Bitcoin-Optionen im Wert von 600 Millionen Dollar verfallen am Freitag, was den Bären Grund gibt, BTC unter 16.000 Dollar festzunageln

Niemand kann Bitcoin (BTC)-Bullen dafür verantwortlich machen, dass sie Wetten bei 20.000 $ und mehr für den Ablauf der wöchentlichen Optionen von 600 Millionen $ am 18. November platziert haben. Schließlich hatte dieses Niveau seit dem 25. Oktober einen soliden Widerstand geboten und fast zwei Wochen lang gehalten.

Das Basisszenario änderte sich jedoch am 8. November abrupt, nachdem eine Liquiditätskrise die Abhebungen an der FTX-Börse stoppte. Die Bewegung überraschte Händler und über einen Zeitraum von 48 Stunden wurden über 290 Millionen Dollar an Hebelkäufern liquidiert.

Der Markt passte sich schnell an die Nachrichten an und bewegte sich in den letzten sieben Tagen zwischen 15.800 $ und 17.800 $. Im Moment befürchten Anleger, dass Ansteckungsrisiken andere wichtige Akteure dazu zwingen könnten, ihre Kryptowährungspositionen zu verkaufen.

FTX hielt erhebliche Einlagen von wichtigen Akteuren der Branche, so dass sein Niedergang bedeutete, dass andere Teilnehmer ebenfalls erhebliche Verluste erleiden würden. Beispielsweise hielt BlockFi eine Kreditlinie von 400 Millionen US-Dollar bei FTX US. Am 15. November gab die besicherte Renditeplattform SALT erhebliche Verluste durch den Zusammenbruch der FTX bekannt und stoppte daraufhin die Auszahlungen.

Ähnliche Ereignisse ereigneten sich an der japanischen Kryptowährungsbörse Liquid, was die Unsicherheit auf dem gesamten Markt erhöhte.

Der Ablauf der Optionen am 18. November ist besonders relevant, da Bitcoin-Bären einen Gewinn von 120 Millionen US-Dollar sichern können, indem sie BTC unter 16.500 US-Dollar drücken.

Bullen platzierten ihre Wetten bei $20.000 und höher

Das offene Interesse für den Ablauf der wöchentlichen Optionen am 18. November beträgt 600 Millionen US-Dollar, aber die tatsächliche Zahl wird niedriger sein, da die Bullen zu optimistisch waren. Diese Händler verfehlten die Marke und platzierten rückläufige Wetten bei 18.000 $ und höher, während BTC nach der FTX-Insolvenz abgeladen wurde.

Das Call-to-Put-Verhältnis von 1,00 zeigt die perfekte Balance zwischen den Put- (Verkaufs-) Open Interest-Optionen in Höhe von 300 Millionen US-Dollar und den Call- (Kauf-) Optionen in Höhe von 300 Millionen US-Dollar. Da Bitcoin jedoch nahe 16.500 $ steht, werden die meisten bullischen Wetten wertlos.

Wenn der Preis von Bitcoin am 21. Oktober um 8:00 Uhr UTC unter 17.500 $ bleibt, werden nur 10 % dieser Call-(Kauf-)Optionen verfügbar sein. Dieser Unterschied entsteht, weil ein Recht, Bitcoin zu 18.000 $ oder 19.000 $ zu kaufen, wertlos ist, wenn BTC unter dem Ablaufpreis gehandelt wird.

Bullen brauchen einen Pump über 18.000 $, um die Nase vorn zu haben

Nachfolgend sind die vier wahrscheinlichsten Szenarien basierend auf der aktuellen Preisentwicklung aufgeführt. Die Anzahl der am 18. November verfügbaren Bitcoin-Optionskontrakte für Call- (Bullen-) und Put- (Bären-) Instrumente variiert je nach Ablaufpreis. Das Ungleichgewicht zugunsten jeder Seite stellt den theoretischen Gewinn dar:

• Zwischen 15.500 $ und 16.500 $: 400 Calls vs. 7.900 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put (Bear)-Instrumente um 120 Millionen Dollar.
• Zwischen 16.500 $ und 17.500 $: 1.700 Calls vs. 6.100 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put (Bear)-Instrumente um 75 Millionen Dollar.
• Zwischen 17.500 $ und 18.000 $: 2.500 Calls vs. 5.000 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put (Bear)-Instrumente um 45 Millionen Dollar.
• Zwischen 18.000 $ und 18.500 $: 4.500 Calls vs. 3.100 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Call-(Bull)-Instrumente um 25 Millionen Dollar.

Diese grobe Schätzung berücksichtigt die Put-Optionen, die in bärischen Wetten verwendet werden, und die Call-Optionen ausschließlich in neutralen bis bullischen Trades. Trotzdem lässt diese Vereinfachung komplexere Anlagestrategien außer Acht.

Zum Beispiel hätte ein Trader eine Put-Option verkaufen können, wodurch er effektiv ein positives Engagement in Bitcoin über einem bestimmten Preis erlangt hätte, aber leider gibt es keine einfache Möglichkeit, diesen Effekt abzuschätzen.

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BTC-Preisrückgänge unter 16.000 $ sollten nicht überraschen

Bitcoin-Bären müssen den Preis unter 16.500 $ drücken, um sich einen Gewinn von 120 Millionen $ zu sichern. Das Best-Case-Szenario der Bullen erfordert einen Pump von 10 % über 18.000 US-Dollar, um den Spieß umzudrehen und einen Gewinn von 25 Millionen US-Dollar zu erzielen.

In Anbetracht dessen, dass Bitcoin-Margin- und Optionsinstrumente geringes Vertrauen in die Wiedererlangung der Unterstützung von 18.500 $ zeigen, spricht das wahrscheinlichste Ergebnis für den Ablauf am Freitag für Bären. Bullen könnten besser damit bedient sein, das Handtuch zu werfen und sich auf den Ablauf der monatlichen Optionen am 25. November zu konzentrieren.