Liz Truss Versuch, die Märkte durch die Entlassung ihres Kanzlers und die Kehrtwende bei der Körperschaftssteuer zu beruhigen, scheint gescheitert zu sein, da das Pfund wieder fiel und die Kosten der Staatsanleihen nach ihrer Pressekonferenz am Freitag stiegen.
Der Handel mit dem Pfund und Gilts – britischen Staatsanleihen – wurde am frühen Freitag positiver, nachdem berichtet wurde, dass Teile des steuersenkenden Mini-Budgets der Truss-Regierung gestrichen würden.
Aber die Märkte reagierten nicht gut auf den siebenminütigen Auftritt der Premierministerin im No 10, bei dem sie ankündigte, dass sie die Körperschaftssteuer von 19 Pence auf 25 Pence erhöhen würde und Kwasi Kwarteng durch Jeremy Hunt ersetzen würde.
Nach Börsenschluss verlor das Pfund 1,2 Prozent und konnte nur noch für 1,12 US-Dollar gekauft werden. Die Aktualisierung ihrer Pläne von Frau Truss löste auch einen weiteren besorgniserregenden Anstieg der Gilt-Renditen aus – die Kreditkosten, die steigen, wenn die Preise für Staatsanleihen fallen.
Die Rendite 30-jähriger britischer Staatsanleihen stieg um 0,3 Prozentpunkte auf 4,8 Prozent – was einem weiteren Anstieg der Kosten für die Staatsanleihe entspricht.
Paul Johnson, Direktor des Think Tanks Institute for Fiscal Studies (IFS), sagte, „stückweise“ Ankündigungen – und ein Wechsel des Kanzlers – würden nicht ausreichen, um die Märkte zu beruhigen, und sagte, die Glaubwürdigkeit der Truss-Regierung sei „verloren gegangen“.
„Wir haben immer noch keine Erklärung zur Wirtschaftspolitik, zur Fiskalpolitik oder zu einer Vorstellung davon, wie wir zu fiskalischer Nachhaltigkeit gelangen werden“, sagte Johnson gegenüber BBC Radio 4 PN Programm:
Der IFS-Chef fügte hinzu: „Ich denke, das Problem ist, dass die Glaubwürdigkeit verloren gegangen ist und diese stückweisen Ankündigungen, stückweise Ankündigungen, einen Kanzler zu entlassen oder hier oder da eine Steuer zu ändern, werden es nicht schneiden.“
Der Druck auf die Gilts war am Dienstag zurückgekehrt, nachdem die Händler von Andrew Bailey, dem Gouverneur der Bank of England, erschreckt worden waren, der feststellte, dass das Notfall-Anleihekaufprogramm der Zentralbank nicht über Freitag hinaus verlängert werden würde.
Eine Zunahme der Gilt-Käufe durch die Bank gegen Ende dieser Woche und Gerüchte über wichtige Kehrtwendungen der Regierungspolitik trugen jedoch zu einer Erholung der Preise bei.
Aber die Reaktion auf die Intervention von Frau Truss am Freitagnachmittag deutet darauf hin, dass die Märkte immer noch glauben, dass weitere Änderungen und weitere Klarheit seitens Nr. 10 und des Finanzministeriums erforderlich sind.
Berichten zufolge hatten die Premierministerin und ihre Beamten Rückgängigmachungen der Pläne für mehrwertsteuerfreies Einkaufen für ausländische Besucher und Kürzungen der Dividendensteuern erwogen. Aber Frau Truss kündigte nur eine Kehrtwende bei der Körperschaftssteuer an – im Wert von 18 Milliarden Pfund pro Jahr für die Kassen des Finanzministeriums.
Herr Johnson sagte, die Regierung werde nun „verzweifelt“ am 31. Oktober zum Finanzbericht kommen. Der IFS-Chef wies auf eine deutliche „Tonänderung“ von Frau Truss in Bezug auf die Aussicht auf bevorstehende größere Ausgabenkürzungen hin.
Frau Truss signalisierte, dass erhebliche reale Kürzungen auf dem Weg seien, und sagte: „Wir werden die Größe des Staates kontrollieren … und die Ausgaben werden weniger schnell wachsen als zuvor geplant.“
Herr Johnson antwortete: „Am Mittwoch hörten wir den Premierminister sagen, keine Ausgabenkürzungen. Heute haben wir gehört, wie der Premierminister sagte, die Ausgaben seien weniger schnell als geplant. Nun, wie gesagt, weniger schnell als geplant klingt für mich ein bisschen nach Kürzungen.“
Torsten Bell, Vorstandsvorsitzender der Resolution Foundation, sagte, dass die begrenzte Natur der Steuerwende bedeute, dass weiterhin erhebliche Kürzungen bei den öffentlichen Ausgaben erforderlich seien.
„Über die Hälfte der Steuersenkungen werden also noch durchgeführt. Was bedeutet das? 20 bis 40 Milliarden Pfund an Ausgabenkürzungen stehen noch bevor“, twitterte der Chef der Denkfabrik.
Als das Notfallprogramm zum Ankauf von Anleihen am Freitag endete, hatte die Zentralbank nur 19,3 Mrd.
Nick MacPherson, ehemaliger hochrangiger Beamter im Finanzministerium, sagte, der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, sei für eine große Änderung der Wirtschaftspolitik der Truss-Regierung verantwortlich gewesen.
„Alle Ehre gebührt Bailey of the Bank … deren Deadline am Freitag hat die Regierung gezwungen, eine orthodoxere Wirtschaftspolitik zu verfolgen und so die Ordnung auf den Märkten wiederherzustellen“, twitterte er.