Die Einführung von Ethereum 2.0 oder Eth2 beinhaltet einen Übergang vom Proof-of-Work zum Proof-of-Stake, der Ether (ETH) angeblich in einen deflationären Vermögenswert verwandeln und das gesamte Netzwerk revolutionieren wird. Die Veranstaltung ist seit Jahren ein Trendthema, und während die Vorfreude auf „The Merge“ in den letzten Monaten gestiegen ist, hat diese Woche der Ethereum-Kernentwickler Tim Beiko begonnen unterrichtet der Welt: „Es wird nicht Juni sein, aber wahrscheinlich in den wenigen Monaten danach. Noch kein festes Datum.“
Verzögerungen bei den Upgrades des Ethereum-Netzwerks sind nichts Neues, und bisher waren die unmittelbaren Auswirkungen auf den Preis von Ether nach der Enthüllung minimal.
Hier ist, was mehrere Analysten darüber gesagt haben, was die Fusion für Ethereum bedeutet und wie sich diese jüngste Verzögerung auf die weitere Entwicklung des ETH-Preises auswirken könnte.
Staking Rewards erwartet, dass die Fusion ein kurzfristiger Segen sein wird
Basierend auf Daten von Beaconscan sind derzeit mehr als 10,9 Millionen ETH an der Beacon Chain gestaket, was eine Brutto-Stake-Belohnung von 4,8 % bietet. Laut einem aktuellen Bericht des Kryptowährungsdatenanbieters Staking Rewards bietet dieses Staking-Niveau Validatoren die Möglichkeit einer Netto-Staking-Rendite von 10,8 %.
Die derzeit eingesetzte Menge entspricht 9 % des zirkulierenden Angebots an Ether, aber mehrere Hindernisse, einschließlich der Unfähigkeit, eingesetzte Ether oder Belohnungen aus der Beacon Chain zurückzuziehen, haben eine breitere Beteiligung begrenzt.
In der Post-Merge-Welt Staking Rewards erwartet die Anzahl der gestaketen ETH soll auf 20 bis 30 Millionen ETH steigen, was „eine Netto-Validierungsrendite (Staking-Rendite) von 4,2 % bis 6 % ergeben würde“.
Während die Fusion mehrere Vorteile für das Ethereum-Netzwerk hat, einschließlich einer Verringerung des zirkulierenden ETH-Angebots durch Burning und Staking, bleiben einige der Hauptanliegen des Netzwerks ein Problem.
Dazu gehören vor allem hohe Transaktionskosten, Nutzungsschwierigkeiten und Netzwerküberlastung, die die Tür für konkurrierende Netzwerke offen lassen, die vergleichbare Staking-Belohnungen und billigere Transaktionen anbieten, um ihren Marktanteil zu erhöhen.
Hayes plädiert für Ethereum Bonds
Große Ereignisse wie die Merge verwandeln sich oft in eine Art „buy the rumor, sell the news“-Event im Kryptowährungssektor, aber mehrere Analysten sagen, dass es ein Fehler wäre, dies bei Ethereum anzunehmen.
Laut dem Pädagogen für dezentralisierte Finanzen (DeFi) und dem pseudonymen Twitter-Nutzer „Korpi“ gibt es mehrere Faktoren, die die Angebots- und Nachfragedynamik für Ether nach der Fusion verändern werden.
Die dreifache Halbierung bezieht sich darauf, dass die ETH-Emission nach der Fusion um 90 % reduziert wird, eine Leistung, die „drei Bitcoin-Halbierungen erfordern würde, um eine entsprechende Angebotsreduzierung zu erzielen“.
