Bitcoin-Bullen bleiben optimistisch, aber makro- und kryptospezifische Hürden haben BTC unter 30.000 $ gepinnt

Am 23. März erholte sich der Preis von Bitcoin (BTC) nach einer kurzen Korrektur unter 27.000 $ von der 28.000 $-Unterstützung. Die Bewegung folgte genau dem traditionellen Finanzsektor, insbesondere dem technologielastigen Nasdaq-Index, der um 2,1 % zulegte, als Bitcoin die 28.000-Dollar-Schwelle überschritt.

Am 22. März erhöhte die US-Notenbank ihren Leitzins um 0,25 %, deutete jedoch an, dass er sich seinem Höchststand für 2023 nähert. Am Ende erklärte Fed-Vorsitzender Jerome Powell jedoch, dass es noch zu früh sei, das Ausmaß der Straffung zu bestimmen Kreditbedingungen, sodass die Geldpolitik flexibel bleibt.

Erfreulich erscheint zunächst, dass die Notenbank weniger geneigt ist, die Geldpreise zu erhöhen. Die globalen Volkswirtschaften zeigen jedoch Anzeichen von Stress. Zum Beispiel Verbraucher Vertrauen im Euroraum verringert um 19,2 % im März um 19,2 %, womit er fünf aufeinanderfolgende Monate der Gewinne umkehrte und sich den Prognosen der Ökonomen einer Verbesserung widersetzte.

Die Rezession drückt weiterhin auf die Gewinne der Unternehmen und führt zu Entlassungen. Am 23. März gab beispielsweise das Dienstleistungsunternehmen Accenture bekannt, dass es die Verträge von 19.000 Arbeitnehmern in den nächsten 18 Monaten beenden werde. Am 22. März entließ das Unternehmen Indeed, das Menschen bei der Arbeitssuche hilft, 2.200 Arbeitnehmer oder 15 % seiner Belegschaft.

Je stärker die Korrelation zu traditionellen Märkten ist, desto unwahrscheinlicher ist eine Entkopplung. Infolgedessen hat der Anstieg des Bitcoin-Preises laut Futures- und Margin-Märkten nicht viel Vertrauen in professionelle Trader geweckt.

Bullen und Bären zeigen eine ausgeglichene Nachfrage auf den Margenmärkten

Der Margenhandel ermöglicht es Anlegern, Kryptowährung zu leihen, um ihre Handelsposition zu nutzen und möglicherweise ihre Rendite zu steigern. Beispielsweise kann man Bitcoin kaufen, indem man Tether (USDT) ausleiht, wodurch man sein Krypto-Exposure erhöht. Auf der anderen Seite kann mit dem Ausleihen von Bitcoin nur auf einen Kursverfall gewettet werden.

Im Gegensatz zu Futures-Kontrakten ist das Gleichgewicht zwischen Margin-Longs und -Shorts nicht unbedingt ausgeglichen. Wenn die Margin Lending Ratio hoch ist, zeigt dies an, dass der Markt bullisch ist. Das Gegenteil, eine niedrige Kreditquote, signalisiert, dass der Markt rückläufig ist.

Am 15. März erreichte der Longs-to-Short-Indikator der Margenmärkte an der OKX-Börse einen Höchststand von 60, war aber bis zum 17. März auf 22 gefallen. Dies deutet darauf hin, dass während der Rallye keine rücksichtslose Hebelwirkung eingesetzt wurde. Historisch gesehen weisen Werte über 40 auf eine stark unausgewogene Nachfrage zugunsten von Longs hin.

Der Indikator liegt derzeit bei 19, was angesichts der hohen Kosten für das Ausleihen von US-Dollar (oder Stablecoins) für Short-BTC, die bei 15 % liegen, auf eine ausgeglichene Situation hinweist.

Long-to-Short-Daten zeigen eine geringere Nachfrage nach Leverage-Longs

Das Long-to-Short-Nettoverhältnis der Top-Trader schließt externe Effekte aus, die sich möglicherweise nur auf die Margin-Märkte ausgewirkt haben. Analysten können besser verstehen, ob professionelle Trader bullish oder bearish tendieren, indem sie die Positionen der Spot-, Perpetual- und Quarterly-Futures-Kontrakte aggregieren.

Es gibt gelegentliche methodische Diskrepanzen zwischen verschiedenen Börsen, daher sollten Zuschauer Veränderungen statt absoluter Zahlen beobachten.

Verbunden: Bitcoin wird nach der Bankenkrise wahrscheinlich alle Krypto-Assets übertreffen, erklärt Analyst

Zwischen dem 18. März und dem 22. März stieg das Long-to-Short-Verhältnis der Top-Händler bei OKX und erreichte einen Höchststand von 1,09, kehrte jedoch am 23. März den Kurs um. Der Indikator befindet sich derzeit mit 0,76 auf dem niedrigsten Stand seit 11 Tagen. Unterdessen ist an der Huobi-Börse das Long-to-Short-Verhältnis der Top-Händler seit dem 18. März unverändert nahe 1,0 geblieben.

Schließlich haben die Binance-Wale ihre Leverage-Longs seit dem 17. März konsequent reduziert. Genauer gesagt fiel das Verhältnis am 23. März von 1,36 auf 1,09, den niedrigsten Stand seit 11 Tagen.

Da Bitcoin seit dem 16. März um 13 % gestiegen ist, deuten die Margin- und Futures-Märkte darauf hin, dass Wale und Market Maker schlecht vorbereitet waren. Dies mag zunächst rückläufig erscheinen, aber wenn das Unterstützungsniveau von 28.000 $ hält, werden professionelle Händler wahrscheinlich gezwungen sein, Long-Positionen hinzuzufügen, was die Aufwärtsbewegung weiter beschleunigt.

Bitcoin-Derivate zeigen letztlich keine Anzeichen von Stress. Keine übermäßige Hebelwirkung auf Long-Positionen zu haben, ist positiv, und Bären wagten es nicht, Short-Positionen hinzuzufügen. Dennoch werden Rezessionsrisiken und wachsende regulatorische Unsicherheiten, wie die Wells-Mitteilung der United States Securities and Exchange Commission gegen die Coinbase-Börse am 22. März, den Preis von Bitcoin wahrscheinlich für eine Weile unter 30.000 $ halten.