Bitcoin-Optionen im Wert von 1,48 Mrd. USD verfallen am Freitag – Wird BTC 22.000 USD halten?

Die Stimmung der Bitcoin-Anleger verbesserte sich, nachdem Signale, die auf einen geringeren Inflationsdruck hindeuteten, darauf hindeuteten, dass die US-Notenbank bald von ihrer Zinserhöhung und quantitativen Straffung abrücken könnte. Allgemein als Pivot bekannt, würde die Trendwende Risikoanlagen wie Kryptowährungen zugute kommen.

Am 22. Januar erreichten die in China ansässigen Peer-to-Peer-Trades von USD Coin (USDC) einen Aufschlag von 3,5 % gegenüber dem US-Dollar, was auf ein moderates FOMO durch Einzelhändler hinweist. Dieses Niveau ist das höchste seit mehr als 6 Monaten, was darauf hindeutet, dass eine übermäßige Kaufnachfrage nach Kryptowährungen den Indikator über den fairen Wert gedrückt hat.

Das Allzeithoch der 7-Tage-Hash-Rate von Bitcoin – eine Schätzung der Verarbeitungsleistung für das Mining – unterstützte ebenfalls die zinsbullische Dynamik. Der Indikator erreichte am 19. Januar mit 276,9 Exo-Hash pro Sekunde (EH/s) seinen Höchststand, was eine Umkehrung der jüngsten Schwäche signalisiert, die durch Miner verursacht wurde, die mit finanziellen Schwierigkeiten konfrontiert waren.

Trotz der Bemühungen der Bären handelt Bitcoin seit dem 14. Januar über 20.000 $ – eine Bewegung, die erklärt, warum der Ablauf der monatlichen Bitcoin-Optionen in Höhe von 1,48 Milliarden $ den Bullen enorm zugute kommen wird, obwohl es kürzlich nicht gelungen ist, den Widerstand von 23.200 $ zu brechen.

Die Bullen waren zu optimistisch, bleiben aber gut positioniert

Die jüngste Rallye von Bitcoin am 20. Januar überraschte die Bären, da nur 6 % der Put- (Verkaufs-) Optionen für den monatlichen Ablauf über 22.000 $ platziert wurden. Daher sind Bullen besser positioniert, obwohl sie fast 40 % ihrer Call-(Kauf-)Optionen auf 23.000 $ oder höher setzen.

Eine breitere Betrachtung unter Verwendung des Call-to-Put-Verhältnisses von 1,15 zeigt zinsbullischere Wetten, da das Call- (Kauf-) Open Interest bei 790 Millionen US-Dollar gegenüber den 680 Millionen US-Dollar Put- (Verkaufs-) Optionen steht. Dennoch werden die meisten rückläufigen Wetten wahrscheinlich wertlos, da Bitcoin im Januar um 36 % gestiegen ist.

Wenn der Preis von Bitcoin am 27. Januar um 8:00 Uhr UTC über 22.000 $ bleibt, werden diese Put-(Verkaufs-)Optionen nur im Wert von 38 Millionen $ verfügbar sein. Dieser Unterschied entsteht, weil das Recht, Bitcoin bei 21.000 $ oder 22.000 $ zu verkaufen, keinen Nutzen hat, wenn es bei Ablauf höher gehandelt wird.

Bears könnte sich einen Gewinn von 595 Millionen Dollar sichern

Nachfolgend sind die vier wahrscheinlichsten Szenarien basierend auf der aktuellen Preisentwicklung aufgeführt. Die Anzahl der am 27. Januar verfügbaren Optionskontrakte für Call- (Bull) und Put- (Bear) Instrumente variiert je nach Ablaufpreis. Das Ungleichgewicht zugunsten jeder Seite stellt den theoretischen Gewinn dar:

• Zwischen 20.000 und 21.000 US-Dollar: 12.800 Calls vs. 7.100 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Bullen um 115 Millionen Dollar.
• Zwischen 21.000 und 22.000 $: 17.600 Calls vs. 2.800 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Bullen um 320 Millionen Dollar.
• Zwischen 22.000 und 23.000 $: 21.200 Calls vs. 1.100 Puts. Die Bullen behalten die Kontrolle und profitieren von 455 Millionen Dollar.
• Zwischen 23.000 und 24.000 $: 25.300 Calls vs. 0 Puts. Bullen dominieren den Ablauf vollständig und bringen 595 Millionen Dollar ein.

Diese grobe Schätzung berücksichtigt die Call-Optionen, die in bullischen Wetten verwendet werden, und die Put-Optionen ausschließlich in neutralen bis bärischen Trades. Trotzdem lässt diese Vereinfachung komplexere Anlagestrategien außer Acht.

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Bitcoin-Bären müssen den Preis am 27. Januar unter 21.000 $ drücken, um ihre Verluste stark zu reduzieren. Bitcoin-Bären hatten jedoch kürzlich liquidierte gehebelte Short-Futures-Positionen im Wert von 335 Millionen US-Dollar, sodass sie wahrscheinlich weniger Margin benötigen, um kurzfristig Macht auszuüben.

Folglich ist das wahrscheinlichste Szenario für den Ablauf der monatlichen BTC-Optionen im Januar das Niveau von 22.000 $ oder höher, was Bullen einen anständigen Gewinn beschert.

Der Preis von Bitcoin (BTC) stieß nach einer Rally von 11 % am 20. Januar mit 23.000 $ auf heftigen Widerstand, aber das reichte aus, um 335 Millionen $ an Liquidationen für Short-Positionen mit Futures-Kontrakten zu verursachen. Der Gewinn von 36 % seit Jahresbeginn auf 22.500 $ führte dazu, dass die Bären schlecht auf den monatlichen Ablauf der Optionen von 1,48 Mrd. $ am 27. Januar vorbereitet waren.