Der Preis von Bitcoin (BTC) fiel am 12. Mai unter seine 55-Tage-Unterstützung bei 27.000 US-Dollar. Die zweitägige Korrektur um 7 % auf 26.155 US-Dollar führte dazu, dass Long-BTC-Futures-Kontrakte im Wert von 100 Millionen US-Dollar liquidiert wurden.
Allerdings zeigten die Bitcoin-Marge und die Futures-Märkte während des Abwärtstrends Stärke, was die Hoffnung auf eine Erholung in Richtung 28.000 US-Dollar nährte.
Regulatorischer Druck, stärkerer US-Dollar-Biss
Die regulatorische Unsicherheit in den Vereinigten Staaten nahm deutlich zu, nachdem der Bitcoin-Miner Marathon Digital eine weitere Vorladung erhalten hatte. Das börsennotierte Bergbauunternehmen teilte den Anlegern am 10. Mai mit, dass es eine Vorladung der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) erhalten habe, in der es um die Frage ging, ob es möglicherweise unter anderem durch die Nutzung von Transaktionen mit verbundenen Parteien gegen Bundeswertpapiergesetze verstoßen habe.
Darüber hinaus besteht das zusätzliche Risiko der 627.522 Bitcoins, die vom Grayscale GBTC Trust Fund gehalten werden, der seit über einem Jahr mit einem erheblichen Abschlag gehandelt wird, während die Holdinggesellschaft von Grayscale, Digital Currency Group (DCG), mit einigen scheiternden Tochtergesellschaften zu kämpfen hat. Das Krypto-Kredit- und Handelsunternehmen der DCG, Genesis Capital, beantragte im Januar Insolvenzschutz nach Kapitel 11.
Obwohl Genesis Capital über separate Unternehmensstrukturen verfügte, hatte es „konzerninterne Verpflichtungen“ mit der Holdinggesellschaft DCG, sodass die Konsequenzen für die Verwaltung der Grayscale-Fonds unbekannt sind. Darüber hinaus soll die Gruppe den Kunden von Gemini etwa 900 Millionen US-Dollar schulden, und die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC hat Genesis und Gemini im Januar angeklagt.
Die Korrektur von Bitcoin um 7,2 % erfolgte, als der Dollar-Stärke-Index (DXY), der die US-Währung gegenüber einem Währungskorb misst, Stärke zeigte. Der Indikator erreichte am 8. Mai 101 und näherte sich damit seinem 12-Monats-Tief, ein Zeichen für mangelndes Vertrauen in die Fähigkeit der Regierung, die Inflation einzudämmen und gleichzeitig die Schuldengrenze anzuheben.
In der Vergangenheit gab es eine umgekehrte Korrelation zwischen dem DXY-Index und risikobehafteten Vermögenswerten wie Bitcoin, da ein schwächerer Dollar tendenziell die Nachfrage nach alternativen Wertaufbewahrungsmitteln und knappen Vermögenswerten ankurbelt.
Schauen wir uns die Kennzahlen für Derivate an, um besser zu verstehen, wie professionelle Händler im aktuellen Marktumfeld positioniert sind.
Händler auf dem Bitcoin-Margenmarkt sind etwas weniger optimistisch
Margin-Märkte bieten Einblicke in die Positionierung professioneller Händler, da sie es Anlegern ermöglichen, sich Kryptowährungen zu leihen, um ihre Positionen zu nutzen.
OKX bietet beispielsweise einen Margin-Lending-Indikator basierend auf dem Stablecoin/BTC-Verhältnis. Händler können ihr Engagement erhöhen, indem sie sich Stablecoins leihen, um Bitcoin zu kaufen. Andererseits können Bitcoin-Kreditnehmer nur auf den Rückgang des Preises der Kryptowährung wetten.
Die obige Grafik zeigt, dass die Margin-Lending-Quote der OKX-Händler zwischen dem 8. und 11. Mai gesunken ist. Dies ist jedoch nicht besorgniserregend, da diese Händler weiterhin bullische Strategien bevorzugen, da die Stablecoin-Nachfrage (Long) derzeit die BTC-Nachfrage (Short) um übersteigt um den Faktor 18 – was gesund ist.
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Keine Anzeichen von Panikverkäufen nach dem Absturz des Bitcoin-Preises
Um externe Effekte auszuschließen, die sich möglicherweise nur auf die Margin-Märkte ausgewirkt haben, sollten Händler die Long-to-Short-Metrik analysieren. Die Metrik sammelt Daten aus den Positionen von Börsenkunden in Spot-, unbefristeten und vierteljährlichen Futures-Kontrakten und bietet so bessere Informationen darüber, wie professionelle Händler positioniert sind.
Es gibt gelegentlich methodische Diskrepanzen zwischen verschiedenen Börsen, daher sollten Leser die Veränderungen statt der absoluten Zahlen im Auge behalten.
Obwohl Bitcoin unter die 28.000-Dollar-Unterstützung fiel, haben professionelle Händler laut dem Long-to-Short-Indikator ihre gehebelten Long-Positionen mithilfe von Futures erhöht.
An der Kryptobörse OKX stieg das Long-to-Short-Verhältnis von 0,92 am 8. Mai auf 1,01 am 12. Mai. Unterdessen stabilisierte sich bei Binance das Long-to-Short-Verhältnis bei 1,13, was darauf hindeutet, dass es keinen Wechsel zu einer rückläufigen Position gab von Walen und Market Makern.
Trotz des Preisrückgangs von 12 % gegenüber dem Höchststand von 29.865 US-Dollar am 6. Mai haben Händler, die Margin- und Futures-Kontrakte nutzen, daher ihre optimistische Haltung nicht aufgegeben. Die Bewegung zeigt die Zuversicht, dass Bitcoin eher die 28.000-Dollar-Marke zurückgewinnen wird, als dem nächsten Unterstützungsniveau nahe 24.500 Dollar nachzugeben.
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