Als David Ellisons Skydance im vergangenen Herbst bei Paramount vorstellig wurde, ging es darum, wie und wann (nicht ob) Shari Redstone heiraten würde. Paramount und Skydance arbeiteten zusammen. Er schätzte das Studio und sein Kronjuwel, ein Außengelände, und plante, das Unternehmen zusammenzuhalten. Er bot ihr ein hübsches Bündel Geld für ihren Anteil an National Amusements.
Sie redeten und redeten und redeten. Der potenzielle Interessent Warner Bros Discovery verschwand ebenso wie Byron Allen, der dem Unternehmen tatsächlich ein Angebot unterbreitete. Par und Skydance begannen für den Monat April eine exklusive Verhandlungsphase. Als die Sperrfrist ohne Einigung endete, kamen Zweifel auf. Sony mischte sich in die Verhandlungen ein. Doch die beiden Seiten sprachen bis zum vergangenen Wochenende intensiv weiter.
Aber Redstone, deren Familienholding NAI rund 80 % von Paramount kontrolliert, hatte immer das letzte Wort, und das letzte Wort war Nein. Sie winkte zum Abschied, als National Amusements feststellte, dass die beiden Seiten nicht in der Lage waren, „für beide Seiten akzeptable Bedingungen“ zu finden. Die Aktie fiel heute nach dieser Nachricht.
Es gibt eine Reihe von Gründen, warum die Sache gescheitert ist, je nachdem, wer spricht. Deadline erfährt, dass alle wirtschaftlichen Bedingungen des Deals festgelegt waren, andere Punkte jedoch nicht, wie etwa die Einholung der Zustimmung einer „Mehrheit der Minderheit“ von Aktionären, die nicht Redstone heißen. Redstone wollte, Ellison wollte, wenig überraschend, nicht.
„Ich hätte es an seiner Stelle auch nicht getan“, sagte ein Wall-Street-Mann. „Sie hätten wahrscheinlich mit Nein gestimmt.“
Deadline hat erfahren, dass Paramount die Finanzen von Skydance möglicherweise unzureichend und die Bewertung zu hoch fand. Der Deal sah vor, dass Skydance Redstone 2,25 Milliarden Dollar für NAI zahlte und dann mit Paramount fusionierte, was Skydance einen Wert von 4,75 Milliarden Dollar bescherte.
Ein weiterer wichtiger Punkt: Wir haben gehört, dass sich beide Seiten im Rahmen des Regulierungsprozesses nicht darauf einigen konnten, wie Skydance das Unternehmen führen würde.
Es gab Spekulationen, dass es Redstone schwerfällt, ihren Status als Mogulin aufzugeben; oder ihr Familienunternehmen; oder dass sie mehr für ihren Anteil wollte; oder dass sie Ellison vielleicht einfach nicht mochte, obwohl man anfangs das Gefühl hatte, dass sie sich einigermaßen sympathisch waren. In Zukunft hat Skydance keine Art von Finanzierungsdeal für das Melrose-Gelände, er hatte jedoch das Recht, einzuspringen und solche Feature-IPs wie die Mission: Unmöglich, Top Gun Und Star Trek Filme.
Redstone wird jetzt wahrscheinlich abwarten und Deals anstreben, die sie auszahlen, aber keine Fusion beinhalten – sauberer und einfacher. Edgar Bronfman Jr. prüft mit Bain im Rücken ein Angebot, ebenso wie Produzent Steven Paul mit einigen finanzkräftigen Partnern.
Aber sie könnte auch nicht sofort etwas unternehmen, sondern sich dafür entscheiden, Schulden abzubauen, den Wert des Unternehmens zu steigern und zu einem späteren Zeitpunkt zu versuchen, es wieder zu verkaufen. Außerdem könnte sie es mit der neuen CEO-Troika aus Brian Robbins, George Cheeks und Chris McCarthy versuchen. Denn in ihnen steckt die Zuversicht, dass sie tun werden, was der frühere Paramount Global-CEO Bob Bakish nicht getan hat: Vermögenswerte wie BET und Showtime verkaufen.
Auf der jährlichen Aktionärsversammlung letzte Woche legten Robbins, Cheeks und McCarthy einen Plan vor, um nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte zu veräußern, den Wert von Inhalten freizusetzen und möglicherweise einen Joint-Venture-Partner für den Streaming-Dienst Paramount+ zu finden. So unorthodox drei Chefs auch erscheinen mögen, sie sind erfahrene Führungskräfte und Redstone scheint sie vorerst im Amt behalten zu wollen.
Sony prüft derzeit noch einen möglichen Deal, wir haben aber gehört, dass dieser nicht viel versprechend ist, angesichts der regulatorischen Hürden, die eine Beteiligung eines japanischen Unternehmens an einem US-Sender mit sich bringt.
Bei Paramount Global war heute ein Seufzer der Erleichterung zu vernehmen. Jeff Shell sollte Skydances Nachfolger werden und das fusionierte Unternehmen unter Ellison leiten. Auch Abteilungsleiter und andere Führungskräfte wären entlassen worden.
Die Anleger waren heute enttäuscht und ließen die Aktie bei Börsenschluss um etwa 8 % und danach um noch einmal 1 % fallen. Sie waren vom Ellison-Deal nicht begeistert, sind sich aber nicht sicher, was als nächstes passieren wird.
„Jeder Plan und jeder potenzielle Käufer von Paramount wird sich mit einem Unternehmen auseinandersetzen müssen, dessen Vermögensmix es in vielerlei Hinsicht schwierig macht, im wechselhaften Wind der Medienwelt zurechtzukommen“, sagte Analyst Robert Fishman von MoffettNathanson.