Analysten der Europäischen Kommission zeigten ein unerwartetes Verständnis dafür, wie dezentralisierte Finanzen (DeFi) tatsächlich funktionieren, nachdem sie es als etwas anderes als das traditionelle Finanzsystem definiert und anerkannt hatten, dass es ein Überdenken des Regulierungsansatzes erfordern würde.
Am Montag, den 2. Mai, ein Krypto-Venture-Berater bei Presight Capital und langjähriger Experte für europäische Regulierung, Patrick Hansen geteilt einige wichtige Details aus dem „European Financial Stability and Integration Review 2022“ der EU-Kommission. Ein Bericht vom 7. April enthält ein 12-seitiges Kapitel zu DeFi, in dem die Autoren einen sinnvollen Umgang mit dem Thema aufzeigen.
1/ Falls Sie es verpasst haben, die EU-Kommission hat in ihrem „Financial Stability & Integration Review 2022“ ein Kapitel über DeFi geschrieben.
Es zeigt, dass die Mitarbeiter der Kommission sehr wohl wissen, wie DeFi funktioniert, inkl. einzelne Protokolle.
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— Patrick Hansen (@paddi_hansen) 2. Mai 2022
Der Bericht definiert DeFi als „eine neu entstehende Form der autonomen Finanzintermediation in einer dezentralen digitalen Umgebung powered by […] ‚intelligente Verträge‘ auf öffentlichen Blockchains.“ Es erkennt die intelligenten Verträge als „Ersatz für regulierte Vermittler“ an und schlägt regulatorische Bemühungen vor, sich auf die Kommunikation mit den spezifischen DeFi-Teams zu konzentrieren, die diese Verträge erstellen.
Der Bericht unterstreicht den Unterschied zwischen dem DeFi und dem traditionellen Finanzsystem und erkennt die wichtigsten Vorteile des ersteren an:
„Im Vergleich zum traditionellen Finanzsystem behauptet DeFi, die Sicherheit, Effizienz, Transparenz, Zugänglichkeit, Offenheit und Interoperabilität von Finanzdienstleistungen zu erhöhen.“
Besonderes Augenmerk wird auf das Potenzial der öffentlichen Blockchain für Forscher und Aufsichtsbehörden gelenkt, die freien Zugang zu den gesamten Zeitreihen historischer und Echtzeit-Handelsdaten haben können, was wiederum dazu beitragen könnte, die Risiken besser zu verstehen, die „oft im Dunkeln bleiben das traditionelle Finanzsystem.“
Weiterführende Literatur: GameFi zeigt Anzeichen einer ausgereiften Landschaft: Bericht
Der Bericht hebt unter anderem das Potenzial von DeFi für niedrigere Kosten für die Finanzprüfung und erhebliche Möglichkeiten für die grenzüberschreitende finanzielle Integration hervor. Es befürwortet auch einen vernünftigen Regulierungsansatz und schlägt vor, das Gleichgewicht von einer unternehmensbasierten zu einer tätigkeitsbasierten Strategie zu verschieben:
„Es ist jedoch offensichtlich, dass das einfache Kopieren traditioneller Regulierungsansätze in einem dezentralisierten Umfeld möglicherweise keine Option ist, da sie sich traditionell auf Intermediäre konzentriert haben, die eine zentrale Rolle im Finanzsystem spielen. Die Anpassung des Regulierungsrahmens an ein dezentralisiertes Umfeld kann eine Herausforderung darstellen und würde ein Umdenken darüber erfordern, wie wir an die Regulierung herangehen.“
Wie Hansen abschließend feststellt, trotz der „besorgniserregenden Übernahmen der Regulierung von […] Projektteams und Code“, ist er angenehm überrascht von dem Wissensstand, den das DeFi-Kapitel manifestiert. In diesem Sinne ist das Dokument eine Erleichterung nach einer Reihe kontroverser Episoden in der Regulierungsroutine der EU – eine Rücknahme eines geplanten PoW-Mining-Verbots im MiCa-Entwurf in letzter Minute und der Angriff auf nicht verwahrte Wallets in den Änderungen zur Geldtransferverordnung.