Der bullische Hype um Bitcoin lässt nach, aber Analysten sagen, dass das Stock-to-Flow-Modell von PlanB immer noch relevant ist

Bitcoin (BTC) kämpft darum, sein psychologisch wichtiges Niveau von 30.000 US-Dollar zurückzugewinnen, da Analysten vorhersagen, dass die unruhige Akkumulation noch Monate andauern könnte.

Bitcoin stieg am 13. Juli auf ein neues Jahreshoch von über 31.800 US-Dollar, angetrieben durch den Optimismus im Hinblick auf die mögliche Zulassung von Exchange Traded Funds (ETFs) in den Vereinigten Staaten und den bahnbrechenden juristischen Sieg von Ripple im Fall gegen die US-Börsenaufsicht SEC (SEC). ) zur Einstufung von XRP als Wertpapier.

Fünf Tage nach dem Anstieg schloss BTC jedoch unter 30.000 US-Dollar, da die Käufer Schwierigkeiten hatten, den Preis wieder über das entscheidende Unterstützungsniveau zu drücken.

Auch wenn der Bitcoin-Preis kurzfristig eine Schwäche zeigt, deuten historische On-Chain-Bewegungen und empirische Daten darauf hin, dass die schlimmsten Tage des Bärenmarkts wahrscheinlich hinter uns liegen.

Langfristige Anleger sind davon nicht betroffen, kurzfristige Anleger könnten jedoch verkaufen

Das Neueste von Glassnode Bericht zeigt, dass die Preisbewegung von Bitcoin im ersten Halbjahr 2023 hauptsächlich von kurzfristigen Anlegern dominiert wurde.

Laut Glassnode erwirtschaften 88 % des Angebots kurzfristiger Inhaber Gewinne, da „diese Kohorte immer wahrscheinlicher wird, Geld auszugeben und Gewinne mitzunehmen“.

Der Gewinn des kurzfristigen Inhabers stieg deutlich an, nachdem BTC von 25.000 US-Dollar abhob, nachdem der ETF-Antrag von BlackRock bei den Käufern Optimismus geweckt hatte.

Die Kennzahl stieß auf Widerstand, als ihr Wert den 90-Prozent-Markt überschritt und Bitcoin die 31.000-Dollar-Marke durchbrach, was darauf hindeutet, dass fast alle kurzfristigen Inhaber Gewinne erzielen. Kurzfristig ist eine Korrektur bei BTC erforderlich, um diese Kennzahl für weitere Gewinne zurückzusetzen.

Doch trotz des Preisanstiegs im ersten Halbjahr 2023 hielten langfristig orientierte Anleger von einem Verkauf ab. Die Kennzahl für realisierte Nettogewinne/-verluste spiegelt einen spürbaren Unterschied in der Höhe der Gewinnbuchungen zwischen der Aufwärtsphase und den aktuellen Marktbedingungen wider.

Der Analyst von Glassnode schrieb: „Dies spiegelt das erste nachhaltige Gewinnregime seit April 2022 wider“, das „im Ausmaß sowohl dem ersten Halbjahr 2019 als auch Ende 2020 ähnelt“.

Während der Verkaufsdruck seitens langfristiger Inhaber minimal ist und der Vermögenswert seit Anfang Juli eine positive Anhäufung in der Kette verzeichnet, birgt das Gewinnniveau kurzfristiger Inhaber das Risiko einer weiteren Korrektur.

Investoren erwarten die Bitcoin-Halbierung

Trotz der aktuellen Preisbewegung gehen viele Anleger und Analysten immer noch davon aus, dass sich die bevorstehende Halbierung der Bitcoin-Blockbelohnung positiv auf den Preis auswirken wird.

Das Stock-to-Flow (S2F)-Modell von PlanB zeigt, wie sich die Halbierung von Bitcoin auf seinen Preis auswirkt. Die Grundlage der Theorie ist, dass der Preis eines Vermögenswerts steigt, wenn er knapp wird.

