Der jüngste Bärenmarkt für Kryptowährungen hat dezentrale Finanzprojekte (DeFi) und zentralisierte Finanzprojekte (CeFi) im Krypto-Raum entwurzelt. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist jedoch nicht immer ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Zunächst einmal hat sich der Preis von Ethereum in den letzten Tagen vor dem bevorstehenden Merge-Upgrade bereits um 48 % erholt.
Auf der jährlichen Ethereum Community Conference in Paris sprach Cointelegraph mit dem Mitbegründer von Skale Labs, Konstantin Kladko, über die Marktkrise. Sklae Labs ist ein dezentralisiertes Blockchain-Netzwerk, das auf Ethereum aufbaut. Derzeit besteht es aus 28 Blockchains, in denen Token nahtlos von einer Kette zur anderen gesendet werden können. Hier ist, was Klado über die jüngste Ansteckung zu sagen hat:
„Der Markt verhält sich so, weil es keine Regulierung gibt. Also so ziemlich alles Schlimme, was an der Wall Street vor 100 Jahren passiert ist [during the 1929 Wall Street Crash] passiert jetzt auf Blockchain. Und während große Player die Möglichkeit haben, stillschweigend zu gehen, wenn der Markt schlecht läuft, ist es für kleine Player leider oft zu spät.”
Als sich der Bärenmarkt auflöste, stellte sich heraus, dass einst seriöse Projekte im Blockchain-Bereich, wie Celsius und Three Arrows Capital, tatsächlich enorme Hebelwirkung mit den Einlagen der Kunden hatten, um scheinbar sichere und beständige Erträge zu erzielen. Ihre erzwungenen Liquidationen und die Unfähigkeit, die Gläubiger zurückzuzahlen, sind schätzungsweise in Milliarden von Dollar und brachte dann die gesamte Branche bergab.
Kladko erklärte, dass zwar vermeintliche „dezentralisierte Sicherheitsvorkehrungen“ zum Schutz der Anleger vorhanden seien, diese jedoch unter Zwang oft versagen. „Die meisten DeFi-Anwendungen haben einen trivialen Schutz vor Abstürzen. Ein Beispiel dafür ist die DeFi-Kreditvergabe, bei der Sie angeblich X Sicherheiten verpfänden, Y Darlehen aufnehmen und bis zum Preis der Sicherheiten nicht in Gefahr sind, liquidiert zu werden auf Z fällt. Das Problem ist, dass wenn der Sicherheitenpreis auf Z fällt, er normalerweise so schnell fällt, dass Sie nicht mehr verkaufen können.“
Das Problem wird dann gleichzeitig dadurch verschärft, dass Marktteilnehmer Kredite für digitale Vermögenswerte aufnehmen, um noch volatilere Vermögenswerte zu kaufen, und dann zwangsweise zu Preisen liquidiert werden, die weit unter dem theoretischen Liquidationspreis liegen (aufgrund der Geschwindigkeit des Ausverkaufs), was zu einem DeFi führt. Supercrash.” Was die Auswirkungen betrifft, sieht keiner der Wege nach vorne für eine dezentralisierte Industrie besonders attraktiv aus. Wie Kladko erklärt:
„Wenn solche Marktprobleme andauern, könnten Regulierungsbehörden wie die US-Börsenaufsichtsbehörde möglicherweise eingreifen. Sie könnten Regeln einführen, um den Handel mit Kryptowährungen zu erschweren. Oder es könnte ein höheres Maß an Selbstregulierung geben, wie z. B. eine Überwachung durch eine Verwaltungsbehörde DeFi entwickelt sich genauso, wie Ärztekammern Ärzte und Anwaltskammern Anwälte beaufsichtigen.”
Aber trotz Kladkos Eintreten für eine bessere Regulierung zum Schutz der Anleger sieht er den anhaltenden Bärenmarkt für Kryptowährungen eher als mild an. „Es fühlt sich nicht so sehr nach einem Krypto-Winter an“, sagt Kladko. „Es stimmt, einige der wild spekulativen Unternehmen und offenen Schneeballsysteme gingen bankrott, aber im Moment sieht es so aus, als würden sich die Dinge verbessern. Für den Anfang könnte Ethereum Merge tatsächlich wie ein wichtiger Katalysator für die nächsten Jahre aussehen. Also hoffentlich, da wird weniger Spekulation sein und viel mehr Wachstum von ausgereiften und sinnvollen Projekten.