Bitcoin-Bären versuchen, den BTC-Preis vor Ablauf der Optionen in diesem Monat unter 23.000 $ festzunageln

Der Kursgewinn von Bitcoin (BTC) von 16 % zwischen dem 13. und 16. Februar hat die Erwartung der Bären auf einen monatlichen Optionsverfall unter 21.500 $ praktisch ausgelöscht. Infolge der abrupten Rallye werden sich diese rückläufigen Wetten wahrscheinlich nicht auszahlen, zumal das Verfallsdatum am 24. Februar liegt. Die Bullen rechneten jedoch nicht mit der starken Preisablehnung bei 25.200 $ am 21. Februar, und dies verringert ihre Chancen auf Sicherung eines Gewinns von 480 Millionen US-Dollar beim Ablauf der BTC-Optionen in diesem Monat.

Die Hauptsorge der Bitcoin-Investoren ist eine strengere Geldpolitik, da die US-Notenbank (FED) die Zinssätze erhöht und ihre Bilanz von 8 Billionen US-Dollar reduziert. 22. Februar vor der letzten Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) zeigte, dass sich die Mitglieder über die jüngste Zinserhöhung um 25 Basispunkte einig waren und dass die FED bereit ist, die Zinsen so lange anzuheben, wie es für notwendig erachtet wird.

Der FED-Präsident von St. Louis, James Bullard, sagte am 22. Februar gegenüber CNBC, dass eine aggressivere Zinserhöhung ihnen eine bessere Chance geben würde, die Inflation einzudämmen. Bullard sagte,

“Lasst uns jetzt scharf sein, lasst uns die Inflation 2023 unter Kontrolle bringen.”

Sollte sich dies bestätigen, wäre das erhöhte Zinstempo negativ für Risikoanlagen, einschließlich Bitcoin, da es mehr Rentabilität für festverzinsliche Anlagen mit sich bringt.

Selbst wenn der Nachrichtenfluss negativ bleibt, können Bullen immer noch bis zu 480 Millionen US-Dollar am monatlichen Optionsablauf am Freitag gewinnen. Bären können ihre Situation jedoch immer noch erheblich verbessern, indem sie den BTC-Preis unter 23.000 $ drücken.

Bären hatten nicht erwartet, dass Bitcoin 22.000 $ halten würde

Das offene Interesse für den monatlichen Ablauf der Optionen am 24. Februar beträgt 1,91 Milliarden US-Dollar, aber die tatsächliche Zahl wird niedriger sein, da die erwarteten Preise unter 23.000 US-Dollar liegen. Dennoch waren diese Händler überrascht, als Bitcoin zwischen dem 15. und 16. Februar um 13,5 % zulegte.

Das Call-to-Put-Verhältnis von 1,55 spiegelt das Ungleichgewicht zwischen den Call-(Kauf-)Optionen in Höhe von 1,16 Milliarden US-Dollar und den Put-(Verkaufs-)Optionen in Höhe von 750 Millionen US-Dollar wider. Wenn der Preis von Bitcoin am 24. Februar um 8:00 Uhr UTC in der Nähe von 24.000 $ bleibt, werden diese Verkaufsoptionen nur im Wert von 125 Millionen $ verfügbar sein. Dieser Unterschied entsteht, weil das Recht, Bitcoin zu 22.000 $ oder 23.000 $ zu verkaufen, nutzlos ist, wenn BTC bei Ablauf über diesem Niveau gehandelt wird.

Bullen streben 23.000 Dollar an, um sich einen Gewinn von 155 Millionen Dollar zu sichern

Nachfolgend sind die vier wahrscheinlichsten Szenarien basierend auf der aktuellen Preisentwicklung aufgeführt. Die Anzahl der am 17. Februar verfügbaren Optionskontrakte für Call- (Bull) und Put- (Bear) Instrumente variiert je nach Ablaufpreis. Das Ungleichgewicht zugunsten jeder Seite stellt den theoretischen Gewinn dar:

• Zwischen 22.500 und 23.000 $: 12.500 Calls vs. 10.700 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Call-(Bull-)Instrumente um 40 Millionen Dollar.
• Zwischen 23.000 und 24.000 $: 16.200 Calls vs. 7.600 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Call-(Bull-)Instrumente um 200 Millionen Dollar.
• Zwischen 24.000 $ und 24.500 $: 21.100 Calls vs. 5.200 Puts. Die Bullen erhöhen ihren Vorteil auf 385 Millionen Dollar.
• Zwischen 24.500 und 25.000 $: 23.200 Calls vs. 3.600 Puts. Bullen dominieren, indem sie 480 Millionen Dollar gewinnen.

Diese grobe Schätzung berücksichtigt die Call-Optionen, die in bullischen Wetten verwendet werden, und die Put-Optionen ausschließlich in neutralen bis bärischen Trades. Trotzdem lässt diese Vereinfachung komplexere Anlagestrategien außer Acht.

Zum Beispiel hätte ein Trader eine Kaufoption verkaufen können, wodurch er effektiv ein inverses Engagement in Bitcoin über einem bestimmten Preis erlangt hätte, aber leider gibt es keine einfache Möglichkeit, diesen Effekt abzuschätzen.

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Die Straffungspolitik der FED ist die beste Chance für die Bären

Bitcoin-Bullen müssen den Preis am 24. Februar auf über 24.500 $ treiben, um sich einen potenziellen Gewinn von 480 Millionen $ zu sichern. Andererseits erfordert das Best-Case-Szenario der Bären einen Preisdumping von 3,5 % unter 23.000 $, um ihre Verluste zu minimieren.

In Anbetracht des negativen Drucks durch den Wunsch der FED, die Wirtschaft zu schwächen und die Inflation einzudämmen, haben die Bären gute Chancen, ihre Situation zu verbessern und sich am 24. Februar mit einem Verlust von 40 Millionen Dollar abzufinden. Diese Bewegung mag nicht erfolgreich sein, aber es ist die einzige Möglichkeit für Bären aus Verlusten in Millionenhöhe beim Ablauf der monatlichen BTC-Optionen.

Mit Blick auf einen breiteren Zeitrahmen glauben die Anleger immer noch, dass die FED dazu bestimmt ist, die derzeitige Geldpolitik in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 umzukehren – was möglicherweise den Weg für eine nachhaltige Rally vor der Halbierung der Bitcoin-Blockbelohnung im April 2024 ebnet.