Der Ether (ETH)-Preis kämpfte gegen die Widerstandsmarke von 1.850 $, brach jedoch am 4. April durch, als Ether auf ein 7-Monats-Hoch über 1.900 $ stieg. In letzter Zeit gab es viele Spekulationen über Ether-Preiskatalysatoren, mal sehen, ob es möglich ist, irgendwelche fundamentalen Faktoren hinter der Preisbewegung zu identifizieren.
Die bevorstehende Hard Fork von Shanghai könnte ein Faktor für die jüngste zinsbullische Dynamik von Ether sein. Am 12. April wird die Möglichkeit für Validatoren geöffnet, ihre Einzahlungen abzuheben, was den Staking-Teilnehmern Bewegungsfreiheit gibt, aber auch kein Ausverkaufsrisiko für Ether schafft.
Es sind jetzt 17,81 Millionen Ether an der Beacon Chain gestaket, obwohl einige Sicherheitsvorkehrungen getroffen wurden, um zu verhindern, dass eine Flut von Ether den Markt stört. Da es beispielsweise ein tägliches Limit von 2.200 Abhebungen gibt, betragen die maximalen täglichen Freischaltungen 70.000 ETH.
Skalierbarkeit und egoistische Validierungsrisiken sind immer noch vorhanden
Der bevorstehende Fork in Shanghai geht jedoch nicht auf einige der dringendsten Probleme ein, die derzeit das Ethereum-Netzwerk plagen. Die Skalierbarkeit ist für die meisten Benutzer nach wie vor ein großes Problem, da die durchschnittliche Transaktionsgebühr in den letzten Wochen bei etwa 5 US-Dollar lag, was die Benutzer von dezentralisierten Anwendungen abhält. (Dapps).
Darüber hinaus begünstigt der aktuelle Konsensmechanismus betrügerische Miner, die andere Netzwerkteilnehmer übertreffen, ein Phänomen, das als Miner Extractable Value bekannt ist. (MEV). Sie können schnell alle erfolgreichen Geschäfte aus dem Mempool duplizieren und ihre Transaktionen vor anderen ausführen, indem sie letztendlich entscheiden, welche Transaktionen im Block abgeschlossen werden.
Ein aktuelles Beispiel, das am 3. April von der Sicherheitsfirma CertiK hervorgehoben wurde, führte zu Verlusten in Höhe von 25 Millionen US-Dollar durch Arbitrage-Bots, die versuchten, Token in kurzer Zeit zu kaufen und umzudrehen, um einen Gewinn zu erzielen, da ein egoistischer Validator die Transaktionen ersetzte.
In den letzten 30 Tagen verzeichneten die Top-10-Dapps im Ethereum-Netzwerk einen Rückgang der aktiven Adressen um 18 %, was möglicherweise die Unzufriedenheit der Anleger mit den anhaltenden Problemen mit den Minern und den hohen Transaktionskosten widerspiegelt.
Schauen wir uns die Daten zu Ether-Derivaten an, um zu verstehen, ob das Niveau von 1.850 $ gemäß der Stimmung der ETH-Investoren effektiv zu einer Unterstützung werden kann.
ETH-Derivate zeigen trotz Preisrallye keine Verbesserung.
Die annualisierte Dreimonats-Futures-Prämie sollte in gesunden Märkten zwischen 5 % und 10 % gehandelt werden, um die Kosten und die damit verbundenen Risiken zu decken. Wenn der Kontrakt jedoch mit einem Abschlag (Backwardation) gegenüber traditionellen Kassamärkten gehandelt wird, zeigt dies einen Mangel an Vertrauen der Händler und wird als rückläufiger Indikator angesehen.
Trotz der 35-%-Rallye von ETH in 25 Tagen konnte die Ether-Futures-Prämie die neutrale 5-%-Schwelle nicht überschreiten. Das Fehlen einer Leverage-Long-Nachfrage impliziert jedoch nicht immer die Erwartung negativer Kursbewegungen. Infolgedessen sollten Händler die Optionsmärkte von Ether untersuchen, um zu verstehen, wie Wale und Marktmacher die Wahrscheinlichkeit zukünftiger Preisbewegungen bewerten.
Der Delta-Skew von 25 % ist ein aussagekräftiges Zeichen dafür, dass Market Maker und Arbitrage-Desks für den Aufwärts- oder Abwärtsschutz zu viel verlangen. In Bärenmärkten geben Optionsinvestoren beispielsweise höhere Chancen auf einen Preisdumping, was dazu führt, dass der Skew-Indikator über 8 % steigt. Auf der anderen Seite neigen bullische Märkte dazu, die Skew-Kennzahl unter -8 % zu treiben, was bedeutet, dass die bärischen Put-Optionen weniger gefragt sind.
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Seit dem 1. April liegt der Delta-Skew nahe Null, was auf eine ähnliche Nachfrage nach schützenden Put-Optionen und neutralen bis bärischen Call-Instrumenten hinweist. Seit dem 22. März, als die Ether-Optionen zuletzt extremen Optimismus zeigten, ist dies die Norm.
Selbst nach Berücksichtigung des zusätzlichen negativen Drucks durch die Token-Entsperrung der Hard Fork in Shanghai steht Ether aufgrund von Skalierbarkeit und Transaktions-Front-Runs vor ernsthaften Problemen. Infolgedessen erhöhen Derivate und On-Chain-Dapp-Metriken die Wahrscheinlichkeit, dass ETH unter 1.850 $ fällt.
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