Dies ist keine Anlageberatung. Der Autor besitzt keine der erwähnten Aktien. Wccftech.com hat eine Offenlegungs- und Ethikrichtlinie.
NVIDIA schrieb diese Woche Geschichte, nachdem es Microsoft überholte und zum wertvollsten Unternehmen der Welt wurde. Es ist jedoch nicht das erste Mal, dass ein Technologieunternehmen Microsoft den Thron der Marktkapitalisierung geschlagen hat. Microsoft, das im Tech-Goldrausch der 1970er Jahre gegründet wurde und zu den ältesten Technologieunternehmen der Welt zählt, steht seit Jahren ganz oben auf der Marktwertschöpfungskette. Firmengründer Bill Gates wurde noch vor Google-Mitbegründern, Amazon-Gründer Jeff Bezos oder Tesla-Chef Elon Musk zum reichsten Mann der Welt. Die Microsoft-Aktie erreichte ihren ersten Höchststand in den 1990er Jahren, nachdem das Unternehmen seine Vorherrschaft in der Personal-Computing-Branche gefestigt hatte.
Auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase wurde der Marktwert des in Redmond ansässigen Softwareunternehmens jedoch vom Netzwerkausrüster Cisco übertroffen, der an der Wall Street wegen seiner Fähigkeit, das Internet voranzubringen, geschätzt wurde.
Cisco überholte Microsoft und wurde am 25. März 2000 zum wertvollsten Unternehmen der Welt
Ciscos Geschichte, Microsoft in Bezug auf den Marktwert zu überholen, begann Anfang 2000, als die Dotcom-Blase auf ihrem Höhepunkt war. Investoren, die bereits von der Fähigkeit des Internets, die Welt zu verbinden, und den steigenden Umsätzen des Unternehmens beeindruckt waren, kauften massiv Aktien, da Ciscos Router das Herzstück der Internetkonnektivität bildeten. Nachdem die Dotcom-Blase platzte, verloren die Cisco-Aktien jedoch mehr als 80 % ihres Wertes, obwohl die grundlegenden Fundamentaldaten des Unternehmens unverändert blieben und es seinen Wachstumskurs beibehielt.
Im Laufe des Jahres legten die Aktien von Cisco um etwa 30 % zu, während Microsoft aufgrund seiner Rechtsstreitigkeiten ins Straucheln geriet. Damals sah sich Microsoft mit rechtlichen Schritten der US-Regierung konfrontiert, weil es als Monopol fungierte und andere von seinem Software-Ökosystem ausschloss. Die Anleger bereiteten sich auf negative rechtliche Folgen vor, und da Cisco nicht mit ähnlichen Drohungen konfrontiert war, setzten die Aktien ihren Aufwärtstrend fort. Zum Handelsschluss am 25. März 2000 war Cisco 579,2 Milliarden Dollar wert, also eine Milliarde mehr als die Marktkapitalisierung von Microsoft von 578,2 Milliarden Dollar.
Der Optimismus der Anleger in Bezug auf Ciscos Aktien war damals auch durchaus berechtigt. Das Unternehmen steigerte seinen Umsatz im Jahr 2000 jährlich um 55 % und in den nächsten zwei Jahrzehnten vervierfachte sich der Umsatz von Cisco auf rund 50 Milliarden US-Dollar. Auf dem Höhepunkt der Dotcom-Ära lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Cisco jedoch bei 201 und das Kurs-Free-Cashflow-Verhältnis bei 176. Diese Kennzahlen bewerten die Marktstimmung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Fähigkeit, Gewinn und Geld zu erwirtschaften, und das jüngste KGV von Cisco liegt bei 16.
Diese Bewertungen für Cisco kamen zustande, als der Umsatz des Unternehmens von zwei Milliarden Dollar im Jahr 1995 auf 19 Milliarden Dollar im Jahr 2000 anstieg. Das war vor der weltweiten Finanzkrise und der darauffolgenden Niedrigzinsphase. In heutiger Währung wäre der Umsatz von Cisco in den 1990er-Jahren und im Jahr 2000 also noch viel höher.
Obwohl die Dotcom-Blase platzte und die Investoren nicht mehr begeistert waren von Ciscos Fähigkeit, das Internet voranzutreiben, gelang es dem Unternehmen, seinen Umsatz zu steigern, obwohl es fast seine gesamte Marktkapitalisierung einbüßte. Von 19 Milliarden Dollar Umsatz im Jahr 2000 stieg der Umsatz von Cisco um etwa 16 % auf 22 Milliarden Dollar im nächsten Jahr und fiel 2002 wieder auf 19 Milliarden Dollar. Im Jahr 2023 lag der Umsatz bei 56 Milliarden Dollar, während Microsoft, angetrieben von seinen Cloud-Computing- und anderen Abteilungen, 211 Milliarden Dollar einbrachte.