer dringender, sagte sie.
Brainard befürwortete „das Prinzip des gleichen Risikos, der gleichen Offenlegung, des gleichen regulatorischen Ergebnisses“. Sie drängte auch auf eine internationale Zusammenarbeit zwischen den Finanzaufsichtsbehörden, um den grenzüberschreitenden Umfang der Kryptoindustrie zu bewältigen. Der letztgenannte Appell spiegelt die Schlussfolgerungen eines einen Tag zuvor veröffentlichten Berichts des US-Finanzministeriums wider.
Zwei spezifische Bereiche erregten bei dem Fed-Beamten besondere Besorgnis. Das erste war, dass die Beteiligung von Banken an Krypto das Risiko der Stabilität des Kernfinanzsystems erhöht. Brainard sagte, dass die Beteiligung von Banken gefördert werden sollte, weil sie „eine Schnittstelle bietet, an der die Aufsichtsbehörden eine starke Sicht haben“. Trotz ihrer Befürwortung des Grundsatzes „gleiches Risiko, gleiche Offenlegung“ schien sie hier für eine unterschiedliche Behandlung von Krypto zu plädieren und betonte, dass ein „starker Regulierungsrahmen für Kryptofinanzierungen“ notwendig sei, um eine starke Beteiligung der Banken voranzutreiben.
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Stablecoins sind ein zweiter Risikobereich, sagte Brainard. Sie nannte sie eine Brücke zwischen Krypto und Fiat und stellte fest, dass die beiden besten Stablecoins 80 % der Marktkapitalisierung ausmachen. Von Fiat unterstützte Stablecoins sind „sehr anfällig für Runs“, sagte sie.
Brainard sah eine wichtige Rolle für eine digitale Zentralbankwährung (CBDC) und sagte:
„Eine digitale native Form von sicherem Zentralbankgeld könnte die Stabilität verbessern, indem sie die neutrale vertrauenswürdige Abwicklungsschicht im zukünftigen Krypto-Finanzsystem bereitstellt.“
Sie nannte die Interoperabilität zwischen Stablecoins als mögliche Verwendung für diese neutrale Siedlungsschicht. Abschließend wies Brainard darauf hin, dass Krypto zwar unter seinen Vorteilen billigere Dienste bietet, die Kosten, die die Regulierung mit sich bringt, sich jedoch lohnen.
Regulieren Sie jetzt oder bereuen Sie es später, sagte der stellvertretende Vorsitzende des United States Federal Reserve Board, Lael Brainard, am Freitag auf einer Konferenz der Bank of England in London. Krypto hat die gleichen grundlegenden Risiken wie traditionelle Finanzen und braucht „starke Leitplanken“, behauptete Brainard und verwies auf den jüngsten Marktrückgang als Beweis.