Mit Y-Kombinator Der Demo-Tag steht vor der Tür, es ist die Saison von 2 Millionen US-Dollar auf SAFEs mit einer Obergrenze von 20 Millionen US-Dollar. Während viele Investoren haben sich lautstark gegen solche Erhöhungen ausgesprochen, YC-Partner im Allgemeinen Steh ihnen bei und sogar YC-Gründer Paul Graham äußert sich lautstark zu ihm Verteidigung.
Als langjähriger Seed-Investor habe ich viele Gründer gesehen, die Entscheidungen zur Mittelbeschaffung trafen, ohne sich der langfristigen Auswirkungen auf ihr Unternehmen bewusst zu sein. Da es eine Reihe von Modellen für Startkapitalinvestoren gibt, ist es für Gründer wichtig, die zugrunde liegenden Anreize und Vorurteile verschiedener Investorenarchetypen zu verstehen, von YC über Startkapitalunternehmen bis hin zu mehrstufigen Unternehmen.
Um meine Erkenntnisse zusammenzufassen, habe ich die folgende Tabelle erstellt, die ich im Folgenden genauer durchgehe:
Vergleich der Seed-Investor-Modelle. Bildnachweis: Werkbank
Y-Kombinator
Es besteht kein Zweifel daran, dass YC insgesamt eine starke Referenz für Gründer in ihrer Anfangsphase darstellt und eine große Auswahl an Gewinnern vorweisen kann. Die Frage für Gründer im Frühstadium lautet: „Wie hoch sind die versteckten Kosten für die Mittelbeschaffung bei YC und ist der Nutzen gleichmäßig verteilt?“
Unternehmen, die sich einen Platz in einer YC-Gruppe sichern, erhalten nicht nur ein Gütesiegel, sondern erhalten auch Zugang zu einem hochwertigen Netzwerk von Kollegen und Alumni, von denen sie lernen können. Im Gegenzug erhält YC einen Sweet-Deal und investiert 125.000 US-Dollar für 7 % des Unternehmens und dann einen MFN (Meistbegünstigte Nation) ermöglicht ihnen, 375.000 US-Dollar zu günstigen Konditionen in die Zukunft zu investieren.
Es ist wichtig zu verstehen, dass das Ziel von YC darin besteht, extreme Ausreißer zu finden und in sie zu investieren.
YCs eigener Garry Tan vor kurzem geteilt dass „wir nur dann Geld verdienen, wenn das Unternehmen riesig wird und tatsächlich wertvoll ist.“ Wie Coinbase oder Airbnb oder DoorDash.“ Was passiert andererseits mit Unternehmen, die keine Raketenschiffe sind, insbesondere im Post-ZIRP-Umfeld (Nullzinspolitik)?
Die Antwort ist, dass sie Pech haben: Das YC-Modell basiert auf dem „Überleben des Stärkeren“, und Unternehmen, die in Schwierigkeiten geraten, werden wahrscheinlich aussterben. Während sich diese Strategie für ihr Finanzmodell als erfolgreich erwiesen hat, beeinflusst sie sicherlich die Art und Weise, wie sie Unternehmen beraten und unterstützen.
Zu hohe Preise in einem frühen Stadium bergen viele Probleme, die das Wachstum des Unternehmens beeinträchtigen können, wenn es nicht perfekt funktioniert.
Die Beschaffung eines SAFE in Höhe von 2 Millionen US-Dollar bei einer Obergrenze von 20 Millionen US-Dollar, sei es aufgrund des Ratschlags eines YC-Partners oder aufgrund der von Kollegen verursachten Angst, etwas zu verpassen (FOMO), schränkt die Art des Investors ein, den Sie anwerben können (unabhängig davon, ob das Unternehmen dies erkennt oder nicht) und legt die Messlatte für die Meilensteine höher, die zum Erreichen einer Serie A erforderlich sind.
Angesichts der Tatsache, dass die meisten Investoren der Serie A mindestens das Zweifache der Bewertung der Startkapitalerhöhung anstreben würden, bedenken Sie die Meilensteine, die in einem Szenario angestrebt würden, um eine Verdoppelung der Bewertung von 20 Millionen US-Dollar auf 40 Millionen US-Dollar im Vergleich zu einer Verdoppelung von 12 Millionen US-Dollar auf 24 Millionen US-Dollar zu rechtfertigen .
Noch schlimmer ist, dass bei der Beschaffung von 2 Millionen US-Dollar in einer 20-Millionen-Dollar-Runde die Cap-Tabellen der Startups in der Regel mit Angel-Investoren und zwei bis drei großvolumigen Startkapitalfonds zusammen mit YC gefüllt sind, und wenn sie auf ihrer Reise auf Hindernisse stoßen, gibt es keine zusätzlichen finanziellen Mittel Unterstützung für sie.