Stopp des Deals „unverhältnismäßig günstig“ für BCE, Telus, sagt Analyst
Inhalt des Artikels
Rogers Communications Inc. wartet immer noch darauf, ob es 17 Monate nach der ersten Ankündigung die behördliche Genehmigung für die Übernahme eines kleineren kanadischen Kabelunternehmens erhalten kann. Laut einem Branchenanalysten hat die Situation den beiden größten Konkurrenten einen enormen Vorteil verschafft.
Werbung 2
Inhalt des Artikels
Kanadas größtes Mobilfunk- und Kabelunternehmen hat in einem freundlichen Angebot, das im März 2021 angekündigt wurde, einem 20-Milliarden-Dollar-Deal (15,4 Milliarden US-Dollar) zum Kauf von Shaw Communications Inc. zugestimmt. Die Kartellbehörde des Landes versucht, die Transaktion zu blockieren und verzögert sie. Es ist jetzt möglich, dass es erst Anfang 2023 geschlossen wird, wenn es überhaupt geschlossen wird – was Rogers dazu zwingen würde, die Inhaber von M&A-Anleihen am Montag zu fragen, ob sie einer Lockerung der Bedingungen zustimmen würden.
Inhalt des Artikels
Die Einstellung des Deals sei „unverhältnismäßig günstig“ für die Rivalen BCE Inc. und Telus Corp., sagte Tim Casey, Analyst bei BMO Capital Markets. Es hat ihnen Zeit gegeben, ihre drahtlosen 5G- und Festnetznetze zu verbessern, um mit Rogers konkurrieren zu können, und ihre Aktien haben sich seit der Ankündigung der Shaw-Fusion überdurchschnittlich entwickelt, sagte Casey in einem Bericht an Investoren.
Werbung 3
Inhalt des Artikels
„Beide Parteien konzentrieren sich auf ihr Kerngeschäft und lassen sich nicht von den regulatorischen Herausforderungen ablenken, denen sich die Kabelunternehmen gegenübersehen“, schrieb Casey. „Investoren verstehen das.“
Die Frage ist, ob Rogers und Shaw ihren Deal über die Ziellinie bringen können. Casey argumentierte, dass sie trotz aller Verzögerungen und Dramatik in der Lage sein sollten, die Zustimmung zu gewinnen.
Um die Kartellbeschwerde zu entschärfen, haben sie vereinbart, den größten Teil von Shaws Mobilfunkgeschäft für 2,85 Milliarden US-Dollar an die in Montreal ansässige Quebecor Inc. zu verkaufen. Es gibt kaum Überschneidungen zwischen Shaw und Rogers im Rest ihres Geschäfts, da sie Kabelfernsehnetze in verschiedenen Gebieten betreiben.
Laut Casey ist die Quebecor-Vereinbarung „so gut wie es nur geht“ für Regulierungsbehörden und eine Bundesregierung, die eine Politik beibehalten will, einen vierten drahtlosen Konkurrenten zu haben, der Rogers, BCE und Telus herausfordert.
Werbung 4
Inhalt des Artikels
-
Telus will den Kunden eine Gebühr für die Zahlung ihrer Rechnungen mit einer Kreditkarte berechnen
-
Rogers und Shaw schließen Vereinbarung zum Verkauf von Freedom Mobile an Quebecor ab
-
Telus Mobile Head Jim Senko sagt, dass der Rogers-Shaw-Deal den Wettbewerb einschränken könnte
-
Der CEO von Quebecor sagt, die Bedenken des Wettbewerbsbüros über den Deal mit Freedom Mobile seien „unverständlich“.
„Aus unserer Sicht stellt Quebecor die beste verfügbare Lösung dar, um die Industriepolitik der Regierung zu erfüllen. Es erfüllt die Eigentumsanforderungen, hat eine operative Erfolgsbilanz im Geschäft und genügend Bilanzkapazität, um den Kauf zu finanzieren“, schrieb der Analyst.
Durch die Kombination seines Wireless-Geschäfts mit dem von Shaw hätte Quebecor mehr als drei Millionen Wireless-Abonnenten in den vier bevölkerungsreichsten Provinzen Kanadas.
Das kanadische Wettbewerbsbüro kann „Verdienst“ dafür beanspruchen, dass es Shaws drahtloses Geschäft aus Rogers’ Händen herausgehalten und den Quebecor-Deal erzwungen hat, sagte Casey. „Die ausstehende Frage für Investoren ist, wird es eine Siegesrunde drehen?“
Bloomberg.com