Die Bank of Canada wird voraussichtlich am Mittwoch den Zinssatz zum fünften Mal erhöhen

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OTTAWA – Die Inflation scheint ihren Höhepunkt erreicht zu haben, aber sie läuft immer noch heiß und eine übergroße Zinserhöhung der Bank of Canada nächste Woche wird allgemein erwartet.

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Einige Ökonomen glauben, dass die Zinserhöhung am Mittwoch die letzte für eine Weile sein könnte.

„Wir glauben, dass wir bis Oktober in einer ausreichend guten Position sein könnten, damit die Bank eine Pause einlegen und beobachten kann, wie die Wirtschaft reagiert“, sagte Karyne Charbonneau, Executive Director of Economics bei CIBC.

Die Zinsforderung im September kommt zu einem entscheidenden Zeitpunkt für die kanadische Wirtschaft.

Als die Gaspreise fielen, lag die jährliche Inflationsrate im Juli bei 7,6 Prozent, verglichen mit 8,1 Prozent im Juni. Das BIP des zweiten Quartals wuchs im Vergleich zu den ersten drei Monaten des Jahres, obwohl es sich gegen Ende des Berichtszeitraums verlangsamte und eine vorläufige Schätzung auf einen Rückgang im Juli hindeutet. Unterdessen hält sich die Arbeitslosenquote auf einem historischen Tiefstand.

Trotz des Rückgangs der Inflationsrate sagte der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, in einem Kommentar vom 16. August, dass die fast 40 Jahre hohe Inflation immer noch ein großes Problem sei.

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„Die Inflation in Kanada ist etwas zurückgegangen, aber sie bleibt viel zu hoch“, schrieb Macklem. „Wir wissen, dass unsere Arbeit noch nicht erledigt ist – sie wird nicht erledigt, bis die Inflation wieder das Zwei-Prozent-Ziel erreicht.“

Einige der großen kanadischen Banken prognostizieren, dass die Zentralbank den Leitzins um dreiviertel Prozentpunkte auf 3,25 Prozent anheben wird.

In einer aufmerksam verfolgten Rede übermittelte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, letzte Woche eine deutliche Botschaft zu seinem eigenen Zinserhöhungszyklus, indem er sagte, dass die Fed in den kommenden Monaten wahrscheinlich weitere große Zinserhöhungen durchsetzen werde. Seine Botschaft, dass die US-Notenbank bei den Zinssätzen aggressiv bleiben wird, ließ einige Beobachter spekulieren, dass die Erhöhung der Bank of Canada am 7. September sogar einen vollen Prozentpunkt betragen könnte.

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Die Bank erhöhte ihren Leitzins im Juli um einen vollen Prozentpunkt – die größte einzelne Zinserhöhung seit August 1998 nach einer Reihe von Zinserhöhungen, die im März begannen. Zuvor lag die Rate bei 0,25 Prozent, wo sie lag, seit sie zu Beginn der Pandemie auf nahezu Null gesenkt wurde.

Höhere Zinssätze führen zu höheren Kreditzinsen in der gesamten Wirtschaft, wodurch es für Kanadier und Unternehmen teurer wird, Geld zu leihen. Die Zentralbank hofft, dass durch die Verteuerung der Schuldenkosten die Ausgaben in der Wirtschaft zurückgehen und die Inflation abkühlt.

Der leitende Ökonom David Macdonald vom Canadian Centre for Policy Alternatives warnt jedoch davor, dass das schnelle Tempo der Zinserhöhungen aufgrund der hohen Verschuldung von Unternehmen und Haushalten in der Wirtschaft schwerwiegende Auswirkungen haben könnte.

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In seiner jüngsten Analyse sagte Macdonald, dass die Verschuldung des Privatsektors 225 Prozent des Bruttoinlandsprodukts des Landes ausmacht. Zum Vergleich: Das letzte Mal, dass die Bank die Zinssätze so schnell anhob, war 1995, als die Verschuldung des Privatsektors 142 Prozent des BIP betrug.

Diese höhere Verschuldung, sagt er, werde es schwieriger machen, die gewünschte „weiche Landung“ der Bank zu erreichen, bei der Zinserhöhungen die Inflation senken, ohne eine Rezession auszulösen.

„Was ich in dieser Analyse wirklich hervorheben wollte, war die Tatsache, dass die Verschuldung des privaten Sektors heute viel höher ist als in den 1980er und 1990er Jahren und in früheren Zeiten, in denen wir diese Art von raschem Zinsanstieg gesehen haben“, sagte Macdonald. „Und warum das wichtig ist, ist natürlich, dass es nicht nur auf den Zinssatz ankommt, der Zinssatz wird für etwas erhoben. Es wird auf die Schulden des privaten Sektors erhoben.“

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Macdonald forderte alternative Lösungen zur Abkühlung der Inflation, indem er die Politik der Bundesregierung anstelle der Zentralbank einsetzte.

Einige seiner Empfehlungen umfassen die Änderung der Hypothekenzeichnungsregeln für Investoren, um die Immobilienpreise zu senken, und die Ausweitung der neuen überschüssigen Körperschaftsgewinnsteuer über Finanzinstitute hinaus.

Christopher Ragan von der Max Bell School of Public Policy der McGill University sagte jedoch, die Zentralbank sei am besten geeignet, die Verantwortung für die Aufrechterhaltung niedriger Zinssätze zu übernehmen.

„Es gibt sehr, sehr gute Gründe, warum wir eine operativ unabhängige Zentralbank haben, die versucht, die Inflation zu bekämpfen, anstatt Regierungen, weil Regierungen in der Vergangenheit dabei sehr schlechte Arbeit geleistet haben“, sagte er.

Ragan sagte, die Unabhängigkeit der Bank of Canada erlaube es ihr, angesichts der Inflation energisch zu handeln, während jede Regierungsintervention hochpolitisch wäre. Dennoch sagt Ragan, dass es schmerzhaft ist, die Inflation durch Zinserhöhungen zu senken.

„Deshalb ist es eigentlich so wichtig, dass die Inflation gar nicht erst hoch wird“, sagte Ragan. „Denn es ist nicht nur so, dass eine hohe Inflation schlecht ist, sondern dass es sehr weh tut, eine hohe Inflation wieder auf eine niedrige Inflation zu reduzieren.“