Die FTX-Insolvenzklage erreichte in der zweiten Septemberwoche einen entscheidenden Höhepunkt, nachdem das US-amerikanische Insolvenzgericht für den Bezirk Delaware den Verkauf von Krypto-Assets im Wert von 3,4 Milliarden US-Dollar genehmigt hatte.
Das Gericht genehmigte außerdem 1,3 Milliarden US-Dollar an Maklergeschäften und von der Regierung zurückgewonnenen Vermögenswerten im Rahmen des Liquidationsprozesses, wobei 2,6 Milliarden US-Dollar an Barmitteln die Gesamtsumme auf 7,1 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln belaufen.
Unter den verschiedenen Kryptowährungen, die liquidiert werden sollen, liegt Solana (SOL) mit einem Wert von 1,16 Milliarden US-Dollar an der Spitze, und Bitcoin (BTC) ist mit 560 Millionen US-Dollar der zweitgrößte gehaltene Vermögenswert.
Zu den weiteren zu liquidierenden Vermögenswerten gehören Ether (ETH) im Wert von 192 Millionen US-Dollar, Aptos (APT) im Wert von 137 Millionen US-Dollar, Tether (USDT) im Wert von 120 Millionen US-Dollar, XRP (XRP) im Wert von 119 Millionen US-Dollar, Biconomy Exchange Token (BIT) im Wert von 49 Millionen US-Dollar und 46 Millionen US-Dollar in Stargate Finance (STG), 41 Millionen US-Dollar in Wrapped Bitcoin (WBTC) und 37 Millionen US-Dollar in Wrapped Ethereum (WETH).
Bitcoin, Ether und mit Insidern verbundene Token können nur nach einer 10-tägigen Vorankündigung an vom US-Justizministerium ernannte US-Treuhänder verkauft werden. Das Gericht ließ auch Absicherungsmöglichkeiten für diese Vermögenswerte zu.
Der Absicherungsspielraum ist erheblich, da FTX verschiedene Finanzinstrumente wie Futures, Optionen und Perpetual Swaps einsetzen kann, um die Verluste auszugleichen.
Das Urteil erregte aufgrund der beträchtlichen Menge an zum Verkauf zugelassenen Krypto-Assets branchenweite Aufmerksamkeit, wobei viele die möglichen Auswirkungen auf den Krypto-Markt in Frage stellten.
Magazin: Sind DAOs überbewertet und nicht praktikabel? Lehren aus der Front
Joshua Garcia, Partner bei der auf Web3 spezialisierten Anwaltskanzlei Ketsal, sagte gegenüber Cointelegraph, dass es schwierig sei, festzustellen, ob die Liquidation die richtige Entscheidung sei. Er sagte, Insolvenzgerichte müssten sich auf das konzentrieren, was für die Gläubiger gut sei, und Gläubiger seien möglicherweise mehr an der Rückgewinnung von Geldern interessiert als an einem möglichen Preisverfall der zu liquidierenden Vermögenswerte.
„Ob sich diese Entscheidung auf den Token-Preis auswirkt oder nicht, ist möglicherweise nicht das Hauptanliegen des Gerichts. Die potenziellen oder vermuteten Auswirkungen auf den Markt bedeuten für einen Richter oder Gläubigerausschuss möglicherweise nichts, wenn dadurch die Gläubiger nicht geheilt werden, zumindest in den Augen des Gerichts. Hier besteht die Sorge, dass Millionen von Nutzern durch die Maßnahmen von FTX erhebliche Verluste erlitten haben. Oberste Priorität hat die größtmögliche Ganzheit der Opfer.“
Der Fund milliardenschwerer liquider Mittel entlastete in dem Fall auch viele Gläubiger.
Blake Harris, ein Anwalt für Vermögensschutz, glaubt, dass die Aufdeckung liquider Mittel im FTX-Insolvenzfall bahnbrechend sein kann. Er sagte gegenüber Cointelegraph, dass die neu entdeckten liquiden Vermögenswerte „mehr Flexibilität bei der Vermögensverwaltung bieten könnten und einen strategischen Ansatz ermöglichen, der unmittelbare rechtliche Anforderungen mit breiteren Marktauswirkungen in Einklang bringt“, und fügte hinzu, dass „die Entdeckung solcher Vermögenswerte eine gewisse Erleichterung im Hinblick auf die sofortige Erfüllung bringen könnte.“ Finanzielle Verpflichtungen, aber es ist auch wichtig zu überlegen, wie diese Vermögenswerte künftig verwaltet werden, um ähnliche Situationen in der Zukunft zu verhindern.“
Marktanalysten prognostizierten, dass die Preise von Solana und Aptos nach der Liquidation auf der Grundlage des täglichen Handelsvolumens jedes Tokens am stärksten einer Preisvolatilität ausgesetzt sein werden.
Welchen Einfluss wird die Liquidation von FTX auf den Markt haben?#SOL (81%) und #GEEIGNET (74 %) wird den größten Einfluss haben, wenn man sich das tägliche Handelsvolumen jedes Tokens ansieht#BTC, #XRPUnd #BNB Liquidationen werden nur sehr geringe Auswirkungen auf den Markt haben, da sie jeweils 1 % oder weniger von… ausmachen. pic.twitter.com/XXIoZbKfBm
— Velvet.Capital (@Velvet_Capital) 17. September 2023
Die Liquidation von FTX birgt keine Gefahr einer Kaskade auf dem Kryptomarkt
Das Insolvenzgericht hat Maßnahmen ergriffen, um sicherzustellen, dass die Liquidation von FTX-Vermögenswerten nicht zu einer Belastung für den Kryptomarkt wird.
