Eine Linderung der Lebensmittelinflation ist in Sicht, da die Preise für Getreide und Rohöl zurückgehen

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Die außer Kontrolle geratene Nahrungsmittelinflation könnte bald – zumindest vorübergehend – gezähmt werden, da landwirtschaftliche Rohstoffe nach einem Anstieg, der die Preise von Brot bis hin zu Hähnchenflügeln in die Höhe getrieben hat, einbrechen.

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Vier Monate, nachdem die russische Invasion in der Ukraine die Handelsströme auf den Kopf gestellt und die Terminmärkte in die Höhe getrieben hat, weicht die Angst vor Getreideknappheit dem Optimismus, dass die wichtigsten Produzenten Ernten einfahren werden, die groß genug sind, um die vom Krieg geraubten Reserven wieder aufzufüllen. Das ist entscheidend für den Weizen, der benötigt wird, um die Welt zu ernähren; der Mais, um Schweine, Hühner und Rinder zu ernähren; und die Ölsaaten zur Lebensmittelverarbeitung.

„Das Angebot ist möglicherweise nicht so beeinträchtigt, wie wir denken, da andere Bereiche etwaige Verluste aus der Ukraine ausgleichen werden, und dies geschieht auf breiter Front“, sagte Marc Ostwald, globaler Stratege bei ADM Investor Services in London.Australien, einem der größten Weizen Exporteure, wird in diesem Jahr voraussichtlich eine weitere riesige Ernte produzieren, während Brasiliens größtes Anbaugebiet so viel Mais hat, dass es sich außerhalb der Mülleimer stapelt. Die Nervosität in Nordamerika, dass das Frühlingswetter die Anbauflächen für Getreide und Sojabohnen erheblich einschränken würde, hat nachgelassen.

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Der Bloomberg Agriculture Spot Subindex ist auf dem besten Weg zu seinem größten monatlichen Rückgang seit 2011. Neben den nachlassenden Sorgen über schwindende Getreide- und Ölsaatenreserven ließen auch Sorgen, dass ein Wirtschaftseinbruch die Nachfrage verringern könnte, die steigenden Ernte-Futures von den jüngsten Höchstständen fallen. Während es einige Zeit dauern kann, bis solche Änderungen die Lebensmittelregale erreichen, kühlen die Preise für Hähnchen und Rindfleisch etwas ab, so Darden Restaurants Inc., Eigentümer der Steakhouse-Ketten Olive Garden und LongHorn. Die Preise für Kraftstoffpumpen werden ebenfalls eine große Rolle bei der Bestimmung des Kurses spielen der Nahrungsmittelinflation für den Rest dieses Jahres. Es wird erwartet, dass sich die Supermarktrechnungen „in den nächsten sechs Monaten abschwächen, insbesondere wenn die Energiepreise fallen“, sagte Joe Glauber, ehemaliger Chefökonom des US-Landwirtschaftsministeriums.

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Die Versorgung ist möglicherweise nicht so beeinträchtigt, wie wir denken

Markus Ostwald

Am 24. Juni war der durchschnittliche US-Tagespreis für eine Gallone Benzin 10 Tage in Folge gesunken, nachdem er auf einen der höchsten seit Beginn der Aufzeichnungen gestiegen war. Rohöl-Futures sind in den Tagen nach dem Angriff Russlands auf die Ukraine, einen der weltgrößten Versender von Getreide und Pflanzenöl, um mehr als 10 Prozent von einem nahezu historischen Hoch gefallen. Düngemittel, eine der Hauptausgaben für Landwirte, hat sich zurückgezogen, nachdem es auf Rekorde gestiegen war. Der Lebensmittelpreisindex der Vereinten Nationen ging im März von einem Rekordhoch zurück, nachdem der Krieg die Exporte aus der Ukraine erstickt und eine Reihe von Sanktionen gegen Russland ausgelöst hatte. Doch selbst wenn die niedrigeren Steigerungsraten anhalten, werden die hohen Lebensmittelpreise die Bedürftigen wahrscheinlich weiterhin unter Druck setzen. Eine letzte Woche veröffentlichte Prognose der US-Regierung schätzt, dass die Lebensmittelpreise in diesem Jahr auf breiter Front um bis zu 8,5 Prozent steigen werden, obwohl der Bericht den jüngsten Rückgang der Agrar-Futures nicht berücksichtigt.

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Darüber hinaus sagte Goldman Sachs Group Inc., einer der eher optimistischen Rohstoffbeobachter, dass die Preise noch nicht ihren Höchststand erreicht haben, selbst wenn der breite Index von Bloomberg für Spot-Rohstoffe um etwa 13 Prozent von einem Rekordwert zurückgegangen ist.

„Wir sind uns einig, dass die Rohstoffnachfrage sinkt und damit die Preise sinken, wenn sich die Wirtschaft lange genug in einer Rezession befindet“, schrieben Analysten, darunter Jeffrey Currie, in einer Notiz. „Wir haben diesen Zustand noch nicht erreicht, da sich das Wirtschaftswachstum und die Endverbrauchernachfrage einfach verlangsamen und nicht vollständig fallen.“

Darden Restaurants ist optimistisch. Das in Orlando, Florida, ansässige Unternehmen gibt an, höhere Preise für Fleisch, Milchprodukte und Weizen nicht an die Kunden weiterzugeben, da es nicht erwartet, dass die erhöhten Kosten langfristig bestehen bleiben. Fleisch beginnt „ein wenig zu sinken“, und die bevorstehenden Getreideernten sollten dazu beitragen, die Weizenkosten einzudämmen, sagte Chief Financial Officer Rajesh Vennam letzte Woche gegenüber Analysten.

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Weizen- und Sojabohnen-Futures sind diesen Monat um etwa 15 Prozent gefallen, während Mais um 13 Prozent gefallen ist. Auch Kaffee, Zucker und Kakao haben sich zurückgezogen.

In China ist Nahrung eher ein Problem der nationalen Sicherheit als ein Inflationsproblem. Da sich die Kosten für Getreide und Speiseöl abkühlen, wird erwartet, dass das Verbraucherpreiswachstum im Juni dort weniger als 2,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr betragen wird, sagte Zhaopeng Xing, ein in Shanghai ansässiger leitender China-Stratege bei der ANZ Bank China Co.

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Angesichts der unsicheren Aussichten für Getreidelieferungen aus der Ukraine, Indien und anderen großen Exportländern sei es jedoch noch zu früh, um der Lebensmittelinflation ein Ende zu setzen, sagte er.

Palmöl, das weltweit am häufigsten verwendete Pflanzenöl, ist von seinem Höchststand um etwa 30 Prozent eingebrochen, da der führende Versender Indonesien seine Exporte erhöht, um aufgeblähte Lagerbestände zu reduzieren. Der Sturzflug könnte zusammen mit einem Tropfen Sojaöl und ähnlichen Waren billigere Haushaltsartikel wie Schokolade, Margarine und Shampoo bedeuten. Aber wie bei anderen Getreidemärkten könnte jedes Anzeichen einer Versorgungsunterbrechung oder schlechtes Wetter eine weitere glühende Rally auslösen.

Vorerst könnte der Rückgang wichtiger Rohstoffe eine dringend benötigte Inflationspause ermöglichen.

„Die Märkte würden wirklich gerne wieder stressfreier atmen können“, sagt Arnaldo Correa, Partner bei Archer Consulting in Sao Paulo. „Zünde eine Kerze für deinen Schutzengel an und lass uns sehen, wie sich die Dinge entwickeln.“

Bloomberg.com