Dies ist keine Anlageberatung. Der Autor hat keine Position in einer der genannten Aktien. Wccftech.com hat eine Offenlegungs- und Ethikrichtlinie.
Wahrheit. Transparenz. Treuepflicht. Diese Worte scheinen für wichtige Vermittler in der Krypto-Sphäre nicht zu existieren und bereiten die Bühne für die Mutter aller Ansteckungen, da der Rückschlag der FTX-Saga keine Anzeichen eines Stillstands zeigt. Heute war die Risikokapitalgesellschaft Digital Currency Group (DCG) gezwungen, einen Brief an ihre Aktionäre zu schreiben, um die angespannten Nerven zu beruhigen. Wird dies ausreichen? Lass es uns herausfinden.
Die Digital Currency Group besitzt fünf große Unternehmen: CoinDesk, den Krypto-Mining-Ausrüstungshändler Foundry, das Krypto-Maklerunternehmen Genesis, die Börse für digitale Vermögenswerte Luno und Grayscale Investments, das Unternehmen hinter dem Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
Die Digital Currency Group tauchte letzte Woche zum ersten Mal auf dem Krypto-Ansteckungsradar auf, als der Kreditarm von Genesis, offiziell bekannt als Genesis Global Capital, enthüllte, dass rund 175 Millionen Dollar seiner Gelder in der inzwischen bankrotten FTX-Börse gefangen waren. Gleichzeitig mit dieser Offenlegung stoppte Genesis Global Capital alle Darlehensgewährungen und -rückzahlungen. Es kündigte auch eine Eigenkapitalinfusion von an 140 Millionen Dollar von DCG. So weit, ist es gut. Aber dann die New York Times gab diese Woche bekannt, dass Genesis die Insolvenzerklärung als praktikable Option prüft und die Investmentbank Moelis mit der Bereitstellung von Unterstützung beauftragt hat.
Das macht kein sinn. Genesis Global Capital verfügte zum Ende des dritten Quartals 2022 über aktive Kredite in Höhe von insgesamt 2,8 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus hätte mit der Kapitalzufuhr von 140 Millionen US-Dollar von der Digital Currency Group das effektive Bilanzloch des Krypto-Kreditunternehmens auf nur 35 Millionen US-Dollar reduziert werden sollen. Sollen wir jetzt also glauben, dass Genesis aufgrund eines Fehlbetrags von 35 Millionen Dollar möglicherweise untergeht?
Gleichzeitig erreichte der Abschlag, zu dem die Anteile des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) im Verhältnis zu ihrem theoretischen Bitcoin-basierten Preis gehandelt werden, gegen Ende letzter Woche fast 50 Prozent, was auf eine weit verbreitete Skepsis unter den Anlegern hinsichtlich der finanziellen Solidität des GBTC hindeutet.
Ich bin nicht tief genug im Unkraut, um zu verstehen, was passiert, wenn mehrere Spieler in dieser Schleife ausgeschaltet werden, was anscheinend passiert. Gedanken, Twitterverse? pic.twitter.com/jRHboQCK16
— Michael Kao (@UrbanKaoboy) 18. November 2022
Wie breitet sich die Ansteckung durch die Insolvenz von FTX nun wie vergifteter Efeu unter den wichtigsten Krypto-Knoten aus? Nun, Michael Kao, ein Rohstoffhändler bei Goldman Sachs, veranschaulichte einige der potenziellen Ansteckungsvektoren anhand eines Flussdiagramms. Die wahrscheinliche Verwendung von GBTC-Einheiten als Sicherheit kann den Stress erklären, dem die Digital Currency Group und ihre Tochtergesellschaften derzeit ausgesetzt sind, insbesondere wenn diese Sicherheiten jetzt abgeladen werden, wodurch eine negative Rückkopplungsschleife entsteht. Dieses Phänomen kann auch für den verwirrend hohen Abschlag verantwortlich sein, mit dem GBTC-Einheiten weiterhin gehandelt werden.
Brief von DCG/Barry an die Aktionäre pic.twitter.com/lHLZDpFCUy
— minigrogu (@minigrogu) 22. November 2022
Nichtsdestotrotz entschied sich der Gründer und CEO der Digital Currency Group, Barry Silbert, heute die Initiative zu ergreifen, indem er einen Brief an die Aktionäre verfasste, in dem er feststellte:
„In den letzten Tagen wurde zwischen Genesis Global Capital und DCG über Intercompany-Darlehen geredet. Für diejenigen, die es nicht wissen, hat DCG im normalen Geschäftsverlauf Geld von Genesis Global Capital in der gleichen Weise wie Hunderte von Krypto-Investmentfirmen geliehen. Diese Darlehen wurden stets zu marktüblichen Konditionen strukturiert und zu den marktüblichen Zinssätzen bepreist. DCG hat derzeit eine Verbindlichkeit gegenüber Genesis Global Capital in Höhe von ~575 Millionen US-Dollar, die im Mai 2023 fällig wird.“
Während Silbert betonte, dass „Inter-Company“-Darlehen zu marktüblichen Bedingungen strukturiert wurden, ist noch unklar, ob Genesis Global Capital eine frühere Rückzahlung seines 575-Millionen-Dollar-Darlehens an die Digital Currency Group verlangen kann. Schließlich leidet das Krypto-Kreditunternehmen derzeit unter einem schwerwiegenden Liquiditätsengpass, gemessen an seiner Bereitschaft, die Insolvenzoption zu prüfen. Silbert gab auch bekannt, dass DCG im Jahr 2022 einen Umsatz von rund 800 Millionen US-Dollar erzielen wird.
Abgesehen von dem Darlehen von Genesis Global Capital umfassen die einzigen weiteren Verbindlichkeiten der Digital Currency Group einen Schuldschein in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar, der 2032 fällig ist, und eine Kreditfazilität in Höhe von 350 Millionen US-Dollar von Eldridge. Natürlich bleibt die Frage: Wie weit wird die DCG gehen, um ihre angeschlagenen Tochtergesellschaften zu retten? Unterdessen breiten sich die Ansteckungsvektoren weiter aus und die Wahrscheinlichkeit eines systemischen Zusammenbruchs wächst von Stunde zu Stunde.