Der bevorstehende Ablauf der monatlichen Bitcoin (BTC)-Optionen im Wert von 2 Milliarden US-Dollar am 28. Juli könnte möglicherweise 29.500 US-Dollar als Unterstützungsniveau festlegen. Einige argumentieren, dass sich die jüngste Zinserhöhung der US-Notenbank auf 5,25 % nachteilig auf risikobehaftete Vermögenswerte wie Kryptowährungen ausgewirkt hat. Bitcoin-Bullen glauben jedoch, dass die volle Wirkung einer strengeren Wirtschaftspolitik Zeit braucht, um die Märkte zu beeinflussen.
Rückblickend verursachte der monatliche Ablauf am 30. Juni keine nennenswerte Volatilität, da Bitcoin zwischen dem 15. und 23. Juni bereits einen Zuwachs von 22,2 % verzeichnet hatte. Umgekehrt löste der monatliche Ablauf im Mai eine Rallye von 9 % aus, wobei der Bitcoin-Preis von 26.100 $ stieg am 25. Mai auf 28.450 $ am 29. Mai.
Im Gegensatz dazu führte der Optionsablauf im April zu einer Korrektur um 7 %, da der Bitcoin-Preis von 29.900 US-Dollar am 27. April auf 27.800 US-Dollar am 1. Mai fiel. Diese Daten zeigen deutlich, dass es einige Tage dauert, bis sich die Auswirkungen des Optionsablaufs konsolidieren, aber schließlich stark werden relevant, um Trends zu setzen.
Die Bullen haben die Regulierungs- und ETF-Dynamik auf ihrer Seite
Es gibt mehrere Spot-Bitcoin-ETF-Anfragen von einigen der weltweit größten Fondsmanager, darunter BlackRock und Fidelity. Darüber hinaus verabschiedete ein Ausschuss des US-Unterhauses am 26. Juli zwei Gesetzesentwürfe, die darauf abzielen, die Unterscheidung zwischen Wertpapierinstrumenten und digitalen Gütern klarzustellen.
Die jüngsten positiven Unternehmensgewinne unterstützen auch die Aufwärtsdynamik an den Risikomärkten. Zusammen mit den neuesten Daten zum Verbrauchervertrauen untermauern sie das Argument, dass das Risiko einer Rezession zumindest kurzfristig abnimmt. Zunächst einmal meldete Meta Platform im zweiten Quartal einen Umsatz von 32 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Marktschätzungen.
Mehrere andere Unternehmen meldeten ebenfalls Gewinne, die über dem Konsens lagen, darunter McDonald’s, Coca-Cola, Google, Johnson & Johnson, Morgan Stanley und Novartis. Was das US-Verbrauchervertrauen betrifft, erreichte die Kennzahl den höchsten Stand seit zwei Jahren und erreichte im Juli 117, gegenüber 110,1 im Juni.
Daten zeigen, dass die Bullen hinsichtlich des Bitcoin-Preises übermäßig optimistisch waren
Das offene Interesse für den Optionsablauf am 28. Juli beträgt 2 Milliarden US-Dollar. Dennoch wird erwartet, dass die tatsächliche Zahl niedriger ausfällt, da einige optimistische Händler mit einem Preisniveau von 31.000 US-Dollar oder mehr gerechnet haben. Dieser übermäßige Optimismus ist darauf zurückzuführen, dass der Preis von Bitcoin vom 13. bis 24. Juli über dem Widerstandsniveau gehandelt wurde.
Das Put-to-Call-Verhältnis von 0,56 spiegelt das Ungleichgewicht zwischen den offenen Call-(Kauf-)Optionen in Höhe von 1,3 Milliarden US-Dollar und den Put-(Verkaufs-)Optionen in Höhe von 740 Millionen US-Dollar wider. Wenn der Bitcoin-Preis jedoch am 28. Juli um 8:00 Uhr UTC in der Nähe von 29.500 US-Dollar bleibt, sind diese Call-(Kauf-)Optionen nur im Wert von 137 Millionen US-Dollar verfügbar. Dieser Unterschied entsteht, weil das Recht, Bitcoin für 30.000 $ oder 31.000 $ zu kaufen, nutzlos ist, wenn BTC bei Ablauf unter diesem Niveau gehandelt wird.
Bitcoin-Bären streben unter 29.000 US-Dollar an, um sich einen gewissen Gewinn zu sichern
Nachfolgend sind die vier wahrscheinlichsten Szenarien aufgeführt, die auf der aktuellen Preisentwicklung basieren. Die Anzahl der am 28. Juli verfügbaren Optionskontrakte für Call- (Kauf) und Put-Instrumente (Verkauf) variiert je nach Ablaufpreis. Das Ungleichgewicht zugunsten jeder Seite stellt den theoretischen Gewinn dar.
Bei dieser groben Schätzung bleiben komplexere Anlagestrategien unberücksichtigt. Ein Händler hätte beispielsweise eine Put-Option verkaufen und so über einen bestimmten Preis hinweg effektiv ein positives Engagement in Bitcoin erzielen können. Leider gibt es keine einfache Möglichkeit, diesen Effekt abzuschätzen.
- Zwischen 27.000 und 28.000 US-Dollar: 1.100 Calls vs. 10.000 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put-Instrumente um 240 Millionen US-Dollar.
- Zwischen 28.000 und 29.000 US-Dollar: 3.000 Anrufe gegenüber 6.800 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put-Instrumente um 110 Millionen US-Dollar.
- Zwischen 29.000 und 31.000 US-Dollar: 6.500 Calls vs. 6.600 Puts. Das Ergebnis ist zwischen Put- und Call-Optionen ausgeglichen.
- Zwischen 31.000 und 32.000 US-Dollar: 15.400 Calls vs. 3.800 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Call-Instrumente um 360 Millionen US-Dollar.
Beachten Sie, dass die Bullen am besten eine Preiserhöhung von 5,5 % vor Ablauf am 28. Juli benötigen, um einen Gewinn zu sichern. Auf der anderen Seite benötigen die Bären nur eine bescheidene Korrektur von 2 % unter 29.000 US-Dollar, um am Monatsende die Nase vorn zu haben. Allerdings rechtfertigt der potenzielle Gewinn von 110 Millionen US-Dollar keinen großen Aufwand für die Bären. Angesichts der Tatsache, dass es Bitcoin kürzlich nicht gelungen ist, die Unterstützungsmarke von 29.000 US-Dollar zu durchbrechen, ist das wahrscheinlichste Ergebnis für den Ablauf ein neutraler Bereich nahe 30.000 US-Dollar.
Bei der Analyse eines breiteren mittel- bis langfristigen Szenarios könnten Bitcoin-Bären aufgrund der zusätzlichen Anreize höherer Rentenrenditen aufgrund der geringeren Inflation von 3 % und der gestiegenen Zinssätze die Oberhand behalten. Angesichts der allgemeinen Aufwärtsdynamik in der Wirtschaft besteht jedoch tatsächlich eine günstige Aussicht, dass Bitcoin in den folgenden Wochen die 31.000-Dollar-Marke durchbrechen wird.
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