Der Gerichtsbeschluss erlaubt FTX, digitale Vermögenswerte über einen Anlageberater in wöchentlichen Chargen gemäß vorab festgelegten Regeln zu verkaufen. Galaxy Digital wurde damit beauftragt, die Vermögenswerte zu liquidieren und die Erträge für die Gläubiger von FTX zu maximieren und gleichzeitig die Marktstabilität zu gewährleisten.
Das Gericht erlaubte FTX außerdem, „die über ihre qualifizierten Depotbanken verfügbaren Absteckoptionen mithilfe ihrer jeweiligen privaten Prüfer zu nutzen, wenn die Schuldner in angemessener Ausübung ihres geschäftlichen Urteilsvermögens feststellen, dass solche Aktivitäten im besten Interesse ihres Vermögens sind.“
In der ersten Woche wird es eine Obergrenze von 50 Millionen US-Dollar für den Verkauf von Vermögenswerten geben, gefolgt von einer Obergrenze von 100 Millionen US-Dollar in den folgenden Wochen. Die Obergrenze kann mit vorheriger schriftlicher Zustimmung des Gläubigerausschusses und des Ad-hoc-Ausschusses nach gerichtlicher Genehmigung auf bis zu 200 Millionen US-Dollar pro Woche erhöht werden.
Anthony Panebianco, ein Anwalt für Wirtschaftsstreitigkeiten, sagte gegenüber Cointelegraph, dass ein Gericht einem Schuldner rechtlich gestatten könne, seine Vermögenswerte „außerhalb des normalen Geschäftsumfangs“ zu liquidieren, um den Wert des Verkaufs zur Rückzahlung der Gläubiger zu maximieren, und fügte hinzu:
„Das Interessante daran ist, dass das Gericht einen zusätzlichen Schritt unternommen hat, um den allgemeinen Markt für die Vermögenswerte zu untersuchen, deren Liquidation es gewährt. Das heißt, das Gericht möchte durch die Art und Weise, wie es den Liquidationsprozess angeordnet hat, sowohl Gläubiger als auch Nichtgläubiger von FTX schützen.“
Er hob auch die unterschiedlichen Liquidationsstrategien für BTC und ETH hervor. Er sagte, dass „die vom Gericht genehmigten Absicherungsvereinbarungen für Bitcoin und Ether bestimmten Anlagerichtlinien unterliegen“ und fügte hinzu, dass „das Gericht Solana nicht in diese für Absicherungsvereinbarungen geeigneten Vermögenswerte einbezogen hat, wahrscheinlich aufgrund der großen Position von FTX in Solana.“ Alle drei scheinen für Absteckvereinbarungen in Frage zu kommen, wiederum unter Aufsicht.“
Unter allen von FTX gehaltenen Krypto-Vermögenswerten, die zur Liquidation vorgesehen sind, wurde Solana aufgrund der 1,1 Milliarden US-Dollar in der Bilanz der bankrotten Krypto-Börse zu einem wichtigen Diskussionspunkt. Laut Marktanalysten sollten Personen, die eine Short-Position in Betracht ziehen, auf den Freischaltzeitraum der von FTX gehaltenen Token achten, wobei die vollständige Freischaltung im Jahr 2028 erfolgen soll.
Betrachtet man den SOL-Freischaltplan von FTX, so wird ein erheblicher Teil dieser Token langsam über lineare Sperrfristen oder geplante Freischaltungen bis 2028 auf den Markt gelangen, wobei die größte Freischaltung für März 2025 geplant ist. Der Großteil der SOL ist in Einsatzverträgen festgelegt.
Neu: Google ebnet mit neuer Richtlinie den Weg für KI-produzierte Inhalte
Das lineare Vesting-Programm bietet einen einfachen Mechanismus zur schrittweisen Freigabe eines Token-Guthabens über bestimmte Zeiträume.
Derzeit sind nur 24 % der gesamten SOL-Tokens im Wert von 1,16 Milliarden US-Dollar freigeschaltet. Abgesehen von Solana sind auch Aptos-Token zu 100 % gesperrt und werden in den nächsten Jahren schrittweise freigeschaltet.
In seiner eigenen Analyse hat die Krypto-Börse Coinbase sagte dass die geplante und schrittweise Liquidation den Markt stabil halten wird, und verweist auf die strengen Kontrollen für den Verkauf bestimmter „Insider-verbundener“ Token und auf die Tatsache, dass ein Großteil der SOL-Bestände von FTX aufgrund des Vesting-Zeitplans des Tokens bis etwa 2025 gesperrt sind.
Während viele Experten behaupten, dass die Märkte angesichts der FTX-Liquidation mehr oder weniger sicher seien, ist die Saga der Börse noch lange nicht vorbei, da das Rechtsteam des ehemaligen CEO Sam Bankman-Fried im Vorfeld des Prozesses mit Staatsanwälten über Sonderkonditionen diskutiert.
Darüber hinaus hat das angeblich illegale Verhalten der Börse dem Vertrauen der Öffentlichkeit in das Krypto-Ökosystem einen erheblichen Schlag versetzt.