Das offene Interesse an Bitcoin-Futures liegt auf dem Höchststand von 2023, während das BTC-Handelsvolumen auf dem Jahrestief liegt – Was gibt es?

Bitcoin (BTC)-Händler sind derzeit mit den jüngsten Preistrends nicht zufrieden, insbesondere weil der Preis in den letzten vier Wochen die Marke von 30.500 US-Dollar nicht überschreiten konnte. Diese Frustration wird durch die Tatsache verschärft, dass mehrere Anfragen für börsengehandelte Spot-Bitcoin-Fonds (ETFs) entweder verzögert werden oder auf die Prüfung durch die Aufsichtsbehörden warten.

Interessanterweise gab es einen spürbaren Anstieg des offenen Interesses an Bitcoin-Futures-Kontrakten, was wahrscheinlich auf eine erhöhte Nachfrage seitens institutioneller Händler hindeutet. Auf der anderen Seite war die Aktivität an den Derivatemärkten verhalten. Dieser Kontrast in der Marktdynamik hat zu einer gemischten Stimmung unter den Anlegern geführt, was es schwierig macht, genügend Schwung für den Handel auf oder über der 31.000-Dollar-Marke zu sammeln.

Als Hauptfaktor für den Mangel an Käufern, der Bitcoin über die 30.000-Dollar-Marke treibt, nennen viele Analysten die Berichte darüber, dass das US-Justizministerium Betrugsvorwürfe gegen Binance erwägt. Darüber hinaus führen die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) derzeit eigene rechtliche Schritte gegen die Börse und ihren Gründer Changpeng „CZ“ Zhao.

Makroökonomische Kräfte erklären teilweise das Unbehagen der Bitcoin-Investoren

Bei einer umfassenderen Betrachtung der Situation besteht zusätzliche Sorge hinsichtlich einer möglichen weltweiten Wirtschaftsrezession, die durch die Bemühungen der Zentralbanken zur Kontrolle der Inflation ausgelöst wird. Die jüngsten US-Kernzahlen zur Verbraucherpreisinflation (CPI), die Lebensmittel- und Gaspreise nicht berücksichtigen, verzeichneten einen Anstieg von 4,7 % im Vergleich zum Vorjahr, nach einem Anstieg von 4,6 % im Juni. Diese Daten unterstützen die laufenden Initiativen zur Straffung der Wirtschaft und begünstigen Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere, kurzfristige Anleihen und Bargeldpositionen.

Infolgedessen fehlt den Anlegern die Motivation, ihre Positionen in risikofreudigen Märkten zu erhöhen, obwohl der Konsens davon ausgeht, dass die Federal Reserve die Zinsobergrenze bei 5,5 % auf der bevorstehenden September-Sitzung beibehalten wird. Diese Zurückhaltung ist auf die wachsende Wahrscheinlichkeit einer Rezession zurückzuführen, die sich aus dem Rückgang der Einzelhandelsumsätze in der Eurozone um 1,4 % gegenüber dem Vorjahr im Juni und dem ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in den USA zeigt, der im Juli bei 46,4 lag, was auf eine Kontraktion hindeutet.

Betrachtet man den Preis als Indikator, so zeigt sich, dass Bitcoin-Investoren derzeit kein nennenswertes Vertrauen in die Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Zulassung eines Spot-ETF zeigen. Gleichzeitig herrscht ein deutlicher Pessimismus im Hinblick auf die anhaltenden rechtlichen Herausforderungen, mit denen Binance konfrontiert ist, und die möglichen Auswirkungen dieser Herausforderungen. Unabhängig vom konkreten Grund war der Gesamttrend des Bitcoin-Preises in den letzten 50 Tagen überwiegend negativ, mit häufigen Besuchen in der Nähe des Unterstützungsniveaus von 29.000 $.

Bitcoin-Derivate sind für die Preisorientierung äußerst wichtig

Der Bitcoin-Futures-Markt ist in der Handelslandschaft von enormer Bedeutung. Dieser Markt umfasst Kryptowährungs-exklusive Derivatebörsen wie Binance, Bybit und OKX sowie etablierte traditionelle Finanzplattformen wie die Chicago CME Exchange. Im Wesentlichen handelt es sich bei Terminkontrakten um Finanzvereinbarungen zwischen zwei Parteien, bei denen tatsächliche BTC nicht den Besitzer wechseln. Die Attraktivität der Hebelwirkung ermöglicht es diesem Markt jedoch, die Handelsvolumina zu übertreffen, die normalerweise bei regulären Käufen und Verkäufen zu verzeichnen sind.

Laut Daten von Coinglass stieg die Handelsaktivität in diesem Markt am 8. August auf etwa 14,5 Milliarden US-Dollar und näherte sich damit einem Niveau an, das an das im Mai 2022 beobachtete Niveau erinnert. Man könnte argumentieren, dass diese Verträge kontinuierlich zwischen Käufern (Longs) und Verkäufern ausgeglichen sind ( kurze Hose). Die Ausweitung dieses Marktes ermöglicht jedoch die Teilnahme größerer Investoren und lockt Händler an, die verschiedene Strategien anwenden, darunter „Cash-and-Carry“-Ansätze, und Bergleute, die eine Risikominderung anstreben.

Dennoch bedeutet die wachsende Zahl aktiver Kontrakte, die sich aus dem Open Interest ergibt, nicht zwangsläufig eine erhöhte Handelsaktivität auf dem Terminmarkt. Tatsächlich hat das mit Bitcoin-Futures verbundene Volumen in den letzten sieben Monaten einen Abwärtstrend erlebt.

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Aktuelle Daten deuten darauf hin, dass das Handelsvolumen für BTC-Futures auf den niedrigsten Stand seit Dezember 2022 gesunken ist und durchschnittlich unter 7 Milliarden US-Dollar pro Tag liegt. Dies deutet darauf hin, dass Händler entweder vollständig vor Risiken geschützt sind und nicht geneigt sind, auf dem aktuellen Preisniveau weitere Schritte zu unternehmen, oder dass sie ihren Fokus auf andere Märkte mit höherer Volatilität oder besseren Chancen auf signifikante Änderungen verlagert haben.

Die Situation läuft auf Folgendes hinaus: Bis es eine klare Bestätigung der ETF-Entscheidung und klarere Regeln für Börsen wie Binance und Coinbase aufgrund ihrer Konflikte mit den Aufsichtsbehörden gibt, scheinen Händler, die Bitcoin-Derivate verwenden, nicht viel Motivation zu haben, mehr Geschäfte zu tätigen. Diese bedeutenden Ereignisse in Kombination mit der Unsicherheit in der Gesamtwirtschaft liefern eine Erklärung für die verringerten Handelsaktivitäten, auch wenn mehr Menschen die Situation im Auge behalten und der Preis bei rund 29.500 US-Dollar verharrt.