Die Forschung hat die jüngste rekordtiefe Volatilität von Bitcoin detailliert beschrieben, und während Händler einen eventuellen Preisausbruch erwarten, wird die Bewegung des BTC-Preises vom 26. Oktober auf 21.000 $ noch nicht als Bestätigung interpretiert, dass 20.000 $ nun zur Unterstützung geworden sind.
In einem kürzlich erschienenen „The Week On-Chain Newsletter“ haben Glassnode-Analysten einen Bullenfall und einen Bärenfall für BTC ausgearbeitet.
Laut dem Berichtbeinhaltet der Bärenfall begrenzte On-Chain-Transaktionsaktivitäten, stagnierendes Adresswachstum ungleich Null und reduzierte Miner-Gewinne stellen ein starkes Ausverkaufsrisiko für Bitcoin dar, aber die Daten zeigen auch, dass langfristige Hodler entschlossener denn je sind, die aktuelle Baisse zu überstehen .
Der Bullenfall hingegen bringt eine Zunahme der Walgeldbörsen, einen Abfluss von zentralisierten Börsen und das Hodling durch längerfristige Investoren mit sich.
Ins Stocken geratenes Wachstum neuer Adressen
Das Wachstum aktiver On-Chain-Adressen bleibt im gesamten BTC-Netzwerk stagnierend. Eine Verringerung der Transaktionen bedeutet eine Verringerung der Auslastung und des Benutzerwachstums für das Netzwerk, Faktoren, die möglicherweise die BTC-Preisentwicklung behindern könnten.
Neue Adressen innerhalb des Bitcoin-Ökosystems, die eine Nicht-Null-Adresse besitzen, haben ebenfalls ein Plateau erreicht, ein Trend, der auch im November 2018 auftrat. Dem ins Stocken geratenen Wachstum neuer Nicht-Null-Adressen im Jahr 2018 folgte ein BTC-Preisrückgang und erholte sich erst wieder Januar 2019, als diese Kennzahl zu steigen begann.
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Miner Selling könnte einen neuen Ausverkauf auslösen
In den vergangenen Jahren hielten viele BTC-Miner große Mengen an BTC in ihren Reserven. Seit Beginn des Bärenmarktes verkaufen jedoch viele Bergleute BTC, um ihre Kapitalkosten und Betriebskosten zu decken.
Da die Produktionskosten für den BTC-Bergbau vor dem Hintergrund sinkender Einnahmen steigen, bauen die Bergleute ihre Verschuldung ab, indem sie ihre neu abgebauten BTC verkaufen. Glassnode warnte davor, dass der Strom:
„Leveraging-Ereignisse von Bergleuten können zu einer Ausschüttung in dünne Auftragsbücher, historisch geringe Nachfrage und anhaltende makroökonomische Unsicherheit und Liquiditätsengpässe führen.“
Wenn der Preis von BTC fällt und die Rentabilität der Bergleute schrumpft, könnten Bergleute gezwungen sein, mehr ihrer Reserve-Bitcoin-Bestände zu liquidieren.
Wale sammeln sich an
Trotz der fallenden BTC-Preise erhöhen viele BTC-Wale, die einen Überschuss von 10.000 BTC halten, möglicherweise ihre Bestände auch in Bärenmarktbedingungen. Wie in der folgenden Grafik dargestellt, sammeln sie nach der Verteilung im April und September weiterhin BTC an.
BTC-Abhebungen von der zentralen Börse könnten den Verkaufsdruck verringern
Gelder, die von zentralisierten Börsen bewegt werden, schwächen den unmittelbaren Verkaufsdruck auf dem Markt. Coinbase, eine der zentralisierten Börsen mit dem höchsten Volumen, verzeichnet große Mengen an BTC-Abhebungen. Beim Vergleich des aktuellen BTC-Abflusses von Coinbase mit dem Spitzenwert nach März 2020 an der Börse wurden über 48 % der gesamten BTC an der Börse übertragen.
Glassnode weist darauf hin, dass:
„Coinbase hat diese Woche eine sehr große Nettoabhebung von -41,6.000 BTC erlebt … Es ist wichtig zu beachten, dass diese Abflüsse auf unseren besten geschätzten Wallet-Clustern basieren und eine Kombination von Coins zu sein scheinen, die in beide Investoren fließen Brieftaschen und/oder Verwahrungslösungen für institutionelle Kunden.“
Hodler hodeln weiter
Gemäß der Metrik „Realized Cap HODL Waves“ ist das gesamte in BTC gehaltene USD-Vermögen, das zum Zeitpunkt der letzten Transaktion jeder Münze bewertet wurde, nun überproportional auf längerfristige Inhaber ausgerichtet. Der Anteil des Vermögens, der in Münzen gehalten wird, die sich in den letzten 3 Monaten bewegt haben, ist jetzt auf einem Allzeittief. Die gegenseitige Beobachtung ist, dass das Vermögen, das von Münzen gehalten wird, die älter als 3 Monate sind (und zunehmend von Hodlers gehalten werden), jetzt auf einem Allzeithoch ist.
Während einige Bitcoin-Analysten glauben, dass die geringe Volatilität von BTC in diesem Zeitraum „eine Ruhe vor dem Sturm“ ist, und der aktuelle makroökonomische und Preisanstieg von BTC die Entschlossenheit der Hodler als den gewinnenden Faktor zeigen könnte.
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