Weitere optimistische Faktoren sind eine potenzielle Erhöhung der Staking-Belohnung, da Staker auch die unverbrannten Gebühreneinnahmen erhalten, die derzeit an Bergleute gehen, und eine Zunahme der institutionellen Nachfrage aufgrund der Möglichkeit, das Discounted-Cashflow-Modell auf Ethereum anzuwenden, das „das ist, was institutionelle Anleger tun müssen Investitionen in Höhe von mehreren Millionen Dollar genehmigen.“
Im Wesentlichen könnten institutionelle Anleger nach dem Übergang zum Proof-of-Stake Ethereum als eine Art Internetanleihe betrachten, die eine praktikable Alternative zu den US-Staatsanleihen darstellt.
Dieses Konzept war erklärt ausführlich in einem kürzlich erschienenen Beitrag mit dem Titel „Five Ducking Digits“ des ehemaligen BitMEX-CEO Arthur Hayes, der erklärte: „Die nativen Belohnungen, die an Validatoren in Form von ETH-basierten Ausgabe- und Netzwerkgebühren für das Staking von Ether in Validator-Knoten ausgegeben werden, machen Ether zu einer Anleihe .“
Hayes stellte das folgende Diagramm zur Verfügung, das veranschaulicht, wie viel Wert Ether verlieren könnte, während die Anleger gegenüber dem US-Anleihemarkt immer noch ausgeglichen sind.
Basierend auf diesem Diagramm könnte der Ether-Preis bei einer Staking-Rate von 8 % um 32,6 % an Wert verlieren und immer noch einer 10-jährigen 2,5 %-verzinslichen Anleihe entsprechen.
Da viele Analysten langfristige Ether-Preisprognosen von 10.000 $ und mehr abgeben, besteht für viele US-Anleiheinvestoren das Potenzial, Renditen aus dem Ether-Staking statt aus dem US-Anleihenmarkt zu ziehen, vorausgesetzt, die institutionelle Infrastruktur, die zur Unterstützung dieser Art von Investitionen erforderlich ist, ist vorhanden und genehmigt.
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Ein paar Möglichkeiten, den Merge zu traden
An der Handelsfront wurden vom pseudonymen Twitter-Nutzer „ABTestingAlpha“, der mehrere Möglichkeiten zum Handeln der Fusion diskutierte notiert dass es nach dem Merge weniger Verkaufsdruck geben wird, weil die regulären Verkäufe durch Proof-of-Work-Miner eingestellt werden.
Laut ABTestingAlpha wird dies wahrscheinlich ein überfüllter Trade auf der Long-Seite sein, was bedeutet, dass es „einen guten Teil von Momentum-Händlern geben wird, die Ether long in die Fusion bringen“.
Dies wird bei schrittweisen Kursgewinnen helfen, aber es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass diese Händler Ether wahrscheinlich nicht langfristig halten werden, also ist es wichtig zu versuchen und festzustellen, wann sie verkaufen werden.
Basierend auf den Nachrichten über die jüngste Verzögerung würde der Start des Merge von ABTestingAlpha als verspätet angesehen, was mehrere mögliche Szenarien offen lässt. Angesichts der derzeitigen Verzögerung, die den Start in die zweite Hälfte des Jahres 2022 verschiebt, besteht die Möglichkeit, dass Momentum-Händler ihre Token verkaufen, was zu einem Verlust der 75 % bis 80 %igen Gewinne führen könnte, die Ether seit Mitte März erzielt hat.
Wenn die Verzögerung bis ins Jahr 2023 verlängert wird, wird die Stimmung wahrscheinlich zerstört, was dazu führen wird, dass Momentum-Händler mit einigen eröffnenden Short-Positionen verkaufen. Dies ist das Worst-Case-Szenario und könnte dazu führen, dass Ether-Liquidität in Bargeld und andere Layer-1- und Layer-2-Protokolle fließt.
ABTestingAlpha sagte:
„Ergebnis: Ether verkauft ab und gibt all seine Gewinne in die Fusion zurück, plus weitere 30-50 %.“
An diesem Punkt hat sich die Situation zu einem Wartespiel und einer Geduldsprobe entwickelt, da der offizielle Start des Merge unbekannt ist und der Kryptomarkt für seine kurze Aufmerksamkeitsspanne berüchtigt ist.
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