Der Preis von Bitcoin (BTC) fiel bis zum 13. Mai an acht aufeinanderfolgenden Tagen, was einer Korrektur von insgesamt 9,4 % entspricht. Das letzte Mal, dass es zu einer solchen Pechsträhne kam, war am 14. Juni 2022, nachdem die Kreditplattform Celsius die Auszahlungen stoppte und FUD aus dem Darlehen des US-Softwareunternehmens MicroStrategy hervorging, das bei 21.000 US-Dollar liquidiert wurde.
Als Bitcoin am 12. Mai die Unterstützung von 25.800 US-Dollar erneut testete, geschah nichts annähernd Ähnliches, abgesehen von der Netzwerküberlastung und den gestiegenen Transaktionsgebühren. Händler und Analysten spekulierten, dass ein koordinierter Angriff darauf abzielte, Netzwerkinstabilität zu verursachen.
Bitcoin steht unter DoS-Angriff. Hohe Transaktionsgebühren sind der vom Angreifer gewählte Schwachpunkt, wahrscheinlich um Bitcoin für kleinere Spieler unbrauchbar zu machen. pic.twitter.com/0J56liNSGf
– iris.to/jogi (@proofofjogi) 7. Mai 2023
Wie der Investor und Bitcoin-Aktivist Proofofjogi betonte, machen hohe Gebühren das Netzwerk wahrscheinlich für kleinere Spieler unbrauchbar, wirken sich aber auch auf die Nutzung von Layer-2-Skalierungslösungen wie dem Lightning Network aus, da das Öffnen und Schließen von Zahlungskanälen Transaktionen in der Kette erfordert .
Die aktuelle FUD verliert schnell an Fahrt
Unabhängig von den Gründen für die steigende Nachfrage nach Blockchain-Speicherplatz war die durchschnittliche Transaktionsgebühr laut Daten von Blockchain.com bis zum 12. Mai bereits um 83 % auf 5,10 US-Dollar gesunken, von einem Höchststand von 31 US-Dollar am 7. Mai. Es ist auch erwähnenswert, dass die durchschnittliche Transaktionsgebühr des Ethereum-Netzwerks laut Blockchair-Daten zwischen dem 5. und 11. Mai über 18 US-Dollar lag.
Händler fragen sich nun, ob Bitcoin angesichts der Unsicherheit an der Krypto-Regulierungsfront wieder über 28.000 US-Dollar steigen kann. Die Daten zu Bitcoin-Futures und -Optionen weisen eine moderate Schwäche auf, aber es könnte zu einer BTC-Preisrallye kommen, da Anleger eine höhere Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls der US-Staatsschulden einpreisen.
Das aktuelle Hochzinsumfeld ist für den Handel mit festverzinslichen Wertpapieren von Vorteil, während sich die Risiken eines wirtschaftlichen Abschwungs negativ auf risikoreiche Vermögenswerte wie Bitcoin auswirken. Händler sollten besonders vorsichtig sein, wenn die Prämien von Bitcoin-Futures-Kontrakten negativ werden oder wenn erhöhte Kosten für die Absicherung durch Optionen anfallen.
Trotz der Preiskorrektur bleiben Bitcoin-Futures neutral
Vierteljährliche Bitcoin-Futures sind bei Walen und Arbitrage-Desks beliebt. Allerdings werden diese Verträge mit fester Monatslaufzeit in der Regel mit einem leichten Aufschlag gegenüber den Spotmärkten gehandelt, was darauf hindeutet, dass Verkäufer mehr Geld verlangen, um die Abwicklung zu verzögern.
Infolgedessen sollten BTC-Futures-Kontrakte in gesunden Märkten mit einer jährlichen Prämie von 5 bis 10 % gehandelt werden – eine Situation, die als Contango bekannt ist und nicht nur auf Kryptomärkten vorkommt.
Bitcoin-Händler waren in den letzten zwei Wochen äußerst vorsichtig. Andererseits lag die BTC-Futures-Prämie auch nach der 7-Tages-Korrektur von 12,7 %, die am 12. Mai mit dem Tief von 25.830 $ gipfelte, bei 1 % oder mehr.
Die Risikometrik für Bitcoin-Optionen blieb neutral
Händler sollten auch die Optionsmärkte analysieren, um zu verstehen, ob die jüngste Korrektur dazu geführt hat, dass die Anleger optimistischer geworden sind. Der Delta-Skew von 25 % ist ein aussagekräftiges Zeichen dafür, dass Arbitrage-Desks und Market Maker zu hohe Preise für die Absicherung nach oben oder unten verlangen.
Kurz gesagt: Wenn Händler mit einem Rückgang des Bitcoin-Preises rechnen, wird die Skew-Metrik auf über 7 % steigen, und Phasen der Aufregung weisen tendenziell eine negative Skew von 7 % auf.
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Wie oben gezeigt, zeigten die Händler laut der BTC-Optionen einen Delta-Skew von 25 % zunehmend pessimistisch, als der Indikator am 11. Mai auf 4 % anstieg. Obwohl dies im neutralen Bereich liegt, ist dies ein starker Kontrast zur Vorwoche, als die Kennzahl damit liebäugelte bullische Stimmung bei minus 8 %.
Bitcoin-Optionen und Futures-Märkte deuten darauf hin, dass professionelle Händler weniger zuversichtlich sind, was die Wahrscheinlichkeit eines schnellen Anstiegs über 28.000 US-Dollar verringert. Dennoch könnte man die gesamte Bewegung als bullisch interpretieren, da die Korrektur um 12,7 % nicht in der Lage war, die Kennzahlen für BTC-Derivate von neutral auf bärisch umzustellen.
Folglich werden diejenigen, die auf eine Bullenfalle wetten, was bedeutet, dass eine tiefere Bitcoin-Preiskorrektur bevorsteht, wahrscheinlich enttäuscht sein.
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