Die europäischen Aktienmärkte konnten nach der Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisindex-Daten den Großteil ihrer Verluste vom Wochenbeginn wieder wettmachen. Die regionalen Märkte eröffneten trotz der Zinsentscheidung der Fed, die die Wall Street über Nacht auf Allzeithochs trieb, niedriger.
WERBUNGDie europäischen Aktienmärkte starteten am Donnerstagmorgen niedriger in den Handel. Der französische CAC 40, der deutsche DAX und der FTSE 100 in London eröffneten allesamt im Minus, obwohl sie ihre Rallye am Mittwoch wieder aufgenommen hatten.
Technologiewerte übernahmen die Führung nach kühleren als erwarteten Inflationsdaten aus den USA, während wichtige Benchmark-Indizes ihre Verluste, die durch Wahlnervosität zu Beginn der Woche verursacht wurden, wieder wettmachten. Der Euro Stoxx 600 stieg um 1,01 %, der DAX um 1,49 % und der CAC 40 kletterte am Mittwoch um 0,97 %. Die Erholung deutet darauf hin, dass der Rückgang auf den europäischen Märkten angesichts der Zinssenkungspläne der Zentralbanken eine Gelegenheit für Käufer von Aktien mit niedrigeren Zinsen bot.
Notenbanken auf Zinssenkungskurs
Die Fed beließ ihren Leitzins unverändert bei 5,25 bis 5,5 Prozent, nachdem die US-Inflationsdaten am Mittwoch kühler als erwartet ausgefallen waren. Das Dot Plot, eine visuelle Darstellung, die vom Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) verwendet wird, um die Prognosen seiner Mitglieder für zukünftige Zinssätze zu übermitteln, deutete darauf hin, dass es in diesem Jahr eine Zinssenkung und im Jahr 2025 vier Zinssenkungen geben würde. Trotz des von der Fed angedeuteten langsameren als erwarteten Zinssenkungspfads bestätigte die Zentralbank, dass sie sich auf einem Zinssenkungskurs befinde. Vorsitzender Jerome Powell sagte: „In diesem Jahr gibt es im Median weniger Zinssenkungen, aber im nächsten Jahr gibt es eine mehr.“
Letzte Woche hat die Europäische Zentralbank (EZB) die erste Zinssenkung seit 2019 vorgenommen. Obwohl sie weiterhin eine restriktive Haltung beibehält, könnte dieser Schritt das Ende des aktuellen Zinserhöhungszyklus der EZB bedeuten. In der gleichen Woche senkte auch die Bank of Canada (BOC) ihren Leitzins angesichts der nachlassenden Inflation und der Besorgnis über eine Konjunkturabschwächung. Im März war die Schweizerische Nationalbank (SNB) die erste Zentralbank, die ihren Zinssatz senkte.
Die Bank of England (BOE) wird voraussichtlich nächste Woche über den Zinssatz entscheiden. Es wird erwartet, dass sie der EZB folgt und ihren Leitzins von 5,25 % auf 5 % senkt. Gouverneur Andrew Bailey deutete an, dass eine Zinssenkung vor den Parlamentswahlen im Mai sichergestellt werden könne. Die von Premierminister Rishi Sunak einberufenen Neuwahlen am 4. Juli könnten jedoch bereits nächste Woche zu einer ersten Senkung führen.
Anleihehändler prognostizieren für dieses Jahr weitere Kürzungen
Die Sitzung der Fed löste einen starken Rückgang der weltweiten Anleiherenditen aus, da man erwartete, dass die Zentralbanken in der zweiten Jahreshälfte einen Zinssenkungskurs einschlagen würden, da eine positive Korrelation zwischen Zinssätzen und Anleiherenditen besteht. Laut dem CME Fed Watch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im September und Dezember bei 56 % bzw. 42 %, was darauf schließen lässt, dass Anleihehändler davon ausgehen, dass es in diesem Jahr mehr als eine Zinssenkung geben könnte.
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen fiel um 10 Basispunkte oder 0,1 % auf 4,31 %, was zu einer ähnlichen Entwicklung auf den europäischen Märkten, insbesondere in Großbritannien, führte. Die 10-jährige britische Staatsanleihe fiel um 14 Basispunkte auf 4,13 %, den niedrigsten Stand seit fast einem Monat. Das Land meldete im April ein stagnierendes BIP-Wachstum, was die Erwartungen verstärkte, dass die BOE nächste Woche mit einer Zinssenkung beginnen wird. Auch die Renditen wichtiger Staatsanleihen in der Eurozone folgten dem globalen Trend: Die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen fiel um 9 Basispunkte und die Renditen ihrer französischen und italienischen Pendants sanken um 9 bzw. 15 Basispunkte.
Da sich die Anleiherenditen entgegengesetzt zu den Anleihekursen bewegen, deutet die Erholung der Anleihemärkte darauf hin, dass die Notenbanken die Liquidität verringern, was risikoreichen Anlagen, insbesondere den Aktienmärkten, weiterhin Auftrieb verleihen könnte.
Technologieaktien führen Märkte zum Aufschwung
Ein bemerkenswerter Trend ist, dass Technologiewerte am Mittwoch auf beiden Seiten des Atlantiks zu breiten Kursgewinnen an den Aktienmärkten führten. Technologiewerte gelten als Wachstumswerte, wobei der Sektor aufgrund seiner Sensibilität gegenüber der Verschuldung der Unternehmen in der Regel von niedrigeren Zinsen profitiert.
Im Euro Stoxx 600 übertrafen die großen Technologieunternehmen die Benchmark: ASML legte um 2,75 Prozent zu, SAP SE um 3,42 Prozent und Siemens AG um 3,27 Prozent. Die europäischen Börsen schlossen vor der Wall Street, sodass die regionalen Märkte präventiv auf den Optimismus in Bezug auf die Erwartungen einer Zinssenkung durch die Fed reagierten.
An der Wall Street stiegen die Aktien von Apple den zweiten Handelstag in Folge, nachdem der Technologieriese am Montag auf der WWDC4 die lang erwartete Einführung künstlicher Intelligenz angekündigt hatte. Diese Rallye der Technologiewerte trieb sowohl den S&P 500 als auch den Nasdaq auf neue Höchststände.
Da im weiteren Jahresverlauf möglicherweise weitere Zentralbanken ihre Zinssenkungszyklen einleiten, dürften die globalen Aktienmärkte, darunter auch die europäischen, ihren Aufwärtstrend fortsetzen. Diese Erwartung hängt jedoch davon ab, dass es in naher Zukunft nicht zu einer Rezession kommt. Es ist anzumerken, dass die europäischen Märkte aufgrund ihrer geringeren Gewichtung von Technologieunternehmen und der vorherrschenden politischen Unsicherheiten möglicherweise keine so robuste Entwicklung wie ihre US-amerikanischen Pendants aufweisen.