Das Stock-to-Flow-Verhältnis wird berechnet, indem der aktuelle Bestand (Gesamtvorrat) an Bitcoin durch den jährlichen Fluss (neuer Vorrat) dividiert wird. Gold hat ein Stock-to-Flow-Verhältnis von etwa 62, was bedeutet, dass neu geförderte Münzen etwa 62 Jahre brauchen würden, um die gesamte vorhandene Goldmenge zu erreichen.

Wie in der ursprünglichen Analyse von PlanB vorhergesagt, erreichte der S2F-Wert von Bitcoin Ende 2020 die Parität mit Gold. Derzeit liegt der S2F-Wert von Bitcoin bei 57.

Allerdings ist der Goldpreis immer noch 20-mal höher, da das Unternehmen über Generationen hinweg Vertrauen aufgebaut hat, und Bitcoin könnte „ein oder sogar zwei Generationen brauchen, bevor die Bewertung von Bitcoin mit der von Gold gleichzieht“. schrieb Myers.

Während das S2F-Modell von Bitcoin im letzten Zyklus ungültig wurde, weil BTC das prognostizierte Ziel des Modells von 100.000 US-Dollar nicht erreichte, analysierte der unabhängige Marktanalyst Jesse Myers gefunden dass das neue Ziel von 100.000 US-Dollar eine ehrgeizige Verbesserung des ursprünglichen Modells war.

Der eigentliche Hinweis liegt hingegen in der ersten Version des S2F-Modells von PlanB aus dem Jahr 2019, das „einen Bitcoin-Preis von 55.000 US-Dollar mit SF 50 nach der Halbierung im Mai 2020 vorhersagte“.

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Angesichts der Tatsache, dass der Preis von Bitcoin bei der nächsten Halbierung im April 2024 einem weiteren Angebotsschock ausgesetzt sein wird, zeigt das S2F-Modell, dass der Preis nach dem Ereignis wahrscheinlich steigen wird. Dennoch schrieb Myers, dass der Preis normalerweise einer „viel weniger sexy Version des Stock-to-Flow-Modells“ folgt.

Er fügte außerdem hinzu, dass „es länger als vier Jahre dauert, bis die veränderte Stock-to-Flow-Realität jeder Halbierung von der Welt vollständig verdaut wird“ und sich im Bitcoin-Preis widerspiegelt.

BTC/USD-Langzeitpreisanalyse

Technisch gesehen entwickelte sich das BTC/USD-Paar mit seinem Ausbruch über den gleitenden 200-Tage-Durchschnitt im Januar 2023 langfristig bullisch.

In jüngerer Zeit kam es beim gleitenden 20- und 50-Perioden-Wochendurchschnitt zu einem zinsbullischen Cross, als sich der MA der unteren Periode über diesen bewegte. Historisch gesehen hat der Bitcoin-Preis während dieses Ereignisses weiterhin neue lokale Höchststände erreicht, was einen langfristig positiven Trend bestätigt.

$btc $eth Wöchentliche 20- und 50-EMA-Kreuze in der Vergangenheit.

Wahrscheinlich aber nichts pic.twitter.com/JHdu0u7GA9

— Mohit Sorout (@singhsoro) 18. Juli 2023

Der wöchentliche 20-Tage-MA bei 28.150 US-Dollar bildet die erste Verteidigungslinie der Käufer, gefolgt vom 200-Tage-MA bei 25.940 US-Dollar.

Das Risiko eines Verkaufs von kurzfristigen Anlegern, die derzeit auf historisch hohen Gewinnniveaus sitzen, könnte den Preis auf die oben genannten Unterstützungsniveaus drücken. Angesichts der positiven laufenden Akkumulation und der starken Überzeugung der Langzeitinhaber sollte der Preis diese Unterstützungsniveaus halten.

Basierend auf historischen Daten ist derzeit nicht mit einem parabolischen Bullenlauf zu rechnen. Der Markt wird wahrscheinlich eine Seitwärtskonsolidierung in einem parallelen Bereich erleben, der zum nächsten Halbierungsereignis